وزارت خزانه داری ایالات متحده

یک سال پیش در اجلاس G7 در المائو ، رهبران موافقت کردند که برای جلوگیری از ادامه روسیه برای کسب حق بیمه جنگ ، سیاست را برای کاهش قیمت نفت روسیه دنبال کنند. سیاست کلاه قیمت ابزاری جدید از آمار اقتصادی است که برای دستیابی به دو هدف به ظاهر متناقض طراحی شده است: محدود کردن درآمدهای نفتی روسیه ضمن حفظ عرضه نفت روسیه. تحقق این اهداف ، تأمین بودجه جنگ وحشیانه خود در اوکراین را برای روسیه سخت تر می کند و در عین حال هزینه های انرژی را برای مصرف کنندگان و مشاغل در سراسر جهان کاهش می دهد. تقریباً شش ماه پس از اجرای ، کلاه قیمت در حال دستیابی به هر دو هدف است. ما همچنان به نظارت پویایی در بازار جهانی نفت ادامه خواهیم داد و در صورت لزوم در پشتیبانی از این اهداف تنظیم می شود.

صادرات روسیه به جریان خود ادامه داده و به ثبات جهانی بازار نفت کمک می کند. حتی از آنجا که قیمت جهانی نفت پایدار مانده است ، قیمت نفت روسیه به طور قابل توجهی کاهش یافته است - با پایین آمدن درآمد کرملین. بلافاصله پس از حمله ، روسیه سود بادگیر را با افزایش قیمت نفت ایجاد شده توسط جنگ خود در اوکراین دریافت کرد. اما امروز ، سیاست درپوش قیمت آن را از بین می برد ، که به کشورهای کم درآمد و متوسط امکان خرید نفت را می دهد و در عین حال باعث می شود روسیه برای تأمین مالی پرخاشگری خود به طور فزاینده ای چالش برانگیز باشد.

در این پست ، ما بررسی می کنیم که چگونه سیاست CAP Price کار می کند و چگونه این اهداف دوقلوی را انجام می دهد.

کلاه قیمت چگونه کار می کند

پس از حمله روسیه به اوکراین در فوریه گذشته ، G7 متعهد شد تا اعتماد خود را به انرژی روسیه انجام دهد. ما هرکدام با گذشت زمان قدم برداریم تا واردات محصولات روسی ، به ویژه نفت را ممنوع کنیم. هنگامی که اتحادیه اروپا در ممنوعیت واردات محصولات نفتی و نفتی از روسیه به ایالات متحده ، انگلیس ، کانادا و دیگران پیوست ، آنها اقدامات لازم را برای ممنوعیت خدمات در حمایت از حمل و نقل چنین سوخت ها انجام دادند. بسیاری از تحلیلگران پیش بینی کردند که این ممنوعیت خدمات دریایی می تواند منجر به افزایش قیمت جهانی نفت شود. سرمایه گذاران به طور گسترده ای تشخیص دادند که قیمت نفت می تواند به 150 دلار در هر بشکه افزایش یابد و فشارهای جهانی تورمی را تشدید می کند. برای کاهش این پیامدها ، G7 و استرالیا با اتحادیه اروپا برای ممنوعیت خدمات مربوط به حرکت نفت و نفت روسیه ، مگر اینکه آنها زیر یک کلاه قیمت خریداری شده باشند. با توجه به نقش اصلی G7 در چنین خدماتی - از بیمه گرفته تا حمل و نقل تا امور مالی - این محدودیت برای محدود کردن توانایی روسیه برای سودآوری از جنگ خود ضمن ارتقاء ثبات در بازارهای جهانی انرژی کار کرده است.

سیاست کلاه قیمت با اجازه دادن به شرکت های مستقر در کشورهای ائتلاف برای ادامه خدمات دریایی برای حمل و نقل نفت روسیه تنها در صورتی که نفت در سطح کلاه یا پایین تر از سطح کلاه فروخته شود ، کار می کند. شرکت های مستقر در کشورهای ائتلاف از لحاظ تاریخی حدود 90 درصد از بازار محصولات مربوط به بیمه دریایی و بیمه اتکایی مربوطه را به خود اختصاص داده اند. معامله گران ، کارگزاران و واردکنندگان به این خدمات به تجارت بستگی دارند و صاحبان کشتی برای محافظت از کشتی های خود به بیمه اعتماد می کنند. علاوه بر این ، تقریباً تمام بنادر و کانال های اصلی برای حمل و نقل و بیمه (P& I) به کشتی ها نیاز دارند. اگر صادرکنندگان روسیه یا واردکنندگان نفت روسیه بخواهند به ارائه دهندگان خدمات ائتلاف و کشورها دسترسی داشته باشند ، روسیه باید نفت را در سطح کلاه قیمت یا پایین تر بفروشد. در عین حال ، کلاه قیمت اهرم بیشتری را برای خریداران کار می کند که بدون این خدمات کار می کنند. این خریداران می توانند از کلاه قیمت برای مذاکره در مورد قیمت های بهتر و پرداخت هزینه کمتری برای نفت روسیه استفاده کنند.

خط مشی درپوش قیمت ، ادامه فروش محصولات نفت و نفتی را با تخفیف شدید از حق بیمه جنگ روسیه به بازار وارد می کند. در دسامبر سال 2022 ، این ائتلاف کلاه قیمت نفت خام روسیه را 60 دلار در هر بشکه تعیین کرد. بلافاصله پس از تهاجم غیرقانونی خود ، روسیه بیش از 100 دلار در هر بشکه در فروش نفت خود درآمد کسب کرد ، با افزایش قیمت های جهانی در هر بشکه در هر بشکه در بهار سال 2022 افزایش یافته است. مطابق با داده های آژانس انرژی بین المللی (IEA) ، از زمان نفت روسیهدرپوش قیمت به کار گرفته شده است ، میانگین قیمت نفت خام اورال روسیه به صورت ماهانه زیر 60 دلار در هر بشکه بوده است.

با وجود پیچیدگی مسئله و سرعتی که ائتلاف برای کار در آن نیاز داشت ، هر کشور ائتلاف با موفقیت قوانین و مقررات جدید هماهنگ را اجرا کرد. علاوه بر این ، در ماه فوریه ، ائتلاف بر اساس موفقیت خود با کلاه نفت خام روسیه با تحمیل 100 دلار در هر بشکه قیمت هر بشکه بر روی فرآورده های نفتی روسی ، مانند دیزل ، که تجارت با حق بیمه برای نفت خام و 45 دلار در هر بشکه قیمت دارد ، ساخته شده است. فرآورده های نفتی روسی ، مانند روغن سوخت ، که با تخفیف به نفت خام تجارت می کنند. مشاوره گسترده با حمل و نقل ، بازرگانان ، بیمه گذاران ، سرمایه گذاران و سایر شرکت کنندگان در بازار تضمین می کند که سیاست کلاه قیمت در خطوط تجارت جهانی نفت کار می کند و صنعت در ابتدا قادر به اجرای یکنواخت است و از اختلال در بازارهای جهانی انرژی جلوگیری می کند.

سیاست درپوش قیمت از کشورهای کم درآمد و متوسط بهره می برد. برای روشن شدن ، اعضای ائتلاف تقریباً تمام واردات نفتی دریایی را از روسیه ممنوع کرده اند و خودشان مستقیماً از فروش روسیه با قیمت های تحتانی سود نمی برند. درعوض ، ذینفعان مستقیم عمدتاً در حال ظهور بازار و کشورهای کم درآمد هستند که نفت را از روسیه وارد می کنند. حتی برای کشورهایی که از خدمات ائتلاف استفاده نمی کنند ، کلاه قیمت باعث ایجاد اهرم برای تقاضای قیمت پایین تر از روسیه می شود. این کشورها قیمت های بسیار پایین تری نسبت به چند ماه اول پس از حمله روسیه به اوکراین دریافت می کنند. بنابراین این سیاست باعث کاهش منفی جهانی از جنگ روسیه شده و برای تعدادی از کشورهای آسیب پذیر از نظر مالی مفید بوده است.

اثر اقتصادی

پس از اجرای سیاست درپوش قیمت ، درآمد نفت روسیه در مقایسه با سطح قبل از جنگ و سطح بالا در شروع جنگ به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. براساس اعلام وزارت دارایی روسیه ، درآمد نفت دولت فدرال از ژانویه - مارس 2023 بیش از 40 درصد پایین تر از یک سال قبل بود. قبل از جنگ ، درآمدهای نفت 30-35 درصد از کل بودجه روسیه را تشکیل می داد. در سال 2023 ، درآمدهای نفتی فقط 23 درصد از بودجه روسیه کاهش یافته است. این کاهش درآمد با وجود صادرات روسیه تقریباً 5 تا 10 درصد نفت خام بیشتر در آوریل 2023 در مقایسه با مارس 2022 رخ داده است.

با وجود فروش حجم مداوم نفت ، روسیه درآمد بسیار کمتری را برای هر بشکه ایجاد می کند زیرا اکنون نفت آن با تخفیف قابل توجهی نسبت به برنت نفت خام ، قیمت نفت معیار جهانی معامله می شود. قبل از جنگ ، نفت خام روسیه با تخفیف فقط چند دلار در هر بشکه نسبت به برنت معامله کرد. در ماه های اخیر ، داده های آژانس گزارشگری قیمت رسمی نشان داده است که نفت خام اورال روسیه با تخفیف 25 تا 35 دلار در هر بشکه کمتر از برنت معامله کرده است. مکانیسم CAP CAP به واردکنندگان می دهد تا در مورد تخفیف های شیب دار در معاملات خود با روسیه ، که در گزارش های عمومی مشهود است ، مذاکره کنند.

در پاسخ به درپوش قیمت ، روسیه مجبور شده است نحوه مالیات بر نفت را تغییر دهد به گونه ای که ارزش تخفیف نفت خام روسیه را نهادینه می کند - در اصل نوشتن در قانون تخفیف شیب دار کلاه قیمت به سیمان کمک کرده است. این مالیات جدید این امکان را دارد که با کاهش انگیزه شرکت ها برای سرمایه گذاری در تجهیزات ، اکتشافات و زمینه های موجود ، ظرفیت تولید نفت آینده روسیه را تهدید کند. این تغییر در بالای تأثیراتی است که قبلاً توسط تحریم های ایالات متحده و کنترل صادرات علیه شرکت های انرژی روسیه احساس می شود.

سرانجام ، مقامات ارشد اقتصادی روسیه آشکارا تصدیق كردند كه کلاه قیمت به توانایی آنها در تأمین بودجه جنگ و پیشبرد اقتصاد روسیه آسیب می رساند. وزیر دارایی سیلوانوف ، کلاه قیمت را به عنوان محرک کاهش درآمدهای مالیاتی و کسری بودجه 2023 گسترش داد. تحلیلگران بانک مرکزی روسیه اعتراف کرده اند که کلاه قیمت و تحریم های اتحادیه اروپا "شوک های اقتصادی جدید" را نشان می دهد که می تواند فعالیت اقتصادی روسیه را به میزان قابل توجهی کاهش دهد. در همین حال ، الكساندر نوواك ، معاون نخست وزیر روسیه گفت كه "مشكلات" از تحریم اتحادیه اروپا و CAP Price مانع حجم كلی برای صادرات نفت خام و محموله ها نشده است ، و این نشان می دهد كه قیمت پایین تر روسیه دریافت می كند ، درآمد را کاهش می دهد.

در عین حال ، تقریباً مقادیر ثابت نفت روسیه در بازار جهانی باقی مانده است. از آنجا که ائتلاف سیاست کلاه قیمت را اجرا کرد ، روسیه محصولات نفت خام و تصفیه شده را در حجم قبل از جنگ صادر کرده است. بر این اساس ، برخلاف انتظارات گسترده بازار ، منابع انرژی جهانی پایدار مانده اند. در اوایل ماه فوریه ، روسیه یک کاهش تولید متوسط را تهدید کرد ، اما حجم صادرات Seaboe همچنان سازگار است. بازارها همچنین به طرز فجیعی نسبت به تهدید روسیه واکنش نشان دادند و انگیزه روسیه را تحت پوشش قیمت برای ادامه صادرات در حجم های فعلی به رسمیت شناختند. به تازگی ، روسیه با حكم دسامبر ممنوعیت معاملات درپوش قیمت ، پس گرفت. ما همچنان از نزدیک نظارت بر بازار خواهیم داشت تا از ثبات در پیشبرد آن اطمینان حاصل کنیم.

علیرغم شک و تردید اولیه بازار در مورد کلاه قیمت ، شرکت کنندگان در بازار و تحلیلگران ژئوپلیتیکی اکنون اذعان کرده اند که کلاه قیمت هر دو هدف خود را انجام می دهد.

• Fatih Birol ، مدیر اجرایی IEA ، گفت که کلاه های قیمت روی نفت روسیه به اهداف تثبیت کننده بازارهای نفتی و کاهش درآمد مسکو از صادرات نفت و گاز رسیده است. IEA همچنین به این نتیجه رسیده است که ممنوعیت های واردات اتحادیه اروپا و کلاه های قیمت باعث شده است که درآمد صادرات نفت روسیه به شدت کاهش یابد.
• به گفته S& P Global ، "خط مشی کلاه به رهبری ایالات متحده ، علی رغم ممنوعیت های واردات اتحادیه اروپا و تحریم های حمل و نقل G7 ، به طرز شگفت آور در نگه داشتن نفت در بازار مؤثر بوده است."
• بن کاهیل از مرکز مطالعات استراتژیک و بین المللی نتیجه گرفت ، "[سیاستگذاران] آنچه را که می خواستند دریافت می کنند: یک بازار خوب با روسیه درآمد کمتری کسب می کند."
• Helima Croft از RBC Capital Markets اظهار داشت ، "... روسیه به نظر می رسد از نظر اقتصادی برای ادامه فروش نفت خود انگیزه گرفته شده است ، و همه نشانه ها این است که پالایشگاه ها در هند و چین از این کلاه ماندگار هستند. اختلال در تأمین نفت روسیه. "
• گروه Raad Alkadiri از اوراسیا خلاصه کرد که "[من] هدف از قدرتهای غربی این بود که کیک خود را بخوریم و آن را بخوریم ، پس از آن در حال حاضر طبق برنامه ریزی کار می کند ... جریان های روسی منحرف شده اند اما تا حد زیادی مختل نشده اند ، وقیمت ها افزایش نیافته است. "
• به گفته بلومبرگ ، روسیه به دلیل کاهش درآمد انرژی خود ، به منظور تأمین مالی کسری بودجه خود مجبور شده است تا در ماه های اخیر فروش ارز خارجی خود را سه برابر کند. درآمدهای انرژی روسیه پس از تحمیل درپوش قیمت ، به یک سال یک سال کاهش یافته است. اقتصاد بلومبرگ تخمین می زند که تا پایان سال ، روسیه مجبور است نزدیک به یک چهارم از دارایی های نقدینگی صندوق ثروت خود را بفروشد.

این ائتلاف ، از جمله G7 ، EU و استرالیا ، در طول روند تحمیل سیاست کلاه قیمت متحد شده است. این ائتلاف به یک کار برجسته دست یافت: طی شش ماه ، قدرت های اقتصادی جهان حول یک ابزار جدید از آمار اقتصادی طراحی شده برای اعمال فشار اقتصادی برای بازیگری که به طرز چشمگیری نقض قوانین بین المللی است ، همه ضمن حفظ عملکرد مؤثر در بازارهای انرژی جهانی واقتصاد جهانی.

با پیشروی ، ما متعهد هستیم که از سیاست کلاه قیمت حمایت کنیم. این ائتلاف برای اطمینان از نظارت مؤثر و اجرای این سیاست ، از جمله مقابله با فرار از این کلاه ها ضمن جلوگیری از اثرات سرریز و حفظ امنیت انرژی جهانی ، به هماهنگی خود ادامه خواهد داد. ما در حال حاضر با ارائه راهنمایی های اضافی برای شناسایی پرچم های قرمز برای فرار از قیمت های احتمالی و به اشتراک گذاری بهترین شیوه ها برای کمک به بازیگران خوب ، اقدام به انجام این کار می کنیم.

کار تا پایان حمله وحشیانه روسیه به پایان نرسیده است. ایالات متحده به همکاری با شرکای ائتلاف ما ادامه خواهد داد تا ضمن مبارزه بیشتر با تجاوز روسیه ، موفقیت مداوم سیاست کلاه قیمت را تضمین کند.