Spotlight: مقدمه ای برای M& A در آلمان

سال 2 2021 یک سال رکورددار برای بازار M& A بود. Global M& A در سال 2021 به میزان 6. 2 تریلیون دلار آمریکا در سال 2021 رسید ، زیرا معامله گران در جستجوی ناخوشایند برای رشد و ثبات ، معاملات بزرگتر و جسورانه تری را پیش می بردند. مقدار رکورد M& A تعداد فزاینده ای از معاملات بزرگتر را منعکس می کند. حجم معاملات همچنین در سال 2021 افزایش یافته است ، با 30،674 معاملات در سراسر جهان در مقایسه با 19334 در سال 2020 ، مطابق با سطح همه گیر قبل از Covid-19. رانندگان اضافی رشد اقتصادی بالایی بودند و تورم کم ناشی از اثرات جذب ناشی از کاهش بیماری همه گیر Covid-19 بود. هر دو نیمه سال 2021 تقریباً به همان اندازه موفق بودند.

محیط مطلوب برای سرمایه گذاری در سال 2022 با حمله روسیه به اوکراین ، اختلال در زنجیره های تأمین جهانی ، ثبت میزان تورم به ویژه در اروپا ، قیمت بالای انرژی و افزایش هزینه های تأمین مالی تغییر یافت. این امر در سال 2022 بازار M& A را کاهش داده است ، که با این حال ، با مشکلات شدید اقتصادی و ژئو-سیاسی بهتر از آنچه انتظار می رفت در مورد وقوع جنگ علیه اوکراین ، مقابله می کند. طبق گفته Mergermarket ، 15،066 معاملات بیش از 2. 7 تریلیون دلار در شش ماه اول سال 2022 با یک خط لوله به خوبی برای سال باقی مانده بسته شده است.

یکی دیگر از رانندگان نتایج رکورد ، ادامه رونق سرمایه گذاری های سهام خصوصی است ، بیش از دو برابر شدن تعداد 2020 در سال 2021 ، با مبلغ کل 1. 5 تریلیون دلار (608. 7 میلیارد دلار در سال 2020) در 7،637 معاملات (3،509 در 2020) سرمایه گذاری کرده است. نیمه اول سال 2022 حتی از شش ماه اول سال 2021 با 3959 معاملات سهام خصوصی بیش از 745. 1 میلیارد دلار ارزش داشت. معاملات خرید رکورد بیش از 24 درصد از کل معاملات M& A را در سطح جهان به دست آورد ، در حالی که فناوری همچنان جذاب ترین بخش برای سرمایه گذاری تحت حمایت مالی بود. تعداد مشاغلی که مجبور بودند برای پرداخت ورشکستگی و فعالیت های پریشانی M& A در سال 2021 در سطح پایین باقی بمانند ، به ویژه به لطف اقدامات گسترده تثبیت مالی که توسط دولت ها در سراسر جهان در واکنش به همه گیر Covid-19 انجام شده است. این امر در سال 2022 تغییر کرده است ، زیرا بسیاری از مشاغل کوچکتر با انفجار قیمت کالا و انرژی و تعطیل فعالیت های خود در و با روسیه و سایر کشورها به دلیل تحریم های اقتصادی که توسط همه کشورهای غربی علیه روسیه و متحدین روسیه اعمال شده است ، به سختی برخورد می کنند.

بازار M& A اروپا علیرغم بازارهای سرمایه قوی و سرمایه گذاران با پول ارزان قیمت برای سرمایه گذاری در اهداف اروپایی ، توسعه نفس گیر کمتری را تجربه کرد. در سال 2021 ، مبلغ معاملات 11719 (کمی بالاتر از سطح پیش از ارزش) و مقادیر 1. 6 تریلیون دلار بود ، پرش متوسط بیش از 1. 3 تریلیون دلار در سال گذشته ثبت شده است. تا حدی ، اعتماد به نفس با سرعت آهسته تر رشد در بیشتر اروپا در سال 2021 تضعیف شد ، اگرچه انگلستان یک استثنا بود. مسئله دیگر ، به ویژه در نیمه اول سال 2021 ، این بود که کشورهایی مانند آلمان و فرانسه برای از بین بردن واکسن های Covid-19 آهسته بودند و اقتصاد خود را در مقایسه با ایالات متحده بازگشایی می کردند. با این حال ، تصویر در نیمه دوم تغییر کرد ، زیرا برنامه های واکسیناسیون تسریع شد. سرعت M& A به ویژه در طول سال انتخاب شده است ، با یک سری معاملات بزرگ اعلام شده و رقابت شدید برای دارایی های بسیار با ارزش ، و در نتیجه بیش از 20 درصد ارزش معاملات بالاتر (886. 2 میلیارد دلار) در مقایسه با شش ماه اولاز سال 2021 (719. 2 میلیارد دلار آمریکا). به طور کلی ، بازار در سال 2022 همچنان در اروپا قوی است و به رشد اقتصادی بهتر از آنچه انتظار می رود در نیمه اول سال باشد: 5،741 معاملات به ارزش 718. 9 میلیارد دلار در نیمه اول سال 2022 ثبت شده است که تقریباً برابر با ارزش معاملات در این کشور استهمان دوره سال 2021. با این حال ، پیامدهای اقتصادی جنگ در اوکراین همچنان در حالی که فشارهای تورمی را بیشتر می کند ، چشم انداز اقتصاد منطقه یورو را آشکار و تاریک می کند. اختلال در منابع گاز طبیعی همراه با افزایش گاز و قیمت برق ، عدم اطمینان را افزایش داده است ، به شدت اعتماد به نفس را افزایش داده و منجر به افزایش ضررها در درآمد واقعی شده است که انتظار می رود منجر به رکود اقتصاد منطقه یورو در نیمه دوم سال 2022 و سه ماهه اول شوداز سال 2023. پیش بینی اینکه چگونه این امر بر بازار M& A اروپا تأثیر خواهد گذاشت ، خیلی زود است.

معاملات بین مرزهای M& A در سال 2021 به همه زمان های خود رسیده است ، تقریباً یک سوم از کل معاملات در سراسر جهان (11338) به مبلغ 2. 7 تریلیون دلار آمریکا ، که 43. 5 درصد از ارزش های معاملات جهانی را نشان می دهد. در اروپا ، آلمان 1،436 معاملات به ارزش 242. 6 میلیارد دلار آمریکا را به خود اختصاص داد در حالی که فعالیت M& A در انگلستان با 2315 معاملات به ارزش 440. 7 میلیارد دلار آمریکا بسیار بیشتر بود.

در اروپا ، سرمایه گذاران سهام خصوصی نیز فعالیت M& A را انجام می دادند و رقابت سختی را برای شرکت ها فراهم می کردند ، از جمله معاملات بزرگی که ممکن است زمانی از دسترس در نظر گرفته شود. سرمایه گذاری های سهام خصوصی (PE) سهم 32. 5 درصد از کل ارزش M& A اروپا را در سال 2021 و 24. 5 درصد از کل تعداد معاملات سالانه به خود اختصاص داده است. بخش PE همچنان پودر خشک برای استقرار دارد. این شرکت در سال 2021 با مبلغ 1. 9 تریلیون دلار پول نقد آمریكا نشست و در حالی كه مقداری از این پول خرج شده است ، بودجه PE در سال گذشته 714 میلیارد دلار اضافی جمع آوری كرد.

سال 2021 یکی از بهترین ها برای M& A در آلمان بود. عوامل مختلف فعالیت M& A را به ارتفاعات جدید سوق می دهند: بازارهای سرمایه قوی و شرکت هایی که مشاغل غیر هسته ای را برای تمرکز و تأمین مالی دیجیتالی فعالیت های خود دفع می کنند و وارد بازارهای جدید می شوند. در همین زمان ، سرمایه گذاران PE همچنان به استفاده از شرایط مطلوب بازار ادامه دادند. از کل 1،436 معاملات ، 446 معاملات برای سرمایه گذاری PE به ارزش 47. 3 میلیارد دلار به حساب می آید.

معاملات برجسته در سالهای اخیر شامل اسپین آف اکثریت سهام زیمنس انرژی AG توسط زیمنس AG و Daimler Truck AG توسط گروه مرسدس بنز AG در شرکت های جداگانه است. هر دو قسمت دیگر از شکستن مداوم کنگلومرهای سنتی آلمان ، که به عنوان ستون فقرات اقتصاد آلمان برای بازده پایدار شناخته شده بودند ، هستند. بسیاری از این شرکت ها اکنون در حال چرخش یا فروش بخش هایی از مشاغل خود هستند تا در تجارت اصلی خود تمرکز کنند و راندمان عملیاتی را بهبود بخشند. معاملات مگا بیشتر ، تصرف در نظر گرفته شده از Uniper SE ، بزرگترین وارد کننده گاز آلمان ، توسط جمهوری فدرال آلمان به عنوان یک اقدام تثبیت شده ناشی از اختلالات شدید در عرضه گاز از روسیه و دستیابی به فکر از مشاغل Condison Energy Energy ، یکی ، یکی است. از شرکتهای پیشرو انرژی تجدید پذیر در ایالات متحده ، توسط RWE AG و همچنین دستیابی به فناوری روشنایی و متخصصان الکترونیکی متخصص Hella GmbH & Co KGAA توسط FAURECIA SA مستقر در فرانسه. لیست معاملات برتر آلمانی با ارزش حداقل 5 میلیارد دلار به شرح زیر است:

1. پیشنهاد تصاحب ونوویا برای Deutsche Wohnen ؛
2. Heimstaden Bostad AB موافقت کرده است که یک نمونه کارها از 599 خواص را در سراسر سوئد ، آلمان و دانمارک از Akelius Fastigheter AB به دست آورد.
3. کسب بخش برج های ارتباطات از راه دور Telxius Telecom SA در آلمان ، اسپانیا ، برزیل ، شیلی ، پرو و آرژانتین توسط شرکت برج آمریکا.
4. Spin-Off Kinnevik AB از سهام 21. 11 درصدی در Zalando SE.
5. دستیابی به فرآیندهای شیمیایی تخصصی و ارائه دهنده تجهیزات Atotech Limited توسط MKS Instruments ، Inc از گروه Carlyle ؛
6. تصاحب دفتر Alstria Reit AG ، اعتماد به نفس سرمایه گذاری در املاک و مستغلات مستقر در آلمان که بر دستیابی ، مالکیت و مدیریت املاک و مستغلات دفتر ، توسط Brookfield Asset Management متمرکز است.
7. کسب 51 درصد سهام در تجارت برج های دویچه Telekom توسط مدیریت دارایی بروکفیلد و دیجیتال پل.
8. IPO از Porsche Automobil Holding SE ؛وت
9. دستیابی به VTG AG ، ارائه دهنده راه حل های لیزینگ راه آهن و راه حل های لجستیکی مبتنی بر آلمان ، توسط شرکای زیرساختی جهانی از زیرساخت های مورگان استنلی.

در سال 2021 ، تعداد کل IPO ها در بخش استاندارد اولیه بورس اوراق بهادار آلمان به 22 نفر افزایش یافته است. دلایل اصلی رونق IPO نقدینگی و ارزیابی بالای بازار بود که لیست گروه متنوعی از شرکت ها را قادر می سازد ، از جملهDaimler Truck (بخش کامیون های گروه مرسدس بنز) ، گیلاس (تولید کننده دستگاه های ورودی رایانه و شرکت نمونه کارها از PE Fund Argand Partners) ، Unico آلمان درباره شما و برج های Vantage (شرکت برج Vodafone). در سال 2022 ، تعداد این تعداد به هشت IPO کاهش یافته و فقط یک IPO در سه ماهه سوم سال 2022 با لیست جداگانه Holding Holding Porsche Automobil SE ، که با این حال ، بزرگترین IPO در آلمان از زمان لیست Deutsche Telekom در سال 1996 است. دلایل اصلی این افت ، سقوط بورس اوراق بهادار در سراسر جهان است که از تابستان سال 2022 ناشی از تورم زیاد ، افزایش در کالا و قیمت انرژی ، پایین تر از رشد تولید ناخالص داخلی ، تأمین تنگناها و عدم قطعیت های ژئو و سیاسی است. بنابراین ، بسیاری از نامزدهای امیدوار کننده IPO مجبور بودند لیست خود را به تعویق بیندازند و این انتظار را ایجاد می کنند که سال 2023 ممکن است دوباره یک سال رونق برای IPO ها باشد ، که در نتیجه بازار را برای تصاحب عمومی سوخت می دهد.

از نظر تمرکز صنعت ، فناوری ، رسانه و ارتباطات از راه دور (TMT) ، تجدید پذیر ، املاک و مستغلات و داروسازی و پزشکی/بیوتکنولوژی همچنان محرک اصلی فعالیت های M& A با قوی ترین چشم انداز بخش TMT هستند ، زیرا بسیاری از شرکت ها به دنبال غلبه بر آنها هستند. عقب ماندگی در دیجیتالی کردن مشاغل آنها.