انواع مختلف سرمایه گذاران و مشوق های آنها

درک انگیزه های سرمایه گذاران هنگام جمع آوری پول بسیار مهم است. این کار بسیار آسان بود - شما از سرمایه داران سرمایه گذاری که می خواستند بازده بزرگی در سرمایه گذاری خود داشته باشند ، جمع آوری کرده اید. بهترین این سرمایه گذاران به طرز باورنکردنی بر انجام کارهایی که به خوبی انجام دادند متمرکز بودند: سرمایه گذاری در شرکت های فناوری.

اکنون جهان متفاوت به نظر می رسد. انواع مختلفی از سرمایه گذاران نوپا وجود دارد که هرکدام رویکرد متفاوتی برای سرمایه گذاری و مشوق های مختلف برای انجام این کار دارند. در حالی که همه آنها ترجیح می دهند پول خود را از دست ندهند ، تفاوت در نحوه ساختار و انگیزه های آنها در درک چگونگی تصمیم گیری با آنها ، نحوه مذاکره با آنها و نحوه تعامل با آنها در مورد آنها بسیار مهم است. طول عمر رابطه شما.

در زیر ، من سعی کردم انگیزه ها و ساختارهای کلیدی هر یک از سرمایه گذاران را که احتمالاً با آنها روبرو هستید برجسته کنم. در حالی که من سعی نکرده ام تمام راه هایی را که مشوق های سرمایه گذاران بر رفتار آنها تأثیر می گذارد - گاهی اوقات به ضرر بنیانگذاران استارتاپ - این کار را به عنوان یک نقطه شروع برای فکر کردن از طریق آن موضوعات انجام دهم.

یکی از تفاوت های بزرگ تشویقی که من در اینجا انتخاب نکرده ام در مقابل سهامداران مشترک ارجح است. این مجموعه دیگری از سؤالات را ایجاد می کند که خارج از محدوده است. فرض کنید سرمایه گذاران زیر سهام ترجیحی را در اختیار داشته باشند.

شرکت VC سرمایه گذار کلاسیک استارتاپی که در درجه اول برای دستیابی به بازده برای بودجه ای که از مجموعه ای از شرکای محدود جمع آوری کرده اند ، تلاش می کند. شرکای این وجوه معمولاً به دو روش پرداخت می شوند: آنها ٪ از وجوهی را که جمع آوری کرده اند بدست می آورند و درصد از بازده هایی را که در کل صندوق سرمایه گذاری در شما سرمایه گذاری می کنند ، کسب می کنند. این بنگاهها به طور کلی بودجه بیشتری را بر اساس عملکرد سرمایه گذاری های قبلی جمع می کنند.

در حالی که سرمایه گذاران از هزینه های مدیریتی خود درآمد کسب می کنند (٪ از آنچه آنها مطرح کرده اند) ، مبلغ پرداخت های بزرگ فقط در هنگام بازگشت چند سرمایه کل جمع آوری شده اتفاق می افتد. به دلیل بازده سرمایه گذاری متمرکز ، VC ها به طور کلی فقط در معاملات سرمایه گذاری می کنند که معتقدند همه یا بیشتر بازده های آنها را برمی گرداند.

فرشته [1] معمولاً فردی ثروتمند که پول خود را در استارتاپ ها سرمایه گذاری می کند. بعضی اوقات اینها افرادی هستند که از طریق استارتاپ های خود درآمد کسب می کنند. بعضی اوقات آنها از صنایع مختلف می آیند و گاهی اوقات ثروت خود را به ارث می برند. این می تواند مفید باشد که بدانید با کدام دسته از فرشته صحبت می کنید.

فرشتگان برای استارتاپ های مرحله اولیه بسیار مهم شده اند زیرا تعداد شرکت ها فراتر از توانایی تأمین مالی وجوه سنتی رشد کرده اند. مهمتر از همه ، توزیع گسترده فرشتگان از نظر مادی سد دسترسی را که بنیانگذاران هنگام افزایش سرمایه با آن روبرو هستند ، کاهش داده است.

انگیزه های مختلف زیادی در بازی برای فرشتگان وجود دارد. در حالی که بسیاری از آنها به بازده مالی عظیم امیدوار هستند ، بسیاری نیز می خواهند در مورد سرمایه گذاری در یک راه اندازی بسیار موفق ، لاف بزنند. عجیب این است که فرشتگان غالباً بدون در نظر گرفتن موفقیت آن شرکت ها ، فقط می خواهند در مورد سرمایه گذاری در استارتاپ ها لاف بزنند. سرمایه گذاری در استارتاپ ها در بسیاری از محافل به نشان غرور تبدیل شده است.

اگرچه بیشتر فرشتگان به عنوان یک فعالیت پاره وقت سرمایه گذاری می کنند ، اما در زمان و تلاش آنها به سرمایه گذاری اختصاص می یابد. دانستن اینکه آنها چیزهای دیگری در ذهن خود دارند باید نحوه نزدیک شدن و تعامل با آنها را تغییر دهند. شما همچنین باید درک کنید که آنها چقدر تجربه شده اند ، اندازه ای که در آن سرمایه گذاری می کنند و چقدر وقت و انرژی آنها را برای سرمایه گذاری خود صرف می کنند.

در یک انتهای این طیف ، فرشتگان را پیدا خواهید کرد که اساساً صندوق بذر کوچک هستند. آنها مقادیر قابل توجهی پول را در استارتاپ ها سرمایه گذاری می کنند و این کار را مرتباً انجام می دهند. در بهترین حالت ، این سرمایه گذاران درک عمیقی از شرکت هایی که در آن سرمایه گذاری می کنند دارند و می توانند فوق العاده مفید باشند. این سرمایه گذاران می فهمند که احتمالاً همه سرمایه های متعهد خود را از دست می دهند ، شرایط و ابزارهای استاندارد را که از طریق آنها می تواند پول جمع کند ، درک می کنند و به طور کلی نگهداری کم هستند.

در انتهای دیگر این طیف ، سرمایه گذاران کوچک و بی تجربه را پیدا خواهید کرد که فقط می خواهند در هر کجا که پیدا کنند ، در استارتاپ ها سرمایه گذاری کنند. این سرمایه گذاران تعداد کمی از چک های کوچک را در هر شرکتی که می توانند وارد کنند قرار می دهند. از آنجا که آنها با نحوه کار استارتاپ ها ناآشنا هستند ، برخورد با آنها اغلب سخت است و به طرز باورنکردنی بر خطر از دست دادن اصل خود متمرکز شده اند. اینها سرمایه گذاران هستند که باید از آنها جلوگیری کنید مگر اینکه کاملاً به آنها احتیاج داشته باشید.

شتاب دهنده های شتاب دهنده ، در بیشتر موارد ، زیر مجموعه ای از بنگاه های VC هستند که سرمایه گذاران حرفه ای وجود دارند که برای سرمایه گذاری در استارتاپ ها وجوهی را از طرف های خارجی جمع می کنند. آنها معمولاً شرکتهای بیشتری نسبت به شرکتهای کلاسیک VC تأمین می کنند و این کار را در دسته ها انجام می دهند. به طور مشابه با VC ، بیشتر شتاب دهنده ها برای ادامه جمع آوری بودجه باید بازده سرمایه گذاران را نشان دهند.

شتاب دهنده ها همچنین یک انگیزه غیر مالی دارند - آنها برای اثبات کمک به عملیاتی به شرکت ها و در واقع "شتاب آنها" نیاز به موفقیت های برکنار دارند. سندیکاهای سندیکا در تعدادی از طعم های مختلف قرار می گیرند ، اما به طور کلی گروه هایی از فرشتگان هستند که برای سرمایه گذاری در یک معامله واحد گرد هم می آیند. معمولاً ، این سندیکاها دارای یک سرب هستند که اصلی ترین نقطه تماس شما خواهد بود. این سرب معمولاً پول را برای بازده در معرض خطر قرار می دهد و برای سایر وجوهی که آنها در این معامله به دست می آورند ، به نوعی هزینه عملکرد را دریافت می کند.

مراقب سندیکایی باشید که در آن دونده سندیکا هزینه مدیریتی را در مورد وجوه جمع آوری شده می گیرد و شما را ترغیب می کند تا پول بیشتری را از آنچه فکر می کنید عاقلانه است ، جمع آوری کنید. همچنین ، با سندیکا مراقب باشید زیرا نمی دانید چه کسی در شرکت شما سرمایه گذاری خواهد کرد ، و ممکن است دریابید که یکی از سرمایه گذاران یک رقیب مستقیم است که فقط اطلاعات ممتازی را می خواهد. Crowdfunder-Any همه و همه افراد در اینترنت که یک کالای غیرمجاز را از قبل سفارش می دهند به این امید که روزی ساخته شود و خنک شود/یک مشکل را حل کند. آنها انتظار بازده مالی را ندارند ، اما می خواهند به روزرسانی منظم در مورد آنچه در این پروژه اتفاق می افتد و چه زمانی می توانند انتظار تحویل را داشته باشند. مخفی کردن مشکلات بسیار بدتر از عدم ارائه شفاف است.

خانواده و دوستان در حالی که دوستان و خانواده شما احتمالاً امیدوارند که از سرمایه گذاری خود بازده بزرگی کسب کنند ، آنها به احتمال زیاد انگیزه دارند که شما می خواهید فرصتی برای موفقیت و خوشبختی داشته باشید. بعید است که آنها سعی در مذاکره در مورد شرایط داشته باشند ، اگرچه در مقابل شما برای از دست دادن پول خود بدترین احساس را خواهید داشت. در صورت نیاز از آنها پول بگیرید و فقط پس از اطمینان از اینکه آنها به طور کامل و کاملاً درک می کنند که احتمالاً هر چیزی را که به شما می دهند از دست می دهند. شما همچنین باید با از دست دادن تمام پولی که کسی که به شما اهمیت می دهد به شما بدهد خوب است. اگر فکر نمی کنید این درست است ، از آنها پول نگیرید زیرا احتمالاً به روابط شما آسیب می رساند.

دفتر خانواده این وسایل نقلیه سرمایه گذاری خصوصی برای افراد و خانواده های با ارزش خالص فوق العاده است. در حالی که برخی از افراد پول خود را به عنوان فرشتگان سرمایه گذاری می کنند ، افرادی که به مقیاس خاصی می رسند ، اغلب کارمندان مدیران نمونه کارها و متخصصان سرمایه گذاری را استخدام می کنند. در اینجا ساختارهای مختلف زیادی وجود دارد. برخی از دفاتر خانواده مانند صندوق های پرچین محدود محدود با تحمل بالایی برای ریسک ساختار یافته اند و برخی دیگر از نظر محافظه کارانه تر ساخته شده اند. تحمل ریسک هر چه باشد ، کارمندان دفاتر خانواده به طور کلی سرمایه گذاری خود و همچنین حقوق خود را انجام می دهند ، که برخی از پویایی های تشویقی موجود در VCS را معرفی می کند.

به طور کلی ، این نهادها بسیار نگران عدم از دست دادن اصل خود هستند. در حالی که یک صندوق VC که یک صندوق کل را از دست می دهد ، جمع آوری بودجه دیگر سخت خواهد بود ، یک دفتر خانوادگی که تمام اصلی خود را از دست می دهد ، هیچ هزینه ای برای بودجه بیشتر ندارد. به طور کلی ، اگر از یک دفتر خانواده سرمایه گذاری کنید ، از بخش کوچکی از بخشی از یک سبد سرمایه گذاری در کل حاصل می شود.

سرمایه گذار شرکت (مستقیم) شرکت های زیادی وجود دارند که دوست دارند در مورد سرمایه گذاری در استارتاپ ها صحبت کنند. برخی از آنها در واقع این کار را انجام می دهند ، و برخی دیگر این کار را نمی کنند. هنگامی که یک سرمایه گذاری مستقیماً از ترازنامه شرکت در جهت یک خط تجاری خاص حاصل می شود ، شرکت معمولاً به دنبال ارزش استراتژیک از سرمایه گذاری است. بیشتر این شرکت ها می دانند که سرمایه گذاری در استارتاپ ها بعید است که ارزش سرمایه گذار را تغییر دهد. [2]

این بدان معناست که آنها یا می خواهند یک لبه داخلی برای به دست آوردن شما در مقطعی باشد ، یا معتقدند که سرمایه گذاری در شما به بهبود خط پایین آنها کمک می کند. آنها ممکن است بخواهند از فروش شما به رقبا در همان فضا جلوگیری کنند و ممکن است ایده های گیج کننده و پرخاشگر دیگری داشته باشند. این امر به این دلیل است که مشوق های آنها متفاوت است که بیشتر استارتاپ ها - آنها بیشتر نگران این هستند که چگونه می توانید به آنها کمک کنید تا اینکه چگونه می توانند به شما در غول پیکر کمک کنند.

سرمایه گذار شرکت (بازوی سرمایه گذاری) در حالی که Arms Venture Arms برخی از مشوقهای نادرست شرکت های مستقیم را دارد ، آنها به طور کلی یک وظیفه برای تولید بازده مالی برای ترازنامه شرکت دارند. این بدان معناست که آنها بیشتر شبیه VC ها عمل می کنند ، و به طور معمول با نحوه کار استارتاپ ها آشنا هستند.

دولت های دولت دلایل زیادی برای سرمایه گذاری در استارتاپ ها دارند. بسیاری از کمک های مالی دولت در کشورهای مختلف وجود دارد که برای ترویج راه اندازی به عنوان راهی برای افزایش رشد شغل طراحی شده اند. همچنین سازمان های دولتی با وجوه سرمایه گذاری خود وجود دارند که به طور کلی برای تأمین بودجه فناوری طراحی شده اند که در طولانی مدت به دولت کمک می کند. موقوفات دانشگاه اوقاف دانشگاه مشابه دفاتر خانواده است ، اما آنها نمایانگر یک موقوفه هستند. آنها برای تولید بازده برای تأمین بودجه دانشگاه به مرور زمان طراحی شده اند. این نهادها به طور کلی در شرکت های مرحله اولیه سرمایه گذاری نمی کنند ، مگر در رابطه با صندوق که با آنها رابطه محکمی دارند.

صندوق های بذر بذر صندوق های VC هستند که چک های کوچکتر را در مراحل اولیه شرکت ها می نویسند. آنها معمولاً همان مشوق ها و ساختارها را دارند.

صندوق های پرچین صندوق پرچین تا حد زیادی استخرهای بدون محدودیت سرمایه است. به طور سنتی ، اینها بر روی سرمایه گذاری در بازار عمومی متمرکز شده بودند ، اگرچه در چند سال گذشته سرمایه گذاری در استارتاپ ها را آغاز کرده است. به طور کلی ، آنها در مراحل بعدی سرمایه گذاری می کنند و به دنبال بازده سرمایه هستند زیرا دارای LP و ساختارهای تشویقی مشابه با صندوق های VC هستند.

صندوق های متقابل این استخرهای بزرگ سرمایه است که توسط مدیران نمونه کارها اداره می شود. آنها LP ندارند ، بلکه گروه های بزرگی از سرمایه گذاران خرده فروشی دارند که سهام را در صندوق ها خریداری می کنند ، که سرمایه آنها می توانند پس از آن مستقر شوند. این صندوق ها فقط در استارتاپ های مرحله اواخر سرمایه گذاری می کنند ، زیرا آنها باید سرمایه زیادی را مستقر کنند تا هر نوع تأثیر در سطح نمونه کارها داشته باشند. این مدیران بر اساس عملکرد پرداخت می شوند ، و اغلب دارای الزامات گزارشگری هستند که باعث می شود آنها علائم داخلی خود را برای شرکت های خصوصی منتشر کنند. این امر به تازگی باعث شده است که اخیراً به دلیل اینکه وفاداری برای تعدادی از شرکت ها مانند Dropbox ارزیابی های گسترده ای را منتشر کرده است ، به طور گسترده ای در حال نوسان است.

صندوق ثروت مستقل این بزرگترین استخرهای سرمایه در جهان است و اساساً دفاتر خانوادگی بسیار بزرگی برای کل کشورها هستند. این وجوه به اندازه کافی بزرگ است تا بتواند در هر کلاس دارایی سرمایه گذاری کند که مدیران معتقدند بازده سرمایه گذاری را تولید می کند. مانند صندوق های متقابل ، این وجوه به ندرت مستقیماً در استارتاپ ها سرمایه گذاری می کنند - آنها به احتمال زیاد در وجوهی که انجام می دهند سرمایه گذاری می کنند.

با این حال ، در چند سال گذشته ، تعدادی از آنها شروع به سرمایه گذاری مستقیم در استارتاپ ها کرده اند. در حالی که مدیران این وجوه به طور کلی به صورت عملکردی پرداخت می شوند ، بسیاری از مشوق های پیچیده دیگر در بودجه خاصی که ناشی از الزامات سیاسی است وجود دارد. تجزیه این موارد بسیار سخت است.

[1] من در واقع عاشق اصطلاح فرشته نیستم زیرا به نظر می رسد با توجه به طیف گسترده ای از سرمایه گذاران که برای آنها اعمال می شود ، به اندازه کافی دقیق نیست. اگرچه احتمالاً پیدا کردن اصطلاحات دیگر برای زیر گروه ها منطقی است ، نکته اصلی که باید بدانید این است. شاید سعی کنیم آنها را در جاده تغییر نام دهیم.

[2] سرمایه گذاری یاهو در علی بابا یک استثناء نادر از این قانون است.

با تشکر از Paul Buchheit ، Geoff Ralston ، Daniel Gackle و Dalton Caldwell برای کمک به شما در نوشتن این مقاله.