امروز Adobe را بخرید تا FIGMA را با قیمت 16. 5 میلیارد دلار منفی دریافت کنید

من یک تحلیلگر REIT هستم ، بنابراین تمایل دارم به قلمرو REITS بچسبم ، اما گهگاه چیزی چنین گزاره ای با ارزش شدید ارائه می دهد که من مجبور هستم از راحتی ویلچر خود خارج شوم. من نمی خواهم وانمود کنم که می توانم با هر میزان از دقت ، شرکتی مانند Adobe را ارزیابی کنم ، اما تجربه نسبتاً خوبی در ارزیابی M& A و واکنش بازار به مرزهای معامله FIGMA در پوچ دارم و من را در ارزش آن می کندایجاد کرده است

اگر در زمان اعلامیه صاحب Adobe (NASDAQ: ADBE) هستید ، سهم متناسب خود را از 20B دلار برای افزودنی سریع رشد پرداخت کرده اید. به نظر می رسد اجماع این است که این قیمت بسیار زیاد قیمت خرید است و با توجه به اینکه اغلب 50 برابر چندین فروش ارجاع می شود ، موافقم.

در انزجار خود از ارزیابی Adobe برای FIGMA پرداخت ، بازار Adobe را به سختی فروخت.

ADBE قبل از اعلامیه 371 دلار و برخی از تغییرات معامله می کرد و اکنون با 294. 59 دلار معامله می شود.

این پس از آن بود که Adobe قبلاً از نزدیک به 700 دلار در هر سهم در بازاریابی گسترده تر بازار فروخته بود.

اگر ما فقط پس از اعلام خرید FIGMA ، کاهش یابد ، کلاه بازار Adobe 36. 52B دلار کاهش یافته است.

چگونه می توان 20B دلار (به علاوه 6 میلیون RSU) را خریداری کرد ، حتی اگر Adobe بیش از حد پرداخت کند ، باعث می شود کلاه بازار آن 36. 5B دلار کاهش یابد؟

حتی اگر Adobe 20B دلار را در آتش روشن کند ، به نظر می رسد یک واکنش بیش از حد است. بازار از لحاظ عملکردی FIGMA را با 16. 5 میلیارد دلار منفی ارزیابی می کند. بنابراین ، در حالی که من فکر می کنم Adobe بیش از حد پرداخت کرده است و احتمالاً این معامله برای کسانی که قبلاً Adobe را در اختیار داشتند ، منفی خالص است ، اما برای کسانی که امروز Adobe خریداری می کنند ، من را به عنوان یک چیز بزرگ مورد توجه قرار می دهد.

با توجه به میزان واکنش ، این امر باعث می شود که آیا این معامله واقعاً بد بوده است. در اینجا جزئیات اصلی آورده شده است:

خرس خرید این است که Adobe از ترس از سهم بازار از آنها می ترسید. بنابراین ، Adobe می توانست فقط برای جلوگیری از آسیب رساندن به FIGMA به تجارت اصلی خود ، مبلغ 20 میلیارد دلار را بپردازد ، حتی اگر آنها تشخیص دهند که از نظر قدرت درآمد اضافی به Adobe ارزش آن را ندارد.

من فکر می کنم حقیقت در آن وجود دارد ، اما خرید دفاعی به معنای این نیست که در اینجا هم افزایی درآمد نیز وجود ندارد. من 2 روش اصلی را برای Adobe می بینم که به سرعت درآمدهای FIGMA را افزایش می دهد:

1. این می تواند قیمت محصول FIGMA را افزایش دهد
2. این می تواند FIGMA را به کل پایگاه کاربر Adobe معرفی کند ، که به سرعت در حال رشد مشتری خود است

پیش بینی می شود FIGMA در سال 2022 درآمد دو برابر کند و با فضای قفسه Adobe باید پس از آن یک باند مهم وجود داشته باشد. این کسب آنچه را که به طور گسترده به عنوان یک محصول طراحی بزرگ مبتنی بر ابر در مجموعه محصولات ضروری Adobe از محصولات ضروری Adobe در نظر گرفته می شود ، می افزاید.

ارزش خوری خوری

با قیمت 294. 72 دلار ، Adobe در 18. 76x 2023 تخمین زده می شود EPS عادی شده با 15. 71 دلار. NASDAQ در حدود 23 برابر درآمدهای پیش رو معامله می کند.

همانطور که در ابتدا گفتم ، من یک تحلیلگر فناوری نیستم ، بنابراین فکر نمی کنم با هرگونه دقت واقعی می توانم درآمد Adobe را پیش بینی کنم. به همین ترتیب ، ارزیابی من به پیش بینی های من اعتماد نخواهد کرد بلکه به تحلیلگران وال استریت که Adobe را دنبال می کنند ، که در زیر نشان داده شده است ، تکیه نخواهد کرد.

اطلاعات بازار جهانی S& P

تخمین های رو به جلو کاملاً خوب به نظر می رسند.

• GAAP EPS و EPS عادی شده از 10. 05 دلار و 13. 62 دلار در سال 2022 به ترتیب به 18. 72 دلار و 22. 68 دلار در سال 2026 افزایش می یابد.
• پیش بینی می شود جریان نقدی برای هر سهم از 16. 56 دلار در سال 2022 به 26. 74 دلار در سال 2026 افزایش یابد.
• انتظار می رود ارزش کتاب و NAV در هر سهم افزایش یابد.

چنین رشد به طور قابل توجهی بیشتر از Nasdaq است که بخش اعظم آن در این محیط تلاش می کند. به همین ترتیب ، تخفیف که ADBE اکنون معاملات برای من جذاب به نظر می رسد.

ADBE نیز نسبت به خودش ارزان است. سهام مدتهاست که در EPS در حدود 40x-60x معامله می کند.

اطلاعات بازار جهانی S& P

این ارزیابی با کیفیت و رشد توجیه شده است. حاشیه سود ناخالص به طور مداوم در دهه 80 بوده است.

اطلاعات بازار جهانی S& P

این حاشیه های بالا باعث شده رشد درآمد به خوبی به رشد درآمد برسد.

اطلاعات بازار جهانی S& P

اگر ما تخمین اجماع رو به جلو را به داده های تاریخی لایه بندی کنیم ، به نظر می رسد که مسیر رشد سریع دست نخورده باقی می ماند.

نویسنده با استفاده از داده های اطلاعاتی بازار جهانی S& P تولید می شود

ارزیابی امروز حاکی از آن است که این رشد به میزان قابل توجهی کند خواهد شد. تحلیلگران زیر Adobe چنین کندی را نمی بینند. من هم کندی نمی بینم. در نتیجه M& A چند درصد از رقیق شدن وجود دارد ، اما در هیچ جایی به اندازه کافی نزدیک نیست که بتواند ارزش چندگانه ای را که اکنون ADBE در آن معامله می کند توجیه کند.

من به تازگی نسبت به Nasdaq بسیار مهم بوده ام. نزولی من روی این شاخص بر اساس 2 چیز است:

1. ارزیابی شدید برخی از مؤلفه ها
2. ضعف با توجه به افزایش نرخ

هیچ چیز ذاتاً با فناوری اشتباه نیست. مشکل این است که مبلغ شدید بازار برای آن پرداخت می کند و این واقعیت که با افزایش نرخ بهره ، IRR به طور کلی افزایش نمی یابد. با بدهی عملکردی صفر ، Adobe تا حد زیادی از هزینه افزایش نرخ ها مصون است.

Adobe قبلاً دارای ارزیابی نفخ بود. نزدیک به 700 دلار بازار در یک باند رشد طولانی و سریع قیمت گذاری می کرد ، اما با 294 دلار ، بازار فقط در سطح فعلی جریان های نقدی قیمت گذاری می کند. هر رشد بسیار سنگین است.

فروش بازار فرصت طلب: 20 ٪ تخفیف تا 30 سپتامبر!

در حال حاضر فرصت های سرمایه گذاری غیر طبیعی بسیار خوبی وجود دارد. با سقوط بازار ، برخی از سهام اساساً قوی بسیار ارزان قیمت به دست آورده اند و من می خواهم به شما نشان دهم که چگونه می توانید از آن استفاده کنید و عکس های کوچک را از بین ببرید.

برای تشویق خوانندگان برای ورود به این زمان از فرصت پیشرفته ، ما 20 ٪ تخفیف را برای راه حل های درآمد نمونه کارها ارائه می دهیم. نمونه کارها ما تازه به روز شده و پر از نوزادانی است که با آب حمام بازار بیرون می روند.

امروز محاکمه رایگان خود را بگیرید در حالی که این سهام هنوز ارزان است!

این مقاله توسط نوشته شده است

مشاوره سرمایه 2 بازار در تجزیه و تحلیل و تجارت اوراق بهادار املاک و مستغلات تخصص دارد. از طریق یک فرآیند انتخابی و در نظر گرفتن پویایی بازار ، ما هدف ما ساختن اوراق بهادار برای افزایش جریان درآمد سود سهام و قدردانی سرمایه هستیم.

خدمات بازار راه حل های درآمد نمونه کارها ما ، انتخاب سهام ، تجزیه و تحلیل گسترده و برگه های داده را برای کمک به افزایش بازده سرمایه گذاران انجام می دهد.

خدمات مشاوره سرمایه گذاری

ما اکنون راهی برای سرمایه گذاری مستقیم در استراتژی نمونه کارها سرمایه گذاری اختصاصی خود از طریق REIT Total Retu ارائه می دهیم ، که فعالیت ما در حساب های مشتری را تکرار می کند. حساب های کارگزاری کل بازده مشتری به طور خودکار و با همان قیمتی سرمایه گذاری می شوند که تجارت در سبد بازده کل REIT (همچنین به عنوان 2CHYP شناخته می شود).

Dane Bowler به همراه همکاران همکار SA Simon Bowler و Ross Bowler ، نماینده مشاوره سرمایه گذاری در شرکت مشاوره سرمایه 2 بازار (2MCAC) است. به عنوان یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده در ایالت ، 2MCAC یک وفاداری به مشتریان مشاوره ما است.

افشای کامل.

عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.