آشنایی با مدیریت نمونه کارها

یک خواندن قطعی در مورد مدیریت نمونه کارها ، این وبلاگ به عنوان یک مقاله مقدماتی و راهنمای شما خدمت می کند. این همه آنچه را که باید در مورد مدیریت نمونه کارها مانند تکنیک ها ، انواع ، مشتقات و موارد دیگر بدانید ، توضیح می دهد.

در اینجا آنچه را که ما در این مقاله پوشش می دهیم آورده شده است:

مدیریت نمونه کارها چیست؟

مدیریت نمونه کارها یک اصطلاح بسیار عمومی است که برای اشاره به سبک مدیر در مدیریت یک نمونه کارها از دارایی ها استفاده می شود.

در بازارهای مالی ، دارایی های زیادی در دسترس است ، مانند سهام و اوراق بهادار شرکت ، صورتحساب خزانه داری ، کالاها ، ارزها ، شاخص ها ، گزینه ها ، REIT و موارد دیگر. بنابراین ، استفاده از تکنیک های مدیریت برای مدیریت پرتفوی دارایی هایی که می توانند برخی از جنبه های کلیدی مانند ریسک و بازده مورد انتظار را محدود کنند ، لازم است.

متأسفانه ، ما نمی توانیم بازده نامحدودی با خطرات صفر بدست آوریم ، زیرا یکی به دیگری بستگی دارد و اگر می خواهیم بازده نمونه کارها را افزایش دهیم ، معمولاً به هزینه ریسک بیشتر خواهد بود.

تعریف مدیریت نمونه کارها

همانطور که تعریف می شود ،

"یک نمونه کارها کارآمد به عنوان یک نمونه کارها با حداقل ریسک برای بازده معین تعریف می شود ، یا به طور معادل آن ، به عنوان نمونه کارها با بالاترین بازده برای سطح مشخصی از ریسک."

فقط در NYSE ، بیش از 2800 شرکت ذکر شده وجود دارد و در بازار مشتقات ایالات متحده ، CME ، هزاران قرارداد نیز در دسترس است. اگر بازارهای بین المللی را نیز در نظر بگیریم ، تعداد انتخاب ها واقعاً بسیار زیاد است.

بنابراین ، صرف نظر از اینکه ما سرمایه 100000 دلار یا یکی از میلیارد ها دلار را مدیریت می کنیم ، داشتن ابزاری که وظیفه انتخاب ابزارهای مناسب را تسهیل می کند ، یا اینکه یکسان است ، ساخت یک نمونه کارها را فراهم می کند که اجازه می دهد تا حاوی آن باشد. ریسک اختصاص داده شده و بازده را به حداکثر برساند. یعنی استفاده از تکنیک های مدیریت نمونه کارها.

تکنیک های مدیریت نمونه کارها چیست؟

تکنیک های مدیریت نمونه کارها به ما امکان می دهد ، حداقل خطرات غیر ضروری را در نظر نگیریم ، ریسک فرض شده در هر سرمایه گذاری فردی و نمونه کارها را به طور کلی محدود کنیم.

این امر به بهبود عملکرد در صورت امکان کمک می کند و قادر به تجزیه و تحلیل و مقایسه با سایر اوراق بهادار که از همان سبک مدیریتی استفاده می کنند ، می باشد. آنها همچنین به ما این امکان را می دهند که در مورد آینده فرضیه ای ایجاد کنیم و به این سؤال پاسخ دهیم ، "چه می شود؟"

اگرچه مدیریت نمونه کارها یک علم دقیق نیست زیرا به عدم اطمینان آینده می پردازد ، اما به ما این امکان را می دهد تا یک چارچوب کافی داشته باشیم که در آن تصمیمات سرمایه گذاری بگیریم.

انواع مدیریت نمونه کارها

بنابراین ، ما می بینیم که طبقه بندی سبک های مدیریتی لازم است ، که می تواند به عنوان مثال به گروه های زیر تقسیم شود:

• • نمونه کارها مدیریت منفعل: به طور معمول مدیران پرتفوی منفعل فکر می کنند که دستیابی به عملکرد بیشتر از خود بازار عملاً غیرممکن است و بنابراین آنها خود را برای ردیابی آن محدود می کنند.

  همچنین لازم است انواع مختلف دارایی ها را به گروه های قابل کنترل طبقه بندی کنیم ، برای این کار ما قبلاً برخی از گروه های ممکن از دارایی را ذکر کرده ایم ، اما می توان آنها را با ریسک ، سرمایه گذاری ، کشور ، بخش ، ارزش یا رشد طبقه بندی کرد.

  در مواجهه با چنین سبک ها و دارایی های متنوعی ، تکنیک های مدیریت نمونه کارها به ما امکان می دهد تا تکنیک های مدیریت را استاندارد کنیم و اقدامات کافی از عملکرد و ریسک داشته باشیم و بنابراین ، پرتفوی های مختلفی را برای هر نوع سرمایه گذار ایجاد کنیم.

  از آنجا که هر نمونه کارها از دارایی تشکیل شده است ، بیایید سعی کنیم برخی از متداول ترین دارایی هایی را که می توانیم در یک نمونه کارها پیدا کنیم تعریف کنیم.

  کلاس های دارایی در مدیریت نمونه کارها

  اجزای کلاسیک یک نمونه کارها عبارتند از:

  سهام یا سهام: این دارایی ها ریسک بالایی در نظر گرفته می شوند و بنابراین فرصت هایی را برای بازده بالا ارائه می دهند. آنها همچنین می توانند توسط کشور ، بخش و/یا دارایی ارزش یا رشد ، طبقه بندی شوند ، اولی تمایل به ارائه سود سهام دارد ، در حالی که دومی تمایل به ارائه سود سهام ندارند اما بازده معمولاً بالاتر از بازار است. علاوه بر این ، آنها حقوق را در جلسات سهامداران ارائه می دهند ، زیرا در واقع سهامداران صاحب شرکت هستند.(گاهی اوقات استثنائاتی با سهام کلاس A و کلاس B وجود دارد که دومی حق رأی را ارائه نمی دهند.)

  اوراق قرضه: این دارایی ها ریسک کم در نظر گرفته می شوند و بنابراین بازده متوسطی را ارائه می دهند ، مزیت این است که از ابتدا بازده سرمایه گذاری شناخته شده است. این دارایی ها وامهایی هستند که به دولت ها و شرکت ها ساخته می شوند ، تاریخ سررسید و بازده ثابت یا پرداخت کوپن با فرکانس خاص از قبل ثابت شده است. آنها همچنین می توانند به عنوان اوراق بهادار شرکتی یا دولتی ، تاریخ بلوغ ، رتبه بندی و غیره طبقه بندی شوند.

  پول نقد: ما باید پول نمونه کارها را پیش بینی کنیم زیرا همیشه 100 ٪ سرمایه گذاری نمی شود و گاهی اوقات می توان از پول نقد برای انجام عملیات در بازار پول استفاده کرد ، بسته به ارز انتخاب شده ، خطر می تواند از بسیار کم تا بسیار زیاد باشد. بشر

  مشتقات و مدیریت نمونه کارها

  از طرف دیگر ، محصولات مشتق وجود دارد که همانطور که از نام آنها پیداست ، مقدار (و بنابراین بازده) از یک محصول اساسی گرفته می شود.

  برخی از معروف ترین مشتقات عبارتند از:

  آینده

  آینده یک قرارداد بین دو طرف است ، جایی که یک طرف دارای یک دارایی با تاریخ تحویل آینده خاص است و طرف مقابل دارایی را می فروشد/خریداری می کند. این قرارداد توسط Clearinghouse تضمین شده است.

  در زمان بلوغ ، هر دو طرف موظف هستند ، بدون در نظر گرفتن قیمت فعلی بازار ، کالای را تحویل دهند ، و دیگری موظف است بدون توجه به قیمت فعلی بازار ، کالا را دریافت کند ، زیرا قیمت در زمان معامله ثابت بود.

  اگرچه باید مشخص شود که معامله گران معمولاً قرارداد را تا تاریخ سررسید باز نمی کنند زیرا به طور کلی دارای موقعیت های سوداگرانه هستند.

  قیمت آینده از یک دارایی اساسی مانند شاخص سهام ، کالاها و غیره حاصل می شود.

  در اینجا می توانیم پیدا کنیم:

  توجه داشته باشید که شما همچنین می توانید از طریق ETF ها در معرض این محصولات قرار بگیرید که گویی آنها سهام هستند ، اگرچه ETF ها مستحق یک مطالعه جداگانه هستند.

  گزینه ها

  گزینه ها ابزارهایی هستند که یک طرف حق خرید/فروش دارایی را با قیمت ثابت در یک تاریخ خاص خریداری می کند و طرف مقابل آن را به حق متعهد شدن به آن می فروشد ، این عملیات توسط Clearinghouse تضمین می شود. قیمت گزینه از یک دارایی اساسی مانند سهام ، شاخص سهام ، کالاها و غیره حاصل می شود. سرانجام ، ابزارهای سرمایه گذاری کمتری دیگر نیز وجود دارد اما بسته به نمونه کارها ممکن است برای تنوع جذاب باشد ، این ابزارها شاید

  • • نمونه کارها مدیریت فعال: این مدیران نمونه کارها فکر می کنند که در صورت امکان بازده بالاتر از بازار و بنابراین با مدیریت پرتفوی فعال تر ، از نظر تئوری ، آنها قادر به به دست آوردن آلفا هستند (آلفا بازده اضافی با توجه به بازار است)بشربرای اهداف تطبیقی ، دانستن بتا نمونه کارها نیز جالب است ، زیرا این نشانگر انحراف در رابطه با بازار است.
    • نمونه کارها مدیریت تهاجمی: آنها مدیران نمونه کارها هستند که قادر به یافتن و بهره برداری از ناکارآمدی بازار هستند که با تعصبات بازار حدس می زنند.
    • سهام یا سهام
    • اوراق قرضه
    • پول نقد
    • شاخص ها (داو جونز ، S& P 500 ، Nasdaq ، Russell 2000 و غیره)
    • فلزات گرانبها (طلا ، پلاتین و غیره)
    • فلزات صنعتی (مس ، سرب و غیره)
    • انرژی (نفت ، گاز طبیعی ، اتانول و غیره)
    • کشاورزی (سویا ، لوبیا ، ذرت ، گندم و غیره)
    • نرم (گوشت ، گاو زنده ، آب پرتقال ، شکر ، پنبه و غیره)
    • REIT (اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات) ،
    • عملیات OTC (بیش از پیشخوان) مانند
      • حکم ،
      • شرکت های سرمایه گذاری سرمایه گذاری ، و
      • محصولات موقت که ممکن است برای مشتری های خاص و غیره ایجاد شود.

      همانطور که ممکن است تصور کنید ، این لیست نه کامل و نه جامع است ، اما شامل محبوب ترین ابزارهایی است که معمولاً در مدیریت نمونه کارها یافت می شود.

      ما همچنین دیده ایم که ابزارها می توانند به روش های مختلفی طبقه بندی شوند تا به شما در انتخاب ابزارهایی که به بهترین وجه متناسب با استراتژی مدیریت شما هستند ، طبقه بندی شوند.

      علاوه بر انواع عظیم ابزارهای مالی موجود ، باید هنگام تصمیم گیری در مورد یک یا ابزار دیگر ، مانند نوسانات ، نقدینگی ، در دسترس بودن اطلاعات و هزینه های معامله ، عوامل دیگری نیز در نظر گرفته شود.

      با وجود همه این عناصر ، به نظر می رسد که ما به چارچوبی نیاز داریم که مدیریت نمونه کارها را تسهیل می کند و به ما کمک می کند تا برای یک لحظه معین بهترین دارایی ها را انتخاب کنیم ، سطح ریسک پشتیبانی و همچنین ایجاد یک هدف بازگشت را تعیین کنیم.

      از دیدگاه صنعت ، همچنین مهم است که شاخص های استاندارد را ایجاد کنید که اجازه می دهد عملکرد یک نمونه کارها با بقیه صنعت مقایسه شود.

      رویکردهای سنتی برای مدیریت نمونه کارها

      یک نمونه کارها از دارایی ها تشکیل شده است و این وظیفه مدیر نمونه کارها است که تصمیم بگیرد کدام دارایی ها را در نمونه کارها وارد کند. برای این کار ، دو رویکرد سنتی وجود دارد

      • رویکرد پایین به بالا
      • رویکرد بالا به پایین

      رویکرد پایین به بالا

      این رویکرد انتخاب دارایی را بر اساس معیارهای تعریف شده توسط تحلیلگر به عنوان P/E ، قدرت نسبی ، توسط بخش ها و غیره می سازد. این روش معمولاً به عنوان انتخاب سهام شناخته می شود.

      رویکرد از بالا به پایین

      در رویکرد از بالا به پایین که تحلیلگر وظیفه انتخاب اقدامات را به فیلترهایی تقسیم می کند که از نظر کمی ، تعداد گزینه های موجود برای گنجاندن در نمونه کارها را کاهش می دهد.

      به عنوان مثال ، می توان برای تصمیم گیری در مورد کدام بازارها یا کشورهایی که می خواهیم سرمایه گذاری کنیم ، تجزیه و تحلیل انجام شود ، سپس بخش ها تصمیم می گیرند و سرانجام ، انتخاب سهام بر اساس برخی معیارها ، به عنوان مثال ، قدرت نسبی انجام می شود.

      ابزارهایی برای اندازه گیری بازده نمونه کارها

      ابزارهای دیگر ، ساده اما در عین حال قدرتمند ، اندازه گیری بازده هستند ، از جمله این ابزارهایی که می توانیم پیدا کنیم:

      • • بازده حسابی: بازده دقیق یک دارایی را می توان با قیمت "T" ، منهای قیمت در زمان "T-1" به علاوه سود سهام (در صورت وجود) با قیمت در "زمان 1" اندازه گیری کرد.
        • • بازده لگاریتمی: بازده دارایی را می توان به عنوان "LN" اندازه گیری کرد که قیمت آن در زمان "T" به علاوه سود سهام (در صورت وجود) با قیمت در "Time-1" تقسیم می شود. این اندازه گیری جمع شده است و به ما امکان می دهد تا با اضافه کردن دوره های ساده ، هر طول بازگشت را محاسبه کنیم.
          • • بازده هندسی: یا نرخ بازده هندسی مرکب ، برای محاسبه نرخ رشد واقعی سرمایه گذاری در کل دوره.

            واریانس بازگشت در یک نمونه کارها

            سرانجام ، ساده ترین ابزار برای اندازه گیری ریسک در دارایی ، واریانس بازده است که ایده پراکندگی را با توجه به میانگین به ما می دهد ، اما مطمئناً دارایی های موجود در نمونه کارها در معرض خطرات دیگری هستند که باید اندازه گیری شوند.

            یکی از اولین مطالعات در مورد ریسک و توصیف آن توسط مارکوویتز انجام شد که نظریه پرتفوی مدرن را توسعه داد و مزایای تنوع را نشان داد، اگرچه او فرض می کند که بازده از یک توزیع نرمال پیروی می کند که، همانطور که خواهیم دید، رفتار واقعی سهامداران نیست. بازار.

            این مطالعه به عنوان پایه ای برای مدل های دیگری است که در این سری از پست ها مانند مدیریت قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) خواهیم دید.

            نتیجه

            در سری پست مدیریت پرتفولیو، به برخی از تئوری ها و استراتژی های ساخت پرتفوی مانند مدیریت قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM)، مدل سه عاملی فاما-فرنچ یا پورتفولیوهای چند استراتژی خواهیم پرداخت.

            اگر ریسک/منفعت پورتفولیو را کنترل نمی کردیم، هیچ مدیریتی وجود نداشت، پست هایی را در این مجموعه خواهیم دید که به ما در مورد تجزیه و تحلیل ریسک/منفعت می گویند.

            هنگامی که پورتفولیو ساخته شده و تجزیه و تحلیل ریسک/منفعت را داریم، می توانیم از تکنیک های بهینه سازی استفاده کنیم که به ما کمک می کنند تا عملکرد را به حداکثر برسانیم، مانند تحلیل مونت کارلو یا تکنیک های ML. در نهایت، ما به تکنیک های مدیریت ریسک پورتفولیو ML و درون روز خواهیم پرداخت.

            در این دوره آموزشی مدیریت کمی پرتفولیو می توانید با ساختن پورتفولیو و مدیریت ریسک ها با استفاده از تکنیک های کمی مختلف آشنا شوید.

            منابع

            سلب مسئولیت: تمام سرمایه گذاری ها و معاملات در بازار سهام شامل ریسک است. هرگونه تصمیم برای انجام معاملات در بازارهای مالی، از جمله معاملات سهام یا اختیار معامله یا سایر ابزارهای مالی، یک تصمیم شخصی است که تنها باید پس از تحقیق کامل، از جمله ریسک شخصی و ارزیابی مالی و مشارکت حرفه ای در حدی که شما انجام دهید، گرفته شود. لازم را باور کنیداستراتژی های معاملاتی یا اطلاعات مرتبط ذکر شده در این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است.

            • • بازگشت نمونه کارها: در اینجا چندین رویکرد وجود دارد زیرا نمونه کارها می تواند دارای مدیریت ساده یا پیچیده باشد و دارایی هایی که آن را تشکیل می دهد می تواند سود سهام ، پرداخت در سهام ، تقسیم ، جریان سرمایه ، اهرم و غیره را ارائه دهد. عملکرد نمونه کارها در یک دوره معین. ما ارزش اولیه نمونه کارها را در زمان T منهای ارزش نمونه کارها در زمان "T-1" اضافه شده به سود سهام (در صورت وجود) می گیریم و بر اساس ارزش نمونه کارها در زمان "T-1" تقسیم می کنیم.
              • بازگشت نسبی: دانستن عملکرد یک نمونه کارها نشانگر است که به خودی خود ، فقط داده هایی را در مورد توانایی مدیر در تولید بازده ارائه می دهد ، اما اگر ما آن را با توجه به سایر بازده های یکسان در چشم انداز قرار دهیم ، این داده ها بسیار مهمتر می شوند. نوع. به عنوان مثال ، اگر نمونه کارها ما از سهام NYSE تشکیل شده باشد ، می توانیم عملکرد را در برابر شاخص S& P 500 مقایسه کنیم یا می توانیم آن را با عملکرد سایر مدیران با پرتفوی و سبک با ویژگی های مشابه مقایسه کنیم.
              • تئوری پورتفولیو و تحلیل عملکرد توسط نوئل آمنک و ورونیک لو سورد
              • کتاب راهنمای ریاضیات نمونه کارها توسط رالف وینس