معاملات VIX گزینه ها: ترس از شاخص ترس

شاخص نوسانات CBOE یا VIX اغلب به عنوان سنجی از عدم اطمینان سرمایه گذار در نظر گرفته می شود. قبل از تجارت گزینه های VIX ، مواردی وجود دارد که باید بدانید.

غذای اصلی

• ممکن است راهی برای پیش بینی تصادف بازار وجود نداشته باشد ، اما شاخص نوسانات CBOE یا VIX ممکن است برخی از سرنخ ها را ارائه دهد
• با VIX آشنا شوید و بفهمید که چگونه قیمت آن منقضی می شود و چگونه تسویه می شود
• اگر فکر می کنید بازار ممکن است به طور قابل توجهی پایین تر حرکت کند ، ممکن است بتوانید با استفاده از گزینه های VIX یک استراتژی نزولی اعمال کنید

سقوط بازارها. و هنگامی که آنها این کار را انجام می دهند ، می تواند سریع باشد. بنابراین ، این ایده خوبی است که شاخص نوسانات CBOE-یا با محبت بیشتر ، VIX را مطالعه کنید تا به شما کمک کند حدس بزنید چه زمانی ممکن است بازار فروش بعدی اتفاق بیفتد.

اغلب ، VIX با شاخص S& P 500 (SPX) معکوس است. وقتی SPX بالا می رود ، VIX به طور معمول پایین می رود. اما بیشتر از این رابطه به VIX وجود دارد. علاوه بر این که "سنج ترس" بازار است - سرمایه گذاران وقتی که نوسانات بازار (VOL) زیاد است ، ترسناک تر هستند ، و کمتر از این که VOL کم است - VIX انتظار بازار را از نوسانات آینده ناشی از قیمت گزینه های SPX اندازه گیری می کند.

نوسانات را از نزدیک تماشا کنید

اقدامات VIX دلالت بر نوسانات دارد. اما این به چه معنی است و با انواع دیگر اقدامات VOL تفاوت دارد؟دو نوع کلی از جلد وجود دارد: تاریخی و ضمنی. حجم تاریخی با آنچه در گذشته سهام یا بازار انجام داده است ، اندازه گیری می شود. اگر به عنوان مثال ، یک جلد تاریخی 20 روزه از SPX را مشاهده می کنید ، این نشانگر حرکت SPX در طی 20 روز گذشته است. STORNIED VOL عکس فوری از گزینه های SPX است و نشان می دهد که معامله گران معتقدند که بازار آینده ممکن است Vol داشته باشد. به طور کلی ، با افزایش جلد ، تقاضا برای گزینه ها نیز مانند حجم معاملات افزایش می یابد. در نتیجه ، ضمنی VOL افزایش می یابد.

به طور کلی ، هنگامی که معامله گران ریسک بیشتری را در سهام درک می کنند ، افزایش می یابد. بنابراین ، اگر جلد در حال افزایش است ، چگونه می توانید آن را تجارت کنید؟اگرچه سرمایه گذاران نمی توانند مستقیماً با VIX تجارت کنند ، اما می توانند معاملات آتی و گزینه های VIX را با مصوبات حساب مناسب تجارت کنند.

گزینه های VIX: آنچه شما باید بدانید

قبل از تجارت گزینه های VIX ، باید خود را با قیمت گذاری ، تاریخ انقضا و نحوه تسویه حساب آنها آشنا کنید. به یاد داشته باشید: معاملات آینده و گزینه های معاملات آتی شامل ریسک قابل توجهی است و برای همه مناسب نیست.

قیمت گذاریبیشتر شاخص ها از سطح شاخص زیرین برای ارزش گزینه های مربوطه استفاده می کنند. با این حال ، برای گزینه های VIX ، زیرین قرارداد آتی VIX مربوطه (/VX) است.

گزینه های VIX و معاملات آتی بر اساس فعالیت بازار آینده نگر قیمت گذاری می شوند. گاهی اوقات /VX ممکن است با حق بیمه ای با شاخص VIX تجارت کند و سایر اوقات ، آینده ممکن است با تخفیف تجارت کند. در اصل ، سطح /VX نشان می دهد که معامله گران معتقدند که شاخص VIX در آینده در تاریخ خواهد بود. هنگامی که معاملات آتی با حق بیمه ارزشمند می شود ، این نشان می دهد که معامله گران معتقدند که شاخص VIX با تاریخ مشخصی بالاتر خواهد رفت. هنگامی که آینده ها با تخفیف هستند ، بازار اغلب پیش بینی افت VIX را پیش بینی می کند. این دلیل دیگری است که از آینده به عنوان ابزار اصلی قیمت گذاری برای قرار دادن و تماس های VIX استفاده می شود.

برای دیدن اینکه در آن /VX در حال تجارت است ، پلت فرم ThinkorsWim® خود را آتش بزنید ، برگه Analyze را انتخاب کنید و پانچ /VX را در جعبه نماد انتخاب کنید (شکل 1 را ببینید).

شکل 1: آتی /VX را دنبال کنید. از آنجا که گزینه های VIX از قیمت /VX استفاده می شوند ، ایده خوبی است که ببینید قبل از تصمیم گیری در مورد گزینه های تجارت ، در کجا تجارت می کند. منبع نمودار: پلت فرم Thinkorswim. فقط برای اهداف مصور. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

بگویید VIX در 16. 15 معامله می شود و تماس VIX 15 اوت با قیمت 4. 90 قیمت دارد. حداقل مقدار ذاتی باید 1. 15 باشد (15 16. 15). ممکن است فکر کنید برخی از سوءاستفاده ها وجود دارد. اینجاست که نگاه کردن به /VX کمک می کند. با نگاهی به قراردادهای آگوست /VX ، می بینید که آنها در 19. 85 تجارت می کنند. شاید این تماس ها با قیمت مناسب تر باشند زیرا قراردادهای آگوست /VX به نظر می رسد پیش بینی VIX بالاتر از سطح فعلی است.

انقضا و حل و فصل. گزینه های VIX ، مانند گزینه های فهرست ، به صورت نقدی تنظیم می شوند. این بدان معناست که ، پس از ورزش ، انتقال نقدی از فروشنده گزینه درون پول (ITM) به صاحب گزینه وجود دارد. در مورد گزینه های VIX ، این شامل 100 دلار برای هر نقطه گزینه ITM در زمان انقضا است. به عنوان مثال ، در صورتی که ارزش تسویه حساب برای گزینه های VIX 20 باشد [(20 - 15) * 100 دلار = 500 دلار] ، دارنده یک تماس 15 500 دلار در انقضا از نگهدارنده موقعیت کوتاه در 15 تماس دریافت می کند.

گزینه های VIX به سبک اروپایی هستند ، بنابراین می توان آنها را فقط با انقضا اعمال کرد. به خاطر داشته باشید که برگزاری گزینه های VIX از طریق انقضا می تواند مشکل باشد. گزینه های VIX در چهارشنبه 30 روز (یا نزدیکترین به 30 روز) قبل از جمعه سوم ماه تقویم بعدی رسماً منقضی می شوند. اگرچه انقضا روز چهارشنبه است ، اما گزینه ها در پایان سه شنبه قبل از تسویه حساب چهارشنبه ، معاملات را متوقف می کنند. سطح تسویه حساب VIX یک محاسبه ویژه بر اساس قیمت های افتتاح همه گزینه های SPX است که روز بعد به محاسبه VIX کمک می کند.

به خاطر داشته باشید ، سطح VIX که ناشی از قیمت گزینه های SPX است ممکن است با سطح شاخص VIX بسته شده عصر قبل از آن متفاوت باشد (شکل 2 را ببینید). این تا حدودی به دلیل فعالیت طبیعی شبانه در بازارهای جهانی سهام است ، اما تعدادی از عوامل ممکن است بر قیمت واقعی تسویه حساب تأثیر بگذارد. همچنین ، از آنجا که سطح تسویه حساب VIX با افتتاح قیمت مشخص می شود ، می تواند چند ساعت طول بکشد تا سطح تسویه حساب واقعی VIX تعیین شود. VRO نماد تیک برای قیمت تسویه حساب VIX است.

شکل 2: زنجیره گزینه VIX. روز قبل از انقضا چهارشنبه ، گزینه های زنجیره ای گزینه های VIX را از برگه Analyze on Thinkorswim تهیه کنید. سپس آن را با نحوه افتتاح گزینه های VIX در روز چهارشنبه مقایسه کنید. منبع نمودار: پلت فرم Thinkorswim. فقط برای اهداف مصور. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

تجارت نهایی برای /vx سه شنبه قبل از صبح روز پنجشنبه در روز چهارشنبه 19. 95 بود. چاپ نهایی فهرست VIX نقطه 19. 73 بود. صبح روز بعد ، ارزش تسویه حساب VIX در ژوئیه برای موقعیت های گزینه ها 18. 90-0. 83 پایین تر از شاخص نزدیک عصر سه شنبه بود.

برای زمینه ، یک معامله گر در 20 اوت تماس می گیرد که احتمالاً انتظار می رود این تماس با توجه به بسته شدن شاخص VIX در ساعت 19. 73 بعد از ظهر سه شنبه ، بی ارزش باشد. اما اگر شهرک آگوست VIX برای آتی و گزینه ها در صبح چهارشنبه با قیمت بالاتر باشد ، دارنده 20 تماس اکنون برای این گزینه پول نقد دریافت می کند. این یک تعجب خوب خواهد بود. اما یک طرف دیگر وجود دارد - اگر معامله گر موقعیت کوتاهی داشته باشد ، این گزینه بی ارزش منقضی نمی شود. در عوض ، نتیجه چاپ تسویه حساب برای این معامله گر بدهی خواهد بود.

دانش: یکی از با ارزش ترین دارایی های شما

طیف گسترده ای از منابع آموزشی ما از جمله مقالات ، فیلم ها ، برنامه درسی همهجانبه ، پخش وب و رویدادهای حضوری را بررسی کنید.

اگر در موقعیت گزینه های VIX سود داشته باشید ، بر اساس شرایط بازار ، بر اساس شرایط بازار ، عاقلانه ترین انتخاب ممکن است تلاش برای بستن موقعیت و سودآوری باشد. ممکن است تا زمانی که قیمت تسویه حساب مشخص شود ، در برگزاری گزینه های VIX خطر وجود داشته باشد. آگاه باش.

استراتژی نزولی: خرید تماس های VIX

به دلیل رابطه معکوس بین SPX و VIX - خصوصاً در مواقع حرکات منفی شدید در SPX - گزینه های VIX ممکن است استفاده شود به خصوص اگر فکر می کنید رکود در SPX احتمالاً وجود دارد. اگر سهام را صعود می کنید ، یک استراتژی نزولی را با گزینه های VIX در نظر بگیرید ، اگرچه بیشتر از وقتی که SPX یک سقوط سخت و سریع را تجربه می کند ، به طور معمول برای این ضربه می آید. بیایید نمونه ای از گزینه های تجاری VIX را با یک هدف برای بهره مندی از یک بازپرداخت سریع در SPX بررسی کنیم.

فرض کنید 27 ژوئیه است ، و فکر می کنید SPX در 4،400 مورد استفاده قرار گرفته است. شما فکر می کنید به زودی می توان یک بازگشت چشمگیر داشت. در حالی که SPX در حال افزایش بود ، VIX از 41 به 19 کاهش یافت. به نظر شما ، سهام در 45 روز آینده سقوط می کند و VIX باید به حداقل 25 حرکت کند. انقضا سپتامبر برای گزینه های VIX 49 روز مرخصی است. شما همچنین توجه داشته باشید که آتی سپتامبر VIX در 22. 35 معامله می شود - با حق بیمه شاخص اصلی VIX. از آنجا که شما در حال تجارت گزینه های سپتامبر VIX هستید ، ممکن است از قرارداد سپتامبر /VX به عنوان اساسی برای اهداف ارزیابی استفاده کنید. تماس VIX 21 سپتامبر با 4. 10 دلار معامله می شود (یا 410 دلار در هر قرارداد ، که حداکثر ریسک شما نیز هست).

سریع 49 روز. سناریوی بازار شما صحیح است و SPX بیش از 15 ٪ به 3،740 کاهش می یابد. همانطور که پیش بینی می شد ، VIX صعود می کند ، و شهرک VIX برای ماه سپتامبر در ساعت 26. 50 می آید. به عنوان دارنده تماس 21 سپتامبر ، اعتبار خود را به حساب خود 550 دلار ((26. 50 دلار - 21. 00 دلار) * 100 دلار] دریافت می کنید. کم کردن هزینه گزینه های 410 دلار سود شما 140 دلار است. اما این احتمال وجود دارد که SPX شروع به افزایش کند و تماس های VIX احتمالاً در ارزش کاهش می یابد.

ترس همیشه بد نیست. VIX منعکس کننده نظر کلی بازار در مورد چگونگی حرکت قیمت سهام در آینده است. غالباً با عنوان "ترس" سرمایه گذار لقب می گیرد ، دقیق تر است که از VIX به عنوان حیاط عدم اطمینان سرمایه گذار فکر کنید ، که در بعضی مواقع ممکن است با ترس برابر باشد - اما نه همیشه.

VIX برای پیش بینی قیمت سهام ، جهت بازار یا اوج و پایین بازار طراحی نشده است. در عوض ، VIX برای پیش بینی انتظار بازار از نوسانات آینده ایجاد شده است. و در بیشتر موارد ، VIX به اندازه گیری نوسانات پیش بینی شده آینده همانطور که طراحی شده است ، ادامه می دهد.