چه سیگنال های معاملاتی برای سرمایه گذاران بلند مدت بهتر کار می کنند؟

تجزیه و تحلیل فنی ساده از کاربرد محدودی برای سرمایه گذاران بلند مدت است. حرکت می تواند برای مدت طولانی دوام داشته باشد اما توانایی پیش بینی زیادی در افق زمانی پنج یا ده ساله ندارد.

به همین ترتیب ، شاخص هایی مانند میانگین حرکت یا RSI برای تجارت کوتاه مدت مناسب تر هستند.

با این گفته ، شما تا زمان آزمایش نمی دانید. بنابراین در این مقاله داده های تاریخی را برای 7000 سهام ایالات متحده بارگیری می کنم و 22 سیگنال تجاری مختلف را تجزیه و تحلیل می کنم.

هدف این است که ببینیم کدام سیگنال های تجاری بهترین بازده بلند مدت 10 ساله را تولید می کنند.

تنظیم آزمون

من قصد دارم 22 سیگنال ورودی مختلف را در سهام ایالات متحده آزمایش کنم و میانگین بازده آنها را در طی یک دوره 10 ساله برگزار کنم. به عنوان مثال ، بازده 10 ساله پس از پایین 52 هفته جدید یا 52 هفته پایین چیست؟

داده های این تجزیه و تحلیل از شارادر تهیه شده و برای حذف هرگونه سهام با ارزش سازمانی (EV) کمتر از 100 میلیون دلار فیلتر شده است. این داده ها همچنین شامل سهام حذف شده ، سود سهام و هزینه های معامله است.

جدول زیر نتایج ما را نشان می دهد و با بازگشت متوسط طبقه بندی شده است:

همانطور که در جدول فوق نشان داده شده است ، سیگنال معاملاتی که بهترین بازده 10 ساله را تولید کرده است ، نمره EV/EBITDA بین 0 تا 10 بود. این سیگنال بهترین بازده متوسط (113. 18 ٪) ، بهترین بازده متوسط (34. 72 ٪) و بهترین ها را تولید کرد. نرخ برد (64. 61 ٪). همچنین بالاترین CAGR 7. 86 ٪ را تولید کرد.

دومین سیگنال بهترین تجارت نمره قیمت به فروش (P/S) بین 0 تا 3 بود که به طور متوسط بازده 10 ساله 106. 66 ٪ و بازده متوسط 27. 23 ٪ را به همراه داشت. نرخ برد 67. 67 ٪ و CAGR 7. 53 ٪ بود.

در مقابل ، بدترین سیگنال تجارت نمره P/S بیش از 10 بود که به طور متوسط بازده 10 ساله 14. 54 ٪ و بازده متوس ط-41. 51 ٪ را به همراه داشت.

دومین سیگنال بدترین معاملات نمره P/S منفی بود که میانگین بازده 35. 31 ٪ و بازده متوس ط-26. 09 ٪ را به همراه داشت. این یک نمونه کوچک از تنها 146 معاملات بود.(بسیاری از شرکت ها با درآمد یا فروش صفر وجود ندارند).

قوانین فنی

تنها با نگاهی به سیگنال های معاملاتی فنی ، بهترین بازده 10 ساله از نزدیک بالاتر از میانگین متحرک 200 روزه که میانگین بازده 88. 14 ٪ و بازده متوسط 18. 07 ٪ حاصل شد.

در همین حال ، بدترین قانون تجارت فنی یک نوسانات 50 روزه جدید بود که میانگین بازده 85. 05 ٪ ، بازده متوسط 11. 83 ٪ و نرخ برد 57. 78 ٪ را به همراه داشت.

نمودار زیر تجسم این نتایج را نشان می دهد:

مشاهدات اولیه

آنچه در مورد این نتایج جالب است این است که قوانین اساسی برخی از الگوهای بالقوه پیش بینی کننده را نشان می دهند در حالی که قوانین فنی بعید است که بهتر از تصادفی باشد.

تجزیه و تحلیل نشان می دهد که نمره EV/EBITDA پایین منجر به بازده بلند مدت است اما نمره منفی یا نمره بسیار بالایی نیست. این منطقی است زیرا نمره منفی EV/EBITDA نشانگر شرکتی با درآمد صفر است. و نمره بسیار بالا نشانگر شرکتی است که بیش از حد ارزش دارد.

همین مشاهدات را می توان در متریک قیمت به فروش مشاهده کرد که در آن نمره بهینه در جایی بیش از صفر (نشانگر سودآوری) و زیر سه مورد است.

در مقابل ، به نظر می رسد که قوانین فنی بر روی یکدیگر همگرا می شوند و بهتر از تصادفی (که بازده متوسط 18. 28 ٪ بود) انجام نمی دهند. در حقیقت ، بین بدترین قانون فنی و بهترین قانون فنی تفاوت زیادی وجود ندارد.

نتیجه گیری

در این مقاله تعدادی از سیگنال های مختلف معاملاتی را بر روی نمونه بزرگی از سهام ایالات متحده آزمایش کردیم تا تأثیر آنها در بازده بلند مدت بین سالهای 1999-2000 را قضاوت کنیم.

نتایج نشان داد که نمرات EV/EBITDA پایین (اما منفی) بهترین بازده بلند مدت را تولید می کند و یافته مشابهی برای قیمت به فروش یافت. این یک نتیجه دلپذیر است زیرا این دو نسبت مشترک مشترک هستند.

در همین حال ، قوانین تجزیه و تحلیل فنی هیچ الگوی قابل توجهی را نشان نمی دهد و احتمالاً در یک افق زمانی 10 ساله هیچ توانایی پیش بینی کننده ای ندارد.

7. 86 ٪ CAGR از نمره EV/EBITDA پایین ممکن است به نظر برسد اما بازده خرید و بازده 6. 64 ٪ را ضرب و شتم می کند و بیش از بسیاری از سرمایه گذاران به دست آمده در این دوره زمانی است.

همچنین شایان ذکر است که این بانک اطلاعاتی سهام با عضویت در مبادله فیلتر نمی شود ، بنابراین شامل تعدادی از شرکت های کوچکتر است که هرگز در یک شاخص اصلی معامله نمی کنند. این می تواند به طور قابل توجهی بازده کلی نشان داده شده را کاهش دهد.

افکار نهایی

خرید سهام فقط به دلیل داشتن نمره EV/EBITDA بین 0-10 یا نمره قیمت به فروش بین 0-3 احمقانه خواهد بود. و انجام این کار نشان داده شده است که فقط کمی بهتر از بازده متوسط تولید می شود.

با این حال ، این تجزیه و تحلیل مفید است زیرا این ایده را به ما می دهد که چه چیزی در دراز مدت و جهت ورود به آن کار می کند. به همین ترتیب ، نمره EV/EBITDA یا P/S پایین می تواند فقط یک ورودی به یک چند ورودی باشداستراتژی فاکتور - به عنوان ابزاری برای کج کردن شانس به نفع شما. یا می توان از آن به عنوان یک صفحه نمایش اولیه برای فیلتر کردن سهام غیر سودآور یا بیش از حد استفاده کرد.

تاکنون ، تمام تحلیلی که من دیده ام نشان می دهد که سهام بدون درآمد (و مطمئناً بدون درآمد) بازده های طولانی مدت ضعیف را تولید می کند. چنین سهام می تواند فرصت های کوتاه خوبی ایجاد کند. این یک بینش مهم در هنگام برخورد با بسیاری از سهام Hyped Up است که اغلب در رسانه های مالی پوشانده می شوند.

با این حال یک حرف آخر احتیاط. این تجزیه و تحلیل هنوز نشان نمی دهد که چگونه این نتایج با گذشت زمان تغییر کرده است و شواهدی وجود دارد که نشان می دهد معیارهای ارزشی مانند EV/EBITDA در دو سال گذشته قدرت خود را از دست داده اند. این محور یک مقاله آینده خواهد بود.

یادداشت

داده های مورد استفاده برای این تجزیه و تحلیل از شرادر تهیه شده و شامل سود سهام و سهام حذف شده است تا به حداقل برسد تا تعصب بقا داشته باشد. نتایج همچنین شامل هزینه های معاملات 0. 05 ٪ در هر تجارت است. داده ها از سهام خرد ، نانو ، ADR و سهام زیر 100 میلیون دلار EV حذف نمی شود. Backtesting تولید شده در Amibroker.

جو ماروود / درباره نویسنده

جو ماروود یک معامله گر مستقل و نویسنده متخصص در سیستم های معاملاتی و تجارت سهام است. او تجارت شغلی خود را در FTSE 100 و Bund آلمان برای یک خانه تجاری در لندن آغاز کرد و اکنون از طریق شرکت خود کار می کند. او همچنین به دنبال جستجوی آلفا و سایر نشریات مالی است.