آیا شرط بندی در سرمایه گذاری خصوصی پرداخت می شود؟

بودجه اتحادیه 2023-24 به این امید که سرمایه گذاری عمومی در سرمایه گذاری های شرکت های خصوصی جمع شود ، هزینه سرمایه را افزایش داد. دلیل: مصرف اصلی ترین اقتصاد هند است ، اما این سرمایه گذاری است که می تواند آن را به یک مسیر رشد بالاتر سوق دهد.

هر دوره از رشد اقتصادی قوی در داستان پس از سال 1991 هند با افزایش سرمایه گذاری شرکت ها حمایت می شود. در اوج خود ، سرمایه گذاری شرکت های خصوصی در سال 2007-08 به 17. 3 ٪ از تولید ناخالص داخلی رسید. تا سال 2019-20 ، به 11 ٪ کاهش یافته بود. پروژه های سرمایه گذاری شرکت ها به طور معمول با هزینه های بزرگ سرمایه اولیه و بازده نامشخص آینده مشخص می شوند. چنین فرصت سرمایه گذاری را می توان به عنوان گزینه تماس مشاهده کرد ، در حالی که این شرکت دارای حق اما تعهدی برای سرمایه گذاری نیست (Dixit and Pindyk ، 1994). این "گزینه" دارای یک ارزش نگهدارنده است ، زیرا با گذشت زمان ، اطلاعات بیشتر در مورد آینده در دسترس است ، که عدم اطمینان در مورد زمان و بزرگی بازده را کاهش می دهد. بنابراین انتظار می رود صبر کنید وقتی آب و هوای سرمایه گذاری نامشخص است ، و گزینه را اعمال کنید. سرمایه گذاری فقط هنگامی که بازده مورد انتظار بالاتر از ارزش انتظار باشد.

این توضیح می دهد که چرا سرمایه گذاری ثابت خصوصی در مواقع نامشخص خشک می شود ، مانند بحران مالی سال 2008 یا همه گیر 2020. در حال حاضر ، افزایش در شاخص های رشد داخلی ، خوش بینی محتاطانه ایجاد کرده است. اگر تورم در سال 2023-24 مطابق پیش بینی بانک ذخیره هند (RBI) تحت کنترل باشد ، پس گزینه سرمایه گذاری در پروژه های سرمایه شرکت ها به زودی می تواند در پول باشد! البته "اگر" بزرگ ، عدم اطمینان پیرامون تورم و رشد در سال آینده است.

یک موضوع اعتبار

اعتبار بانکی به طور متوسط نسبت به سال گذشته 14 ٪ در ماه آوریل-دسامبر 2022 افزایش یافته است. به خودی خود ، این سرمایه گذاری خوب برای سرمایه گذاری است. اما این امر با توجه به دو تحول اهمیت بیشتری را بر عهده دارد: دلهره مهم شرکت ها و کاهش دارایی های غیر عامل بانکها (NPA).

در طول سال های 2015-2019، هند با یک "مشکل دوگانه ترازنامه" مواجه شد که ناشی از رونق سرمایه گذاری اعتباری بین سال های 2004-2007 بود. با افزایش وام های بد، بانک ها تمایلی به اعطای وام نداشتند، اگرچه کسادی اعتباری در سیستم وجود داشت. در همان زمان، شرکت های دارای بدهی سنگین نه می توانستند وام بگیرند و نه سرمایه گذاری کنند. تلاش های بعدی. اکوسیستم اعتباری حاصله برای استقراض و اعطای وام برای پروژه های سرمایه گذاری مناسب تر است.

افزایش بهره وری؟

بخش دولتی (به استثنای شرکت های بخش دولتی) تنها 10 تا 12 درصد از سرمایه گذاری ثابت ناخالص سالانه در دهه گذشته را به خود اختصاص داده است. با این حال، سرمایه دولت به دلایل زیادی نقش بزرگی در تحریک سرمایه گذاری ایفا می کند.

اول، هزینه های زیربنایی بهره وری سرمایه گذاری را در بخش ها بهبود می بخشد. دوم، کیفیت بالاتری نسبت به نقل و انتقالات نقدی دارد، زیرا معیشت پایداری ایجاد می کند و بنابراین اعتماد مصرف کننده و کسب وکار را بهبود می بخشد. در نهایت، مستقیماً با باز کردن مشاغل در بخش ساخت وساز و صنایع وابسته، درآمد را افزایش می دهد.

تصمیم برای انتخاب سرمایه بالاتر به جای هزینه های رفاهی بیشتر، سیگنال روشنی را به بخش خصوصی برای سرمایه گذاری ارسال می کند. هیأت منصفه هنوز در مورد تأثیر این موضوع هستند: آخرین نظرسنجی وام بانکی RBI روند متفاوتی را در تقاضای وام مورد انتظار در سه ماهه جاری در ماه مارس نشان می دهد. انتظار می رود اعتبارات زیربنایی افزایش یابد، اما سایر بخش ها ممکن است افزایش چندانی در تقاضای وام نداشته باشند.

عامل رشد

تاثیر چند برابری سرمایه به طور گسترده پس از بودجه مورد بحث قرار گرفته است. این تئوری این است که افزایش روپیه در سرمایه دولت باید منجر به افزایش بیش از متناسبی در تولید ناخالص داخلی شود، که عمدتاً از طریق ازدحام در سرمایه گذاری خصوصی است. با این، می توان فکر کرد که هند آماده است تا از سرمایه گذاری شرکتی استقبال کند: زیرساخت های بودجه بندی شده، وام های بانکی قوی، و تورم مدیریت شده توسط RBI.

اما مهم نیست که شرایط دیگر چقدر مساعد باشد، عامل مهم سرمایه گذاری خصوصی همیشه رشد اقتصادی است. چرخه های سرمایه گذاری هند در گذشته ارتباط نزدیکی با نرخ رشد داخلی و جهانی داشته است. احیای سرمایه گذاری خصوصی بدون رشد و اطمینان از رشد اتفاق نخواهد افتاد. تا آن زمان، سرمایه دولت صرفاً به عنوان یک بافر برای سرمایه گذاری شرکت مورد نظر عمل می کند.

دیپا واسودوان یک نویسنده مستقل در اقتصاد و امور مالی است.

همه اخبار کسب و کار، اخبار بازار، رویدادهای اخبار فوری و آخرین به روزرسانی های اخبار را در Live Mint مشاهده کنید. برای دریافت به روزرسانی های بازار روزانه، برنامه Mint News را دانلود کنید.