سرمایه گذاری خصوصی در تعریف سهام عمومی (لوله) و مثال

تروی سگال سردبیر و نویسنده است. وی دارای 20+ سال تجربه در زمینه تأمین مالی شخصی ، مدیریت ثروت و اخبار تجاری است.

Peggy James CPA با بیش از 9 سال تجربه در حسابداری و امور مالی ، از جمله محیط های شرکت ، غیرانتفاعی و مالی شخصی است. او اخیراً در دانشگاه دوک مشغول به کار بود و صاحب پگی جیمز ، CPA ، PLLC ، خدمت به مشاغل کوچک ، افراد غیرانتفاعی ، سولفرونرها ، آزادکار و افراد است.

تیموتی لی مشاور ، حسابدار و مدیر دارایی با MBA از USC و بیش از 15 سال تجربه مالی شرکت است. تیموتی به ارائه مدیرعامل و CFO با تجزیه و تحلیل عمیق شیرجه کمک کرده است ، و داستانهای زیبایی را در پشت شماره ها ، نمودارها و مدلهای مالی ارائه می دهد.

Investopedia / Laura Porter

سرمایه گذاری خصوصی در سهام عمومی (لوله) چیست؟

سرمایه گذاری خصوصی در سهام عمومی (PIPE) خرید سهام سهام معاملاتی عمومی با قیمتی زیر ارزش بازار فعلی (CMV) در هر سهم است. این روش خرید یک عمل از شرکتهای سرمایه گذاری ، صندوق های متقابل و سایر سرمایه گذاران بزرگ و معتبر است. یک لوله سنتی آن است که در آن سهام مشترک یا ترجیحی با قیمت مشخصی به سرمایه گذار صادر می شود ، در حالی که یک لوله ساختار یافته سهام مشترک یا ترجیحی بدهی قابل تبدیل را صادر می کند.

هدف لوله این است که صادرکننده سهام برای جمع آوری سرمایه برای شرکت دولتی است. این تکنیک تأمین مالی به دلیل مسائل نظارتی کمتری با کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) از پیشنهادات ثانویه کارآمدتر است.

غذای اصلی

• سرمایه گذاری خصوصی در سهام عمومی (PIPE) زمانی است که یک سرمایه گذار نهادی یا معتبر سهام را مستقیماً از یک شرکت دولتی زیر قیمت بازار خریداری می کند.
• از آنجا که آنها نیازهای نظارتی سختگیرانه ای نسبت به پیشنهادات عمومی دارند ، لوله ها باعث صرفه جویی در وقت و هزینه شرکت ها و افزایش سریع بودجه می شوند.
• قیمت تخفیف سهام لوله به معنای سرمایه کمتری برای شرکت است و صدور آنها به طور موثری سهام سهامداران فعلی را رقیق می کند.

چگونه یک سرمایه گذاری خصوصی در سهام عمومی کار می کند

یک شرکت با تجارت عمومی ممکن است هنگام تأمین بودجه برای سرمایه در گردش برای تأمین بودجه عملیات روزانه ، گسترش یا خرید ، از لوله ای استفاده کند. این شرکت ممکن است سهام جدید سهام ایجاد کند یا از عرضه خود استفاده کند ، اما سهام هرگز در بورس اوراق بهادار به فروش نمی رسد.

در عوض ، این سرمایه گذاران بزرگ سهام شرکت را در یک مکان خصوصی خریداری می کنند و صادرکننده بیانیه ثبت نام فروش مجدد را با SEC ارسال می کند.

تجارت صادر کننده به طور معمول بودجه خود را - یعنی پول سرمایه گذاران برای سهام - با دو تا سه هفته ، به جای اینکه منتظر چندین ماه یا بیشتر باشد ، به دست می آورد ، همانطور که با یک پیشنهاد سهام ثانویه. ثبت سهام جدید با SEC به طور معمول طی یک ماه از تشکیل پرونده مؤثر می شود.

ملاحظات ویژه برای خریداران لوله

سرمایه گذاران لوله ممکن است سهام زیر قیمت بازار را به عنوان پرچین محافظت در برابر قیمت سهم که پس از بیرون آمدن خبر از لوله کاهش می یابد ، خریداری کنند. تخفیف همچنین به عنوان جبران خسارت خاص نقدینگی در سهام عمل می کند ، به این معنی که می تواند تاخیر در فروش یا تبدیل سهام به پول نقد داشته باشد.

از آنجا که این پیشنهاد یک لوله بود ، خریداران نمی توانند سهام خود را بفروشند تا اینکه شرکت بیانیه ثبت نام فروش خود را با SEC ثبت کند. با این حال ، یک صادرکننده به طور کلی نمی تواند بیش از 20 ٪ از سهام ممتاز خود را با تخفیف بفروشد بدون اینکه تصویب قبلی سهامداران فعلی را دریافت کند.

توافق نامه لوله ای سنتی به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا سهام مشترک یا سهام ترجیحی را که قابل تبدیل به سهام مشترک با قیمت از پیش تعیین شده یا نرخ ارز است ، خریداری کنند. اگر این تجارت با دیگری ادغام شود یا به زودی فروخته شود ، ممکن است سرمایه گذاران بتوانند سود سهام یا سایر بازپرداخت ها را دریافت کنند. سود سهام پرداخت نقدی یا سهام از شرکتها به سهامداران یا سرمایه گذاران خود است. به دلیل این مزایا ، لوله های سنتی به طور معمول در ارزش بازار سهام یا در نزدیکی آن قیمت گذاری می شوند.

با داشتن یک لوله ساختاری ، سهام ترجیحی یا اوراق بهادار بدهی قابل تبدیل به سهام مشترک فروخته می شود. اگر اوراق بهادار حاوی یک بند تنظیم مجدد باشد ، سرمایه گذاران جدید از خطرات نزولی محافظت می شوند ، اما سهامداران موجود در معرض خطر بیشتر رقیق در ارزش های سهم قرار می گیرند. به همین دلیل ، یک معامله لوله ساختاری ممکن است نیاز به تأیید سهامدار قبلی داشته باشد.

مزایا و معایب لوله ها

سرمایه گذاری خصوصی در سهام عمومی دارای چندین مزیت برای صادرکنندگان است. مقادیر زیادی از سهام به طور معمول در دراز مدت به سرمایه گذاران آگاه فروخته می شود و اطمینان حاصل می کند که شرکت بودجه مورد نیاز خود را تأمین می کند. لوله ها می توانند به ویژه برای شرکت های دولتی با اندازه کوچک و متوسط که ممکن است دسترسی به اشکال سنتی تر تأمین اعتبار سهام داشته باشند ، سودمند باشد.

از آنجا که سهام لوله ها نیازی به ثبت نام از قبل با SEC ندارند یا کلیه الزامات معمول ثبت نام فدرال را برای پیشنهادات سهام عمومی برآورده می کنند ، معاملات با کمتر نیازهای اداری با کارآمدتر پیش می روند.

با این حال، از جنبه نزولی، سرمایه گذاران ممکن است سهام خود را در مدت زمان کوتاهی بفروشند و قیمت بازار را کاهش دهند. اگر قیمت بازار به زیر یک آستانه تعیین شده کاهش یابد، شرکت ممکن است مجبور شود سهام اضافی را با قیمت بسیار کاهش یافته منتشر کند. این انتشار سهام جدید ارزش سرمایه گذاری سهامداران را کاهش می دهد که می تواند منجر به کاهش قیمت سهام شود.

فروشندگان کوتاه مدت ممکن است با فروش مکرر سهام خود و کاهش قیمت سهام از این موقعیت استفاده کنند، که به طور بالقوه منجر به این می شود که سرمایه گذاران PIPE مالکیت اکثریت شرکت را داشته باشند. تعیین حداقل قیمت سهم که کمتر از آن سهام جبرانی منتشر نشود می تواند از این مشکل جلوگیری کند.

منبع سریع وجوه سرمایه

مدارک کمتر و الزامات تشکیل پرونده

هزینه های معاملاتی کمتر

قیمت سهام با تخفیف (برای سرمایه گذاران)

ارزش سهام رقیق شده (برای سهامداران فعلی)

خریداران محدود به سرمایه گذاران معتبر هستند

قیمت سهام با تخفیف (سرمایه کمتر برای شرکت)

نیاز احتمالی به تایید سهامداران

نمونه دنیای واقعی یک لوله

در فوریه 2018، یام! برندز (YUM)، مالک Taco Bell و KFC، اعلام کرد که 200 میلیون دلار از سهام شرکت GrubHub را از طریق یک PIPE خریداری کرده است. در این مورد، یام! PIPE را به ایجاد همکاری قوی تر بین این دو شرکت سوق داد تا فروش را در رستوران های خود از طریق پیکاپ و تحویل افزایش دهد.

نقدینگی اضافه شده به GrubHub اجازه داد تا شبکه تحویل در ایالات متحده خود را توسعه دهد و تجربه سفارش دهی یکپارچه تری را برای مشتریان هر دو شرکت ایجاد کند. GrubHub همچنین هیئت مدیره خود را از 9 به 10 افزایش داد و یک نماینده از Yum اضافه کرد!

Investopedia از نویسندگان می خواهد که از منابع اولیه برای پشتیبانی از کار خود استفاده کنند. اینها شامل اوراق سفید، داده های دولتی، گزارش های اصلی و مصاحبه با کارشناسان صنعت است. ما همچنین در صورت لزوم به تحقیقات اصلی از سایر ناشران معتبر ارجاع می دهیم. شما می توانید در مورد استانداردهایی که در تولید محتوای دقیق و بی طرفانه در خط مشی ویراستاری خود دنبال می کنیم، بیشتر بیاموزید.