استیبل کوینها «آسیبپذیریهای جدید» را به کریپتو، ثبات مالی اضافه میکنند: فدرال رزرو نیویورک

یک مقاله جدید توسط بانک نیویورک استدلال می کند که همکاری بیشتر بین استیبل کوین ها می تواند خطرات ثبات مالی را کاهش دهد.

4 اکتبر 2022 4 اکتبر 2022

برای ذخیره مقالات خود یک حساب کاربری ایجاد کنید.

بر اساس گزارش جدید بانک فدرال رزرو نیویورک، رشد سریع بخش مالی غیرمتمرکز (DeFi) مملو از چالش های متعددی از جمله ریسک های موجود در میان استیبل کوین های اصلی است.

این گزارش با عنوان «پیامدهای ثبات مالی دارایی های دیجیتال»، مروری بر استیبل کوین ها به عنوان بخشی از اکوسیستم رمزنگاری گسترده تر ارائه می کند و از جمله به چندین ویژگی اشاره می کند که «آسیب پذیری های جدیدی را به ثبات ارزهای دیجیتال و مالی سنتی وارد می کند».

اینها شامل ریسک های ناشی از استیبل کوین USDC Circle است که بر اساس افشای خود، توسط دارایی های درجه بالاتر نسبت به تتر (USDT)، بزرگترین استیبل کوین صنعت بر اساس ارزش بازار، وثیقه می شود. اگرچه این وثیقه ممکن است پایدارتر از، مثلاً، پشتوانه داخلی رمزارزی باشد، بانک نیویورک استدلال می کند که این دارایی های سنتی هنوز در معرض نوسان هستند.

محققان "پیامدهای ثبات مالی قابل توجهی" را که انحلال و فروش حتی این دارایی های سنتی برای استیبل کوین های با رشد سریع به همراه خواهد داشت، برجسته کردند. نمونه هایی از این دارایی ها عبارتند از وجه نقد، اوراق تجاری، خزانه های ایالات متحده و اوراق قرضه شرکتی.

این مقاله با اشاره به رویدادهای مربوط به سقوط TerraUSD در ماه مه امسال، زمانی که USDT بیش از 7 میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد در مقابل USDC، که شاهد بیش از 4 میلیارد دلار جریان ورودی جدید در مدت زمان مشابه بود، این مقاله می گوید: «این جایگزینی ازتتر به USDC یک نگرانی بزرگتر را نشان می دهد - یعنی اینکه استیبل کوین های انعطاف پذیر می توانند خطرات ناشی از موارد شکننده تر را تقویت کنند، زیرا ابزار مناسبی برای اجرا هستند.

اساساً، محققان استدلال می کنند که با رشد استیبل کوین ها، نظارت بر هر گونه خطری که برای وثیقه اصلی آنها وجود دارد، اهمیت بیشتری پیدا می کند. محیط کلان فعلی همچنین نشان داده است که چگونه حتی ایمن ترین دارایی ها، مانند اوراق قرضه، هنوز در معرض تغییرات بزرگ بازار هستند.

این گزارش به این نتیجه رسید که اجرای یک استیبل کوین «می تواند حلقه های بازخورد منفی» از طریق روابط آن با برنامه های DeFi و قیمت دارایی های کریپتو ایجاد کند. برای مثال USDC و USDT به شدت در صرافی های غیرمتمرکز پیشرو، پلتفرم های وام دهی و پروتکل های مشتق شده یکپارچه شده اند.

این مقاله گفت: "از آنجا که قرار است Stablecoins ایمن ترین دارایی در اکوسیستم رمزنگاری باشد ، مشکلات مربوط به آنها بزرگترین خطر سیستمیک را در رمزنگاری ایجاد می کند."

قابلیت همکاری بیشتر stablecoin مورد نیاز است

برای کاهش این خطرات و رفع نگرانی های اضافی در مورد ریسک سیستمیک ، تنظیم کننده ها "باید صلاحیت اجرای استانداردها را برای ارتقاء قابلیت همکاری در بین Stablecoins داشته باشند."

در این گزارش ، یکی از راه های بالقوه برای دستیابی به قابلیت همکاری بیشتر ، استفاده از به اصطلاح "پل ها" است که به نشانه هایی که در یک blockchain طراحی شده اند ، امکان پذیر است و دسترسی به پروتکل ها و دارایی های جدید را گسترش می دهد.

با این حال ، پل ها با تجارت خاصی همراه هستند زیرا می توانند "به یک کانال انتقال برای استرس تبدیل شوند" ، محققان هشدار می دهند.

"به عنوان مثال ، کاربران ممکن است با انتقال وجوه از دیگری ، از دست دادن نقدینگی بر روی یک blockchain برطرف شوند و منجر به آبشارهای آبشار در شبکه های مختلف شوند."حملات سایبری. "

چندین پل زنجیره ای متقاطع امسال قربانی حملات شدند ، از جمله هک 100 میلیون دلاری پل افق در ماه ژوئن. براساس گزارش اخیر Chainalisys ، تقریباً 69 ٪ از کل صندوق های رمزنگاری سرقت شده امسال - به اندازه 2 میلیارد دلار - از پروتکل های هک کردن که به صورت بلاکچین های مختلف می گذرد ، می باشد.

به گفته بانک نیویورک ، راه های دیگر برای کاهش خطرات فوق شامل قوانینی است که "باید به صادرکنندگان Stablecoin نیاز داشته باشد تا محدودیت های فعالیت را که محدودیت وابستگی به اشخاص تجاری را محدود می کند ، رعایت کنند."

براساس این گزارش ، "علاوه بر این ، کنگره ممکن است بخواهد استانداردهای دیگری را برای ارائه دهندگان کیف پول حضانت ، مانند محدودیت وابستگی به اشخاص تجاری یا استفاده از داده های معامله کاربران در نظر بگیرد."

مقاله این بانک تقریباً به طور همزمان با "گزارش در مورد خطرات و مقررات ثبات مالی دارایی دیجیتال" منتشر شده توسط شورای نظارت بر ثبات مالی ، سازمان دولت فدرال متهم به شناسایی خطرات در ثبات مالی ایالات متحده است.

در مقاله 124 صفحه ای ، تنظیم کننده ها و مشاوران دولت هشدار دادند که دارایی های دیجیتالی ریسک می توانند در صورتی که مقیاس یا اتصال آنها با سیستم مالی سنتی بدون پایبندی به "مقررات مناسب" رشد کند ، می تواند مطرح شود.