Invesco: چه فشارهای ارزی در ترکیه و سایر کشورها ممکن است برای سرمایه گذاران معنی داشته باشد

فعالیت در بازارهای ارز در دو دهه گذشته بیش از سه برابر شده است. بین سالهای 2001 و 2016 ، گردش مالی جهانی در بازارهای ارز از 1. 2 تریلیون دلار به 5. 1 تریلیون دلار افزایش یافت و اختلال ژئوپلیتیکی دو سال گذشته فعالیت ارزی را حتی بیشتر افزایش داده است. هفته گذشته چندین نمونه مهم از این روند در انگلستان ، چین ، ایران و - به طرز چشمگیری - ترکیه به ارمغان آورد. آیا این نشانه اختلال بیشتر است؟

انگلستان: Brexit همچنان به پوند فشار می آورد

هفته گذشته پوند انگلیس تحت فشار بیشتری قرار گرفت زیرا انگلیس با این احتمال که ممکن است به توافق با اتحادیه اروپا نرسد ، به تاریخ Brexit خود در مارس 2019 نزدیکتر شد. براساس تعهدات گزارش های معامله گران منتشر شده توسط کمیسیون معاملات معاملات آتی کالاهای ایالات متحده ، قرار دادن تنظیمات در هفته گذشته افزایش قابل توجهی در شورت در برابر پوند نشان داد. این نشان می دهد که معامله گران ارزی انتظار کاهش بیشتر در پوند استرلینگ را دارند ، و من تعجب نخواهم کرد که با توجه به اینکه عدم اطمینان در حال رشد است ، این نتیجه را تحقق می بخشد. همانطور که قبلاً گفتم ، ما وارد یک دوره بحرانی می شویم - من معتقدم که دو ماه آینده "زمان خرد" است زیرا انگلیس واقعاً باید تا ماه اکتبر معامله ای انجام دهد تا بتواند زمان کافی برای تصویب همه اتحادیه اروپا را فراهم کندکشورها تا مارس 2019.

چین: نیروهای بازار منجر به کاهش ارزش یوان می شوند

یوان چینی همچنان که تنش های تجاری چین هفته گذشته شدت گرفت ، تضعیف شد. در حالی که برخی از شرکت کنندگان در بازار معتقدند که چین به طور هدفمند یوان را کاهش داده است ، به نظر می رسد که نیروهای بازار مسئول کاهش ارزش هستند. چین در پاسخ به تضعیف جزئی شرایط اقتصادی ، شرایط سیاست پولی را کاهش داده است ، که یوان را نسبت به دلار آمریکا رو به پایین سوق داده است. علاوه بر این ، به نظر می رسد که سرمایه گذاران فرض می کنند که چین در یک جنگ تجاری تشدید کننده سخت تر از ایالات متحده خواهد بود ، که یوان را نیز نسبت به دلار آمریکا تحت فشار قرار داده است.

اکنون، ما شروع به دریافت سوالاتی از مشتریان در مورد اینکه آیا جنگ تعرفه بین ایالات متحده و چین می تواند به یک جنگ ارزی تبدیل شود، به خصوص با توجه به انتقاد دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه گذشته، آغاز شده است. من معتقدم جنگ ارزی بسیار بعید است، اگرچه خزانه داری ایالات متحده تسهیلاتی به نام صندوق تثبیت مبادلات (ESF) دارد که می تواند از آن برای مداخله در بازارهای ارز استفاده کند. با این حال، ESF در نظر گرفته شده است که در مواقع بحران واقعی مورد استفاده قرار گیرد، و من معتقد نیستم که این وضعیت واجد شرایط باشد. علاوه بر این، چین ذخایر فراوانی دارد که می تواند از آنها برای مقابله با هرگونه حرکت ارزی توسط ESF استفاده کند.

ایران: با اخبار تحریم های آمریکا ارزش ریال کاهش می یابد

ریال، واحد پول ایران، چند ماه است که پس از اعلام خروج آمریکا از توافق هسته ای ایران در حال کاهش است. هفته گذشته، با اعلام ایالات متحده مبنی بر اعمال مجدد تحریم ها علیه ایران، ریال بیشتر سقوط کرد و با توجه به اینکه فشار بر ایران در حال افزایش است، می تواند بیشتر سقوط کند. ایران قبلاً اعلام کرده بود که تحریم های آمریکا را یک «جنگ اقتصادی» می داند که علیه ایران به راه افتاده است، زیرا با پتانسیل یک رکود سریع و اساسی مواجه است. مسائل سیاست اقتصادی به راحتی با مسائل سیاست خارجی درگیر می شود و من نگران پیامدهای بالقوه ژئوپلیتیک افزایش فشار بر ایران هستم.

ترکیه: سقوط آزاد لیر سایر بازارهای نوظهور را تحت فشار قرار می دهد

مگالودون افت ارز در هفته گذشته توسط لیر ترکیه تجربه شد. ارزش لیر مدت هاست که به دلیل نگرانی ها در مورد تغییر سیاست پولی رجب طیب اردوغان، رئیس جمهور و وخامت روابط با ایالات متحده کاهش می یابد. با این حال، سقوط آزاد اخیر بسیار مستقیم به دلیل اختلاف ایالات متحده بر سر یک کشیش آمریکایی در بازداشت ترکیه بود. این وضعیت در پایان هفته گذشته تشدید شد زیرا ترامپ از طریق توییتر اعلام کرد که ایالات متحده تعرفه های فولاد و آلومینیوم ترکیه را دو برابر خواهد کرد - به ترتیب به 50 و 20 درصد. ترکیه در آخر هفته پاسخ داد و اعلام کرد که به دنبال اتحادهای جدیدی خواهد بود که با توجه به اتکای ایالات متحده به حمایت ترکیه در درگیری های خاورمیانه، می تواند از نظر سیاست خارجی برای ایالات متحده مشکل ساز باشد.

توجه به این نکته حائز اهمیت است که ذخایر ارزی ترکیه حداقل است ، به همین دلیل ما شاهد فراخوانی اردوغان از مردم ترکیه هستیم تا طلا و دلار خود را برای لیرا مبادله کنند. این بدان معناست که ترکیه ممکن است نیاز به کمک مالی از صندوق بین المللی پول (IMF) داشته باشد - که البته با بسیاری از رشته های متصل ، مانند پرونده معمول صندوق بین المللی پول نیز همراه است. در این میان ، با ترکیه هیچ نشانه ای از مداخله جدی در این بحران (مانند افزایش قابل توجه در نرخ سیاست) و یا عدم تمایل به وضعیت خود با ایالات متحده ، فروش در LIRA اکنون به سایر ارزهای بازار نوظهور گسترش یافته است. یورو و دلار استرالیا نیز به عنوان خسارت وثیقه تحت فشار قرار گرفته اند.

فکر می کنم توجه داشته باشید که تا آنجا که وضعیت ترکیه از اینجا بدتر می شود ، از نظر من دامنه آلودگی به سایر بازارهای نوظهور محدود است. من معتقدم که احتمالاً این بیماری در بازارهای کشورهایی که به عنوان آسیب پذیرترین خارج از کشور یا در معرض خطر تحریم های ایالات متحده تلقی می شوند ، محدود می شود - نه بازارهای نوظهور. یکی دیگر از چین و چروک های ایجاد شده توسط سقوط لیر ، تأثیر منفی بالقوه بر بانکهای منطقه یورو است ، بنابراین مکانیسم نظارتی واحد - بازوی بانک مرکزی اروپا (ECB) که متهم به نظارت بر بزرگترین بانکهای منطقه است - بیشتر از این بانک ها برای پتانسیل بیشتر مورد بررسی قرار گرفته استقرار گرفتن در معرض Lira. در این مقطع ، به نظر می رسد که قرار گرفتن در معرض بانک اروپا نسبتاً متوسط است ، علی رغم واکنش بزرگ فروش یک فروش در یورو نیز.

با این حال ، ما می خواهیم از شاخص کامپوزیت استرس سیستمیک برای یورو برای علائم فرسایش در اعتماد به نفس در بازار پیروی کنیم.(آخرین باری که شاهد افزایش زیاد این شاخص در بحران بدهی یونان بود