درمان و پیشگیری: پایان دادن به رکود اقتصادی بزرگ و اطمینان از این که دوباره اتفاق نمی افتد

درمان و پیشگیری: پایان دادن به رکود اقتصادی بزرگ و اطمینان از این که دوباره اتفاق نمی افتد

باشگاه سیتی کلیولند کلیولند ، اوهایو ، 3 مه 2010

امروز بودن در اوهایو فوق العاده است. من شش مورد از سازنده ترین سالهای زندگی خود را در اینجا گذراندم. من به دبیرستان و دبیرستان در کانتون رفتم. اما پدرم درست بعد از فارغ التحصیلی منتقل شد و فرصتی برای بازگشت سالها نداشتم. بنابراین این یک خط حافظه برای من است. در واقع ، من امشب به کانتون می روم و فردا به دبیرستان می روم.

اوهایو نه تنها مربوط به گذشته من است. این یک نگرانی اصلی از حال من است. ایالت هایی مانند اوهایو ، میشیگان و ایالت فعلی من در کالیفرنیا برای سقوط از بحران مالی صفر بوده اند. رکود بزرگ ویران کننده ترین تلفات خود را در این ایالت ها و ایالت های مشابه به همراه داشته است. اوهایو به تنهایی از زمان آغاز رکود بیش از 400000 شغل از دست داده است و نرخ بیکاری آن به 11 درصد رسیده است. من می خواستم به اینجا بیایم تا در مورد سیاست ها و اهداف دولت صحبت کنم و خودم را بشنوم که در اقتصاد محلی چه اتفاقی می افتد.

در اظهارات من امروز صبح ، می خواهم در مورد اقداماتی که برای پایان دادن به رکود اقتصادی و احساس من از نحوه انجام اقتصاد انجام شده است ، بحث کنم. من می خواهم در مورد پیشرفت بسیار واقعی که انجام شده است و در مورد آنچه ما باید بیشتر برای بهبود بهبودی بحث کنیم ، بحث کنم.

من همچنین می خواهم در مورد اهمیت اصلاحات نظارتی مالی برای کشورهایی مانند اوهایو صحبت کنم. کنگره در وسط نوشتن قوانین جدید معقول جاده برای سیستم مالی ما قرار دارد. من می خواهم در مورد عناصر اصلی اصلاحات و اینکه چرا برای هر یک از ما اهمیت زیادی دارد بحث کنم.

درمان رکود اقتصادی

پرزیدنت اوباما در بدترین رکود اقتصادی از زمان رکود بزرگ به مقام خود رسید. من به وضوح پایان هفته اول انتقال خود را به یاد می آورم. جمعه ، 5 دسامبر 2008 بود و من از جلسه ای خارج شدم تا رئیس جمهور منتخب را از طریق تلفن در شماره اشتغال در ماه نوامبر خلاصه کنم. واضح بود که آنچه ممکن است چند ماه قبل رکود عادی باشد ، نسبت های ناگوار را به خود اختصاص می داد. آن روز یاد گرفتیم که در ماه نوامبر بیش از نیم میلیون شغل از دست داده ایم. خودم را پیدا کردم که گفتم ، "آقایرئیس جمهور منتخب ، من بسیار متاسفم ، اعداد فقط وحشتناک هستند. "او پاسخ داد ، "این تقصیر شما نیست-با این حال."

بیش از ژانویه و فوریه سال گذشته ، سایر کشورها نیز شروع به گزارش کاهش حیرت انگیز در تولید و اشتغال کردند. هر امیدی که رشد در سایر نقاط جهان ممکن است به کاهش کاهش در ایالات متحده کمک کند. ما بر خلاف هر آنچه که بیش از یک نسل دیده بودیم ، به وضوح با انقباض جهانی روبرو بودیم. در ایالات متحده ، تقریباً 3 میلیون شغل بین نوامبر و مارس از دست دادیم.

منبع اصلی رکود اقتصادی به وضوح پرش حباب مسکن و بحران مالی متعاقب آن بود. طی چند ماه ، تریلیون دلار ثروت خانگی نابود شد و کاهش سریع هزینه های مصرف کننده را کاهش داد. فروپاشی برادران لمان و اجرای صندوق های متقابل بازار پول و سایر موسسات مالی باعث شده است که گسترش اعتبار به سرعت و منابع کلیدی اعتبار برای خشک شدن بپردازد. اقدام سریع توسط فدرال رزرو و خزانه داری در پاییز سال 2008 به جلوگیری از وحشت همه جانبه کمک کرده بود ، اما در طول زمستان بعد ، قیمت سهام همچنان در حال سقوط بود و استانداردهای اعتباری به طور پیوسته محکم تر شد. کل سیستم مالی در حالت اضطراب و فلج بود.

پرزیدنت اوباما فهمید که این یک بحران همه جانبه است که نیاز به پاسخ سیاست همه جانبه دارد. دولت با همکاری با کنگره ، طی چند ماه اول خود چندین اقدام مهم انجام داد.

بدیهی است که ما قانون بهبود و سرمایه گذاری آمریکا را تصویب کردیم. عمل بهبودی جسورانه ترین محرک مالی ضد چرخه در تاریخ آمریکا بود. این هزینه شامل 787 میلیارد دلار کاهش مالیات و هزینه ها بود که در کل تقسیم تقریباً یک سوم مالیات ، یک سوم سرمایه گذاری های دولت و یک سوم کمک به افرادی که مستقیماً در اثر رکود اقتصادی و دولت های مشکل دار و محلی آسیب دیده اند ، تقسیم شده است. در حال حاضر ، خانواده های آمریکایی بیش از 200 میلیارد دلار کاهش مالیات و پرداخت های امدادی مانند بیمه بیکاری دریافت کرده اند. هزاران پروژه سرمایه گذاری در حال حاضر در حال انجام است ، از جمله همه چیز از جاده ها و پل ها گرفته تا یک شبکه برقی باهوش تر و تولید انرژی پاک.

دولت با فدرال رزرو و FDIC برای کمک به تعمیر سیستم مالی همکاری کرد. شاید مهمترین اقدام تست استرس بود که ارزیابی جامعی از سلامت 19 موسسه مالی بزرگ ارائه کرد. این پاک کردن دقیق دفاتر، همراه با تعهد دولت برای پر کردن هر گونه کمبود سرمایه شناسایی شده که موسسات نمی توانند با افزایش سرمایه خصوصی پر کنند، به بازگرداندن اعتماد به سیستم مالی کمک کرد. همچنین منجر به جهش افزایش سرمایه خصوصی شد که مؤسسات مالی ما را در جایگاه بسیار امن تری قرار داد. اسپرد اعتباری به میزان قابل توجهی کاهش یافت و قیمت سهام به میزان زیادی بهبود یافت.

دولت همچنین برای تثبیت بازار مسکن و جلوگیری از موج فزاینده سلب مالکیت تلاش کرد. خزانه داری با فدرال رزرو همکاری کرد تا به کاهش نرخ بهره وام مسکن کمک کند و در نتیجه پرداخت های کمتری برای میلیون ها آمریکایی که خانه های خود را مجدداً تامین مالی کردند، به همراه داشت. ما همچنین برنامه ای تنظیم کردیم که به صاحبان خانه های مسئول در مواجهه با سلب مالکیت کمک کرد تا پرداخت های وام مسکن قابل کنترل تری را دریافت کنند. در حال حاضر بیش از یک میلیون مالک خانه تغییرات آزمایشی دریافت کرده اند، و ما در حال بهبود این برنامه هستیم تا مالکان خانه های مشکل دار بیشتری واجد شرایط باشند و تغییرات آزمایشی بیشتری به تغییرات دائمی تبدیل شوند.

این اقدامات سیاستی مکمل اقدامات فدرال رزرو بود. سیاستگذاران پولی به سرعت نرخ بهره سیاستی را نزدیک به صفر کاهش دادند. آنها همچنین خریدهای گسترده اوراق قرضه دولتی و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن را برای کاهش بیشتر نرخ بهره بلندمدت انجام دادند. و آنها برنامه هایی را ایجاد کردند که با موفقیت برخی از وام های اوراق بهادار را که پس از بحران از بین رفته بود، مجدداً شروع کردند.

این پاسخ سیاست همه جانبه تفاوت بزرگی ایجاد کرده است. جمعه گذشته، ما متوجه شدیم که تولید ناخالص داخلی واقعی، معیاری برای مقدار کل کالاها و خدماتی که تولید می کنیم، برای سومین سه ماهه متوالی رشد قابل توجهی داشته است. رشد با نرخ سالانه 3. 2 درصدی در سه ماهه اول 2010 یک چرخش چشمگیر از کاهش 6. 4 درصدی است که در سه ماهه اول سال گذشته داشتیم. به همین ترتیب، در ماه مارس دوباره شروع به اضافه کردن مشاغل کردیم. اشتغال 160, 000 افزایش یافت و با توجه به سایر داده ها، امیدواریم که گزارش اشتغال روز جمعه در آوریل خوانش مثبت دیگری داشته باشد.

اکنون ، همه ما می دانیم که اقتصاد هنوز راه بسیار طولانی دارد. از دست دادن بازده و شغل در رکود اقتصادی به حدی شدید بوده است که تعدادی از چهارم رشد و اشتغال زایی را برای بازگرداندن اقتصاد به سلامتی کامل و اشتغال کامل می برد. اما ، ما بدون شک در مسیر درست هستیم. و پاسخ سیاست بخش بزرگی از دلیل این است که ما در مسیر بهبودی قرار داریم. من می خواهم به خصوص در مورد اثرات قانون بازیابی صحبت کنم.

شورای مشاوران اقتصادی توسط کنگره به گزارش هر سه ماهه در مورد تأثیر اقتصادی قانون بهبودی متهم شد. این یک مسئولیت است که ما بسیار جدی می گیریم. طی یک سال گذشته ، ما تأثیر مؤلفه های مختلف این قانون را تجزیه و تحلیل کرده ایم-از جمله امداد مالی دولت ، مقررات انرژی پاک و کاهش مالیات و پرداخت درآمد. هر تجزیه و تحلیل عمیق تأثیرات شدیدی بر رشد و مشاغل نشان داده است.

گزارش جدید ما تخمین زده است که قانون بازیابی تقریباً 2 میلیون میلیون شغل ذخیره یا ایجاد کرده است. این بدان معناست که امروز 2 میلیون نفر شاغل هستند که بدون این عمل نبودند. برآوردهای ما بر اساس دو رویکرد متفاوت است و شبیه به پیش بینی کنندگان خصوصی و دفتر بودجه کنگره غیرحزبی است. آنها همچنین با داده های گزارش دهنده گیرنده مستقیم سازگار هستند. دریافت کنندگان حدود 15 درصد از صندوق های قانون بازیابی در هر سه ماه یک فرم را در مورد تعداد مشاغل تأمین شده توسط این قانون ارائه می دهند. جدیدترین گزارش ها برای این زیر مجموعه کوچک از بودجه قانون بازیابی ، تقریباً 700000 شغل مستقیم با بودجه را شناسایی کرد.

اما شاید بهترین راه برای دیدن تأثیر قانون بهبودی در تخمین های کلی مشاغل ما یا حتی آمار اقتصادی کل نیست. این است که در ایالت هایی مانند اوهایو ، آنچه را که در زمین انجام می دهد ، تهیه کنید.

این قانون بیش از 2 میلیارد دلار امداد مالی ایالتی به اوهایو فراهم کرده است. این بودجه هزاران شغل معلمان را نجات داده و به دولت اجازه داده است تا بدون افزایش مالیات قابل توجه ، با تأثیر ویرانگر رکود اقتصادی در بودجه خود مقابله کند. این قانون همچنین از بیش از 400 پروژه حمل و نقل در اوهایو و بیش از 2000 وام به مشاغل کوچک اوهایو پشتیبانی می کند. این امر باعث ایجاد اشتغال و سرمایه گذاری های طولانی مدت عمومی و خصوصی می شود که اقتصاد اوهایو را به وجود می آورند و در آینده حتی قوی تر می شوند.

به همان اندازه مهم ، این قانون 2 میلیارد دلار از مالیات 4 میلیون خانواده شاغل در اوهایو ، 2 میلیارد دلار دیگر کمک به تقریبا یک میلیون کارگر بیکار و دیگران در خط مقدم رکود در اینجا و نیم میلیارد دلار کمک کرده است. پرداخت یک بار به 2 میلیون سالمندان و جانباز اوهایو. این تسکین مالیاتی و پشتیبانی از درآمد نه تنها به خانواده ها کمک می کند تا اوقات سختی را پشت سر بگذارند. با قرار دادن پول در جیب افراد ، از تقاضا حمایت می کند ، و بنابراین رکود اقتصادی شدیدتر و بهبودی قوی تر از آنچه در غیر این صورت خواهد بود.

اکنون کجا هستیم و چه کاری باید انجام شود؟

به دلیل اقداماتی که انجام داده ایم ، اقتصاد کاملاً بهتر است-درمان کار می کند. اما ما باید در مورد چالش های اساسی که باقی مانده است واقع بینانه باشیم. با نرخ بیکاری کلی 9. 7 درصد ، مشخص است که اگرچه ممکن است اقتصاد در حال بهبود باشد ، اما هنوز بهبود نیافته است.

اساساً ، اقتصاد هنوز از کمبود تقاضا رنج می برد. رکود اقتصادی هنگامی اتفاق می افتد که به دلایلی مانند بحران مالی یا کاهش ثروت ، مصرف کنندگان و بنگاه ها خرید را متوقف می کنند. تولید کنندگان با تولید کمتر و خاموش کردن کارگران به این تقاضا پاسخ می دهند. بیکاری حاصل باعث کاهش تقاضا می شود.

بهبودی هنگامی اتفاق می افتد که هزینه شروع به بازگشت می کند. و این دقیقاً همان چیزی است که اتفاق افتاده است. گزارش تولید ناخالص داخلی جمعه گذشته نشان داد که هزینه های مصرف کننده به شدت افزایش یافته است و شرکت ها سرمایه گذاری بیشتری در تجهیزات و نرم افزار انجام می دهند.

اما ، حتی اگر تقاضا دوباره در حال رشد باشد ، سطح آن زیر جایی است که هنگام شروع رکود اقتصادی ، و بسیار پایین تر از جایی که اگر ما در طی دو سال گذشته به طور عادی رشد کرده بودیم. دفتر بودجه کنگره تخمین می زند که تقاضا (و از این رو تولید) حداقل 6 درصد از مسیر روند خود است.

گزارش تولید ناخالص داخلی جمعه مشخص کرد که برخی از کمبود تقاضا از کجا به وجود می آید. به عنوان مثال ، در حالی که سرمایه گذاری تجاری در تجهیزات و نرم افزارها دوباره در حال رشد است ، از سطح بسیار کم دردناک شروع می شود ، و بنابراین هنوز هم به معنای مطلق کم است. و سرمایه گذاری تجاری در سازه ها-یعنی ساخت کارخانه ها ، ساختمانهای اداری و مراکز خرید-همچنان در حال سقوط است. به همین ترتیب ، مصرف کنندگان بیشتر هزینه می کنند ، اما ساخت و ساز مسکن همچنان کم است و در واقع در سه ماهه اول دوباره سقوط کرد. بنابراین یک منبع سنتی مهم تقاضا و اشتغال در Doldrums باقی مانده است.

در نهایت، همزمان با افزایش تقاضای هزینه های دولت فدرال، دولت های ایالتی و محلی در حال کاهش هستند. رکود اقتصادی تأثیر مخربی بر درآمدهای ایالتی و محلی داشته است و دولت ها مجبور هستند خدمات ضروری را کاهش دهند. کسری بودجه پیش بینی شده برای دولت های ایالتی و محلی تقریباً 300 میلیارد دلار در دو سال مالی آینده است. اگر این کمبودها با افزایش مالیات بسته شود، تأثیر منفی بر مخارج مصرف کننده می تواند قابل توجه باشد. اگر آنها با اخراج معلمان و اولین پاسخ دهندگان بسته شوند، همانطور که بسیاری از گزارش ها حاکی از احتمال وقوع است، تأثیر آن بر آموزش و امنیت عمومی می تواند وحشتناک باشد.

نرخ بالای بیکاری امروزی پیامد مستقیم کمبود تقاضا است. بیکاری به دلیل تغییرات ساختاری یا به دلیل تلاش نکردن کارگران برای یافتن شغل بالا نیست. این بالا است زیرا ما در هیچ نقطه ای نزدیک به سطح نرمال تولید نمی کنیم.

معنی همه اینها این است که سیاستگذاران به برداشتن گام هایی برای کمک به تولید تقاضا و رشد خصوصی ادامه دهند. رشد تولید و اشتغال کافی نیست. ما نیاز به رشد قوی داریم که بازگشت تولید و اشتغال به حالت عادی را تسریع کند. به همین دلیل است که رئیس جمهور با کنگره برای تصویب لایحه مشاغل کوچک همکاری می کند. یکی از بخش های کلیدی این بسته، یک صندوق وام است که به کسب وکارهای کوچک کمک می کند اعتبار مورد نیاز خود را برای رشد دریافت کنند. بخش دیگری مالیات بر عایدی سرمایه را برای افرادی که در مشاغل کوچک سرمایه گذاری می کنند حذف می کند.

رئیس جمهور همچنین به همکاری با کنگره برای شروع جهش بیشتر تحول به انرژی پاک ادامه می دهد. یکی از برنامه های قانون بازیابی، اعتبار مالیاتی تولید انرژی پاک، در کمک به شرکت های آمریکایی برای تثبیت خود به عنوان تولیدکنندگان محصولات انرژی پاک مانند توربین های بادی و پنل های خورشیدی بسیار موفق بوده است. این برنامه به شدت بیش از حد مجاز بود. سرمایه گذاری های بیشتر در این زمینه برای ایجاد شغل و سلامت بلندمدت اقتصاد مفید خواهد بود.

کمک های بیشتر به دولت های ایالتی و محلی نیز فوق العاده مفید خواهد بود. وضعیت وخیم بودجه های ایالتی و محلی یکی از دشوارترین پیشانی هایی است که اقتصاد ایالات متحده در مسیر بهبودی با آن روبرو است. یافتن بودجه برای نگه داشتن معلمان در کلاس و حفظ خدمات ضروری یکی از مؤثرترین کارهایی است که می توانیم برای حمایت از خانواده ها ، جوامع و مشاغل محلی انجام دهیم. اقدامات اضافی که ما در مورد آنها صحبت می کنیم بسیار هدفمند هستند. ما به دنبال برنامه هایی با بالاترین انفجار برای باک هستیم. همه ما از چالش های بزرگ مالی بلند مدت خود آگاه هستیم و نیاز به شروع اقدام به انجام اقدامات برای دستیابی به خانه مالی خود داریم. رئیس جمهور با بهبود اقتصاد کاملاً متعهد به برخورد با کسری بودجه است.

اما ، این امر می تواند با محکم کردن سیاست مالی بلافاصله یا پیش از هزینه های اضطراری اضافی برای کاهش بیکاری ، با مشکل بلند مدت ما مقابله کند. انقباض فوری مالی به ناچار بهبودی اقتصادی نوظهور در جوانه را کاهش می دهد-درست همانطور که انقباضات مالی و پولی در سالهای 1936 و 1937 منجر به دومین رکود شدید قبل از بهبودی از افسردگی بزرگ شد. و هیچ چیز به آینده مالی ما آسیب نمی رساند تا رکود اقتصادی طولانی که در نهایت منجر به بیکاری دائمی بالاتر شد. اقدامات مسئول و هدفمند امروز که به بخش خصوصی کمک می کند تا به شدت بازگردد ، سیاست مناسب هم برای افراد و هم برای سلامت طولانی مدت اقتصاد است.

جلوگیری از بحران های آینده از طریق اصلاحات نظارتی مالی

رئیس جمهور علاوه بر انجام کارهای بیشتر در مورد مشاغل ، مورد اصلی دیگری در دستور کار قانونگذاری دارد: اصلاحات نظارتی مالی. در مقایسه با مراحل مقابله با مشکل شغلی فوری ما ، به نظر می رسد اصلاحات مالی چیزی است که فقط در داخل کمربند و وال استریت اهمیت دارد. هیچ چیز نمی تواند از حقیقت فراتر رود. این یک چارچوب نظارتی و پولی ناکافی مالی بود که منجر به سقوط بازار سهام در سال 1929 شد و به امواج فاجعه بار شکست های بانکی از سال 1930 شروع شد و به همین ترتیب به رکود بزرگ. و این عدم به روزرسانی سیستم نظارتی ما در پاسخ به ده ها سال نوآوری مالی بود که منجر به زیاده روی در اوایل دهه گذشته و نزدیک شدن فاجعه بار سیستم مالی در سال 2008 و 2009 و موارد دیگر شد. رکود اقتصادی بزرگ. بنابراین ، ایجاد قوانین جدید معقول جاده که به جلوگیری از بحران بعدی کمک می کند برای همه آمریکایی ها مهم است.

این چیزی است که نباید منتظر بماند. خاطرات کوتاه است و در حال حاضر ما شاهد برخی از اصلاحات لازم هستیم. نسل قبلی یک چارچوب نظارتی ایجاد کرده است که فرزندان و نوه های خود را به مدت 75 سال از وحشت مالی در امان نگه داشته است. ما باید نمونه آنها را دنبال کنیم و چالش های لحظه ای را در پیش بگیریم و آنها را به نوسازی آن چارچوب نظارتی هدایت کنیم تا اطمینان حاصل شود که فرزندان و نوه های ما حداقل برای 75 سال دیگر در امان باقی می مانند.

بگذارید در مورد برخی از ویژگی های اصلی پیشنهادات دولت و لوایحی که اکنون از طریق کنگره کار می کنند ، بحث کنم. قوانین جدید چگونه به جلوگیری از بحران های مالی کمک می کند؟

بهبود مقرراتیکی از ویژگی های اصلی این قانون ، تنظیم دقیق تر و نیازهای مناسب سرمایه است. نکته ای که ما از این بحران آموختیم این است که برخی از موسسات مالی بسیار مهم که شکست آنها می تواند کل سیستم را تهدید کند ، موفق به ترک خوردگی های نظارتی شده است. این نمی تواند دوباره اتفاق بیفتد. در این پیشنهادات ، هر موسسه مالی که به اندازه کافی بزرگ باشد یا به اندازه کافی به هم پیوسته باشد با سایر موسسات که شکست آن را تهدید می کند کل سیستم توسط فدرال رزرو تنظیم می شود. فرقی نمی کند که این موسسه خود را یک بانک ، صندوق پرچین یا یک کنگلومرای بیمه مانند AIG بنامد.

به این ترتیب یک رگولاتور مسئول خواهد بود و در قبال نظارت کامل بر این نهادها پاسخگو خواهد بود. ما همچنین قصد داریم این نظارت را بهبود ببخشیم. برای اولین بار، تنظیم کننده های کلیدی باید نه تنها ایمنی و سلامت یک موسسه خاص، بلکه ثبات کل سیستم را در نظر بگیرند. شورایی از تنظیم کننده ها به دنبال خطرات جدید در حال توسعه خواهند بود و سازمان های نظارتی فردی اطمینان حاصل خواهند کرد که استانداردها را برای محافظت از سیستم تنظیم می کنند.

بهترین راه برای تنظیم کننده ها برای اطمینان از اینکه مؤسسات مالی شکست نمی خورند، و با این فرض که دولت آنها را در صورت خراب شدن اوضاع نجات خواهد داد، قمار نمی کنند، این است که از آنها بخواهند که پوست جدی در بازی داشته باشند. به همین دلیل است که سرمایه مورد نیاز ابزار اصلی مقررات خواهد بود. سرمایه، حائل کلیدی بین نتایج بد و پیش فرض برای یک موسسه مالی است. و از آنجایی که به این معنی است که پول خود مؤسسه در خط است، انگیزه هایی را برای عدم پذیرش ریسک های غیر منطقی فراهم می کند. با تنظیم الزامات سرمایه مناسب، و با بالا بردن آنها برای بزرگترین و مرتبط ترین مؤسسات، ما ثبات را در سیستم ایجاد می کنیم. این همان چیزی است که قانون، تنظیم کننده ها را ملزم به انجام آن می کند.

حذف برنامه های نجاتراه دیگر برای اطمینان از محتاط بودن مؤسسات مالی و حمایت از مالیات دهندگان این است که کاملاً روشن شود که مؤسسات نجات نخواهند یافت. یکی از مواردی که در بحران دیدیم این است که در سیستم فعلی، زمانی که یک موسسه مالی بزرگ در آستانه نکول قرار دارد، سیاست گذاران با انتخاب بین دو گزینه بسیار بد مواجه هستند. آنها می توانند اجازه دهند موسسه به ورشکستگی متعارف برود. اما، همانطور که در مورد Lehman Brothers دیدیم، کندی و عدم قطعیت ورشکستگی استاندارد این احتمال را ایجاد می کند که یک شکست ممکن است باعث از بین رفتن سایر موسسات شود، و تهدیدی برای فروپاشی کل سیستم و آسیب های عظیم به اقتصاد باشد. یا سیاست گذاران می توانند بینی خود را نگه دارند و نهاد را نجات دهند. اما، همانطور که در مورد AIG دیدیم، این اثر باعث می شود که پول مالیات دهندگان به خطر بیفتد و هزینه های رفتاری که باعث ایجاد مشکل شده است را کاهش دهد.

راه جلوگیری از نیاز به کمک های مالی، ایجاد گزینه سوم است. منظور مرجع حل و فصل این است. مرجع حل و فصل یک مکانیسم معقول برای از بین بردن یک موسسه مالی عمیقاً مشکل است. در قانون پیشنهادی، سهامداران از بین می روند و مدیریت برکنار می شود. سپس دولت پلی برای پایان دادن به سایر تعهدات موسسه ایجاد می کند. اگر هزینه هایی فراتر از هزینه هایی وجود داشته باشد که می توان با فروش دارایی های مؤسسه در کوتاه مدت منظم پوشش داد، قانون می خواهد برای همه مؤسسات مالی بزرگ هزینه ای در نظر گرفته شود تا اطمینان حاصل شود که هیچ هزینه ای برای مالیات دهندگان وجود ندارد. این قانون به کمک های مالی پایان می دهد. اگر مؤسسه آنها دچار مشکل شود، سهامداران و مدیریت مسئول هستند و سیستم به طور کلی هر گونه هزینه را پرداخت می کند.

وجود یک رژیم حل معقول به این معنی است که ما راهی برای مقابله با یک موسسه بزرگ مشکل دار بدون ایجاد وحشت در سراسر سیستم یا نجات سهامداران داریم. در واقع، در بهترین حالت، وجود یک رژیم حل وفصل خوب می تواند به این معنی باشد که مدیریت و سهامداران می دانند که نجات نخواهند یافت، و بنابراین انگیزه های قوی برای نظارت بر ریسک و رفتار مسئولانه خواهند داشت - در نتیجه مرجع حل و فصللازم نیست استفاده شود

اشاره کرده ام که رژیم حل وفصل جدید، مؤسسات مالی را ملزم می کند تا تمام هزینه هر گونه انحلال منظم یک شرکت را متقبل شوند. می توانید از کارمزد پیشنهادی مسئولیت بحران مالی ما در مورد نحوه عملکرد این سیستم آگاهی پیدا کنید. آخرین برآوردهای خزانه داری نشان می دهد که از 700 میلیارد دلار اولیه مجاز برای تثبیت سیستم مالی از طریق برنامه امداد دارایی های مشکل دار، همه به جز حدود 117 میلیارد دلار بازپرداخت خواهد شد. رئیس جمهور پیشنهاد کرده است که کارمزدی مشابه هزینه ای که توسط FDIC اعمال می شود، روی بدهی های بزرگ ترین مؤسسات مالی اعمال شود. این هزینه به طور کامل هزینه های مرتبط با TARP را پوشش می دهد. مالیات دهندگان حتی یک سکه هم نخواهند داشت. نکته مهم این است که نحوه ساختاربندی این هزینه مزایای دیگری نیز دارد. با استناد به بدهی ها، پول بیشتری از مؤسسات بزرگتر جمع آوری می کند. به این ترتیب، کمک می کند تا مؤسسات بزرگ تأثیر منفی اندازه خود را بر بقیه سیستم احساس کنند. مایه خرسندی است که می بینیم کشورهای سرتاسر جهان شروع به ابراز علاقه به اعمال همین نوع هزینه کرده اند.

تنظیم مشتقات. بخش اساسی دیگر اصلاحات پیشنهادی این است که برای مشتقات به شفافیت بسیار بیشتری نیاز دارد. این محصولات مالی که بازپرداخت آنها از دارایی های دیگر حاصل می شود ، نقش مفیدی در محافظت از خطر دارند. به عنوان مثال ، ممکن است کشاورزان بخواهند خود را از عدم اطمینان در مورد قیمت هایی که برای محصولات خود دریافت می کنند محافظت کنند ، و شرکت هایی که ورودی های خارج از کشور را خریداری می کنند ممکن است بخواهند خود را در برابر نوسانات بزرگ در نرخ ارز محافظت کنند. اما آنچه در گذشته یک نمایش جزئی برای بازارهای دارایی بود ، به یک بازار چند هزار دلاری از خود تبدیل شده است. منبع مهمی از دردسر که در طول بحران نشان داده شده است این است که تنظیم کننده ها و شرکت کنندگان در بازار آگاهی کمی از قرار گرفتن در معرض ریسک مؤسسات کلیدی مالی داشتند.

این قانون مشتقات را از سایه ها خارج می کند. با نیاز به معامله بسیاری از مشتقات در مبادلات ، قوانین جدید جاده اطمینان می دهد که قیمت ها توسط نیروهای بازار به روشی شفاف تعیین می شوند. نیاز به قرار دادن بسیاری از قراردادها در خانه های پاکسازی به معاملات مختلف اجازه می دهد تا از بین بروند و تضمین می کنند که پرداخت های حاشیه ای متناسب با ریسک است. این امر باعث می شود که دوباره از خواب بیدار شویم تا این واقعیت وحشتناک باشد که یک شرکت واحد مانند AIG میلیارد دلار قرار گرفتن در معرض خالص مشتقات را در اختیار دارد و عدم موفقیت آن از طریق سیستم مارپیچ می شود.

مانند سایر بخش های چارچوب نظارتی پیشنهادی ، قوانین جدید در مورد مشتقات برای حفظ آنچه در مورد سیستم مالی خوب است ضمن ایمن تر کردن آن ، طراحی شده است. یک سیستم مالی با عملکرد مناسب برای بسیج پس انداز در سرمایه گذاری تولیدی و گسترش ریسک ضروری است. قوانینی که ما پیشنهاد می کنیم و کنگره در حال تصویب است ، با دقت طراحی شده است تا در عین حال انگیزه های بسیار قوی تری برای ایمنی و ثبات داشته باشد.

دولت همچنین به طور جدی در تلاش است تا مقررات مالی را در سراسر کشورها هماهنگ کند. این امر وحشتناک خواهد بود اگر بنگاه های مالی از کشورهایی که مقررات مربوط به کشورهای کنترل نشده را دارند ، فرار کنند. ایالات متحده نقش اصلی رهبری را در تلاش برای مقررات بهتر ، نیازهای سرمایه و مکانیسم های حل و فصل در سراسر جهان ایفا می کند. این ضروری است ، زیرا ، همانطور که در بحران آموخته ایم ، بازارهای مالی ما با دیگران در سراسر جهان ارتباط نزدیکی دارند. وقتی سایر کشورها نیز قوانین معقول را تحمیل می کنند ، هر یک ایمن تر هستیم.

محافظت از مصرف کنندگان. یکی از ویژگی های اصلی اصلاحات نظارتی مالی ، ایجاد یک آژانس حمایت مالی مصرف کننده با مرجع مستقل قانون ساز و اجرای قانون است. باید یک آژانس واحد وجود داشته باشد که تنها وظیفه آن مراقب مصرف کنندگان محصولات مالی است. اغلب در سالهای اخیر ، موسسات مالی پیشرفته از طریق محصولات مالی که بسیار پیچیده ، فریبنده یا کلاهبرداری بودند ، از مصرف کنندگان استفاده کرده اند.

غالباً تمام آنچه لازم است شفافیت بیشتر است-مدت ها و شرایط برای محصولاتی مانند وام و کارتهای اعتباری که خواندن آن آسان است و درک آن برای شخص غیر روحانی آسان است. با وضوح بیشتر ، خانواده های آمریکایی و صاحبان مشاغل کوچک اطلاعات بهتری برای کمک به آنها در تصمیم گیری های مالی که برای آنها بهتر کار می کند ، خواهند داشت. اما گاهی اوقات آنچه لازم است این است که تنظیم کننده ها بتوانند شیوه هایی را که فریبنده ، مضر هستند یا هدف استفاده از مصرف کنندگان را شناسایی و محدود کنند.

یک آژانس حفاظت مالی مصرف کننده نه تنها زمینه بازی بین مصرف کنندگان و کارشناسان پیشرفته مالی بلکه باعث افزایش ثبات سیستم نیز خواهد شد. اگرچه بسیاری از عوامل در تولید حباب و شلوغی در بازار مسکن نقش داشتند ، شیوه های وام دهی مشکوک و وام های غیر متعارف که فقط در یک بازار رو به رشد معقول بودند ، عوامل مؤثر بودند. شفافیت و تمرکز بیشتر بر درک مصرف کننده و معاملات منصفانه مطمئناً به تسهیل رفتار Sounder کمک می کند.

اهمیت اصلاحات. در این پرونده برای اهمیت اصلاحات نظارتی برای خانواده ها ، سیاستگذاران اغلب بر آژانس حمایت مالی مصرف کننده تمرکز می کنند. و بدون شک مهم است. اما در حالی که ممکن است نیازهای سرمایه ، اقتدار وضوح و مشتقات ممکن است از زندگی روزمره دور شود ، آنها نیز ضروری هستند. هدف اصلی اصلاحات نظارتی جلوگیری از بحران های آینده و سقوط حضار آنها بر ده ها میلیون کارگر ، صاحبان خانه و مشاغل است. بنابراین ، تمام اصلاحات نظارتی در مورد حمایت از آمریکایی های معمولی است.

جلوگیری از بحران های مالی آینده چیزی است که ما به خودمان و نسل های آینده مدیون هستیم. اگر دو سال گذشته به ما آموخته باشد ، این است که یک سیستم مالی با عملکرد برای همه ما مهم است. هنگامی که سیستم مالی ذوب می شود ، همانطور که در پاییز 2008 انجام شد ، فقط بانکداران وال استریت نیستند که درد را احساس می کنند. شرکت ها نمی توانند وام برای خرید مواد یا پوشش حقوق و دستمزد دریافت کنند. در نتیجه ، تولید متوقف می شود و کارگران اخراج می شوند.

خانواده ها نمی توانند برای خرید اتومبیل ، خانه یا تحصیلات دانشگاهی برای فرزندان خود اعتبار کسب کنند. در نتیجه ، فروش اتومبیل ، ساخت و ساز متوقف می شود و رویاها به حالت تعلیق در می آیند. ما بیش از 8 میلیون شغل عمدتاً به دلیل سقوط از بحران مالی از دست داده ایم. هیچکدام از ما هرگز نمی خواهیم این کار را دوباره زندگی کنیم.

برای جلوگیری از آن ، ما به قوانین معقول جاده نیاز داریم که رفتار مسئولانه را تشویق کند ، از مصرف کنندگان محافظت کند ، شفافیت را افزایش دهد و مکانیسم هایی را برای همگام بودن با نوآوری مالی ایجاد کند. این همان چیزی است که رئیس جمهور با کنگره برای کاردستی همکاری می کند.

از آنجا که سنا شروع به بحث و گفتگو در مورد اصلاحات مقررات مالی می کند ، مطمئناً پیچ و تاب های زیادی در روند قانونگذاری وجود خواهد داشت. دولت با قانونگذاران همکاری خواهد کرد تا خط جلوگیری از حفره ها را حفظ کند و اطمینان حاصل کند که این لایحه از شیوه های غیرمسئولانه و کمک مالی جلوگیری می کند. رئیس جمهور اصرار بر اصلاحات واقعی خواهد داشت که بنگاه های مالی را پاسخگو می داند. او همچنین از ایستادگی در برابر تغییرات در برنامه ای که ممکن است در ابتدا سخت به نظر برسد ، دریغ نخواهد کرد ، اما در واقع سیستم را حتی آسیب پذیرتر از آنچه در حال حاضر است ، رها می کند. او گرما را می گیرد ، اگر این بدان معناست که ما به یک صورتحساب بهتر رسیدیم. زیرا در پایان روز ، آنچه مهم است این است که ما یک چارچوب نظارتی جدید ایجاد می کنیم که سیستم مالی را ایمن تر می کند.

نتیجه

من در سال گذشته از قیاس های پزشکی بسیار استفاده کرده ام. من فکر می کنم این طبیعی است که اقتصاد به همان اندازه بیمار بوده است. این بار سال گذشته ، من در مورد تشخیص و درمان بیماری های اقتصادی خود سخنرانی کردم. پاییز گذشته ، من در مورد چگونگی نزدیک شدن به آستانه فاجعه صحبت کردم-من حدس می زنم که می توان گفت من تجربه نزدیک به مرگ خود را توصیف کردم.

امسال ، در توصیف اقتصاد ، من احساس پزشک را دارم که به یک بیمار یک بار مرگ و میر با یک احساس جدید امید نگاه می کند. مطمئناً بیمار ضعیف است-اما به وضوح بهبود می یابد. اقتصاد قصد دارد آن را بسازد. این بدان معنی است که تمرکز کوتاه مدت ما می تواند از مدیریت بحران به کار خود تغییر کند تا تمام تلاش خود را انجام دهیم تا بهبودی را تا حد ممکن سریع انجام دهیم.

همچنین این بدان معنی است که وقت آن رسیده است که مشتاقانه منتظر پیشگیری باشیم. درست مانند بیمار که از حمله قلبی برمی گردد ، ما نه تنها باید تمام تلاش خود را برای تسریع در بهبودی انجام دهیم. ما باید تغییرات مهمی در شیوه زندگی ایجاد کنیم که در آینده ما را سالم نگه می دارد. تروما در دو سال گذشته به ما نشان داده است که میزان سقوط از یک بحران مالی چقدر وحشتناک است. برای محافظت از ما در برابر تکرار ، باید اصلاحات نظارتی مالی خوبی را انجام دهیم. ما باید آنچه را که آموخته ایم بگیریم و آن را به یک سیستم مالی قوی تر و ایمن تر منتقل کنیم و آینده ای بهتر برای همه ما.< SPAN> امسال ، در توصیف اقتصاد ، من احساس یک پزشک را دارم که به یک بیمار یک بار مرگ و میر با یک احساس جدید امید نگاه می کند. مطمئناً بیمار ضعیف است-اما به وضوح بهبود می یابد. اقتصاد قصد دارد آن را بسازد. این بدان معنی است که تمرکز کوتاه مدت ما می تواند از مدیریت بحران به کار خود تغییر کند تا تمام تلاش خود را انجام دهیم تا بهبودی را تا حد ممکن سریع انجام دهیم.