آغازگر ارزش گذاری ETF

ببینید ارزش یک ETF چگونه تعیین می شود و کدام عناصر در آن محاسبه نقش دارند.

• مبتدی
• تحلیل بنیادی
• وجوه قابل معامله در بورس

• تحلیل بنیادی
• وجوه قابل معامله در بورس
• صندوق سرمایه گذاری مشترک
• سهام

• تحلیل بنیادی
• وجوه قابل معامله در بورس
• صندوق سرمایه گذاری مشترک
• سهام

• تحلیل بنیادی
• وجوه قابل معامله در بورس
• صندوق سرمایه گذاری مشترک
• سهام

• تحلیل بنیادی
• وجوه قابل معامله در بورس
• صندوق سرمایه گذاری مشترک
• سهام

• تحلیل بنیادی
• وجوه قابل معامله در بورس
• صندوق سرمایه گذاری مشترک
• سهام

درک انواع مکانیسم های ارزش گذاری برای ETF ها، تفاوت های ظریف هر یک و نحوه استفاده از آنها برای به دست آوردن بهترین اجرا در سفارش ETF بسیار مهم است. بیشتر ETF ها شاخص های بازار را دنبال می کنند و به صورت غیر فعال مدیریت می شوند. اینها ETFهایی هستند که برای این بحث روی آنها تمرکز می کنیم. ما با محاسبه ارزش خالص دارایی (NAV) صندوق ها شروع می کنیم و سپس تخفیف ها و حق بیمه ها، مقادیر نقدی را بررسی می کنیم و با محاسبه ارزش شاخص روزانه (IIV) پایان می دهیم.

ساختار ETF بر اساس شفافیت هلدینگ ها است. یکی از کلیدهای شفاف بودن، انتشار تمام اعداد مورد نیاز برای محاسبه ارزش منصفانه یک ETF است. روزانه 5 عنصر منتشر می شود که در ارزیابی ETF نقش دارند:

• ارزش خالص دارایی - این آخرین ارزش رسمی ETF بر اساس آخرین بسته شدن بازار است
• مجموع وجوه نقد تخمینی - مجموع و مبلغ نقدی تخمینی، مقدار مازاد نقدی موجود در صندوق است. این اعداد برای محاسبه میزان نقدینگی موجود در هنگام ایجاد یا بازخرید مورد نیاز است
• ارزش شاخص روزانه - این محاسبه آخرین ارزش صندوق بر اساس قیمت بازار اوراق بهادار پایه است.
• سهام معوق - سهام موجود در صندوق تعداد سهامی است که منتشر شده است و می تواند روزانه با ایجاد و بازخرید تغییر کند.
• سود سهام انباشته (فقط برخی از صندوق ها): این سود سهامی است که از تمام شرکت های موجود در شاخص جمع آوری می شود و معمولاً به صورت فصلی به سرمایه گذاران پرداخت می شود.

نکته معاملاتی

برای مشاهده این داده ها "ETF" را به علامت صندوقی که نظارت می کنید اضافه کنید:

محاسبه ارزش خالص دارایی

ارزش خالص دارایی (NAV) یک ETF از جدیدترین قیمت های پایانی دارایی های موجود در صندوق و کل پول نقد موجود در صندوق در آن روز است. NAV ETF با گرفتن مبلغ دارایی در صندوق ، از جمله هر اوراق بهادار و پول نقد ، تفریق هرگونه بدهی و تقسیم آن رقم بر تعداد سهام برجسته محاسبه می شود.

nav = (دارایی - بدهی)/سهام برجسته)

این نقاط داده ، از جمله آنچه صندوق در حال نگه داشتن است ، روزانه ارائه می شود. این شفافیت اغلب به عنوان یک مزیت اصلی ETF مورد توجه قرار می گیرد. وجوه متقابل و بسته برای تأمین منابع روزانه نمونه کارها لازم نیست. یک صندوق متقابل یک NAV روزانه را فراهم می کند ، اما منابع آن به صورت سه ماهه منتشر می شود. یک صندوق بسته یک NAV روزانه یا هفتگی را فراهم می کند و معمولاً دارایی های سه ماهه را آزاد می کند. در ETF ، هر زمان می توانید دارایی ها و بدهی های کل را مشاهده کنید. این شفافیت به جلوگیری از حرکت سبک در این محصولات کمک می کند.

پول نقد و تخمین زده شده

برای ETF های سهام استاندارد ، 2 شماره نقدی روزانه منتشر می شود ، کل پول نقد (نقل قول Ticter TC) و تخمین پول نقد (نقل قول EC). اینها به صورت دلار در هر واحد ایجاد منتشر می شوند. برای یک صندوق که تعداد کل نقدی 1000 دلار را نشان می دهد و 250،000 سهم با اندازه واحد تولید 50،000 سهم را نشان می دهد ، کل مبلغ پول نقد موجود در صندوق 5000 دلار است. این به صورت محاسبه می شود:

پول نقد در صندوق = سهام سهام برجسته/CU x کل پول نقد

از آنجا که NAV یک ETF به عنوان قیمت برای هر سهم منعکس می شود ، ما از کل پول نقد تبدیل شده به مبلغ هر سهم استفاده می کنیم. ما این را با تقسیم کل مبلغ نقدی بر اساس مبلغ سهام واحد ایجاد دریافت می کنیم:

پول نقد در هر ETF = کل سهام نقدی/CU

تعداد کل پول نقد به دنبال اطمینان از وقوع خلاقیت ها و رستگاری ها در NAV است. هنگامی که صندوق در طول روز معامله می شود ، از مبلغ تخمین زده شده نقدی استفاده می شود تا نشان دهد چه مقدار پول صندوق برای ایجاد یا بازپرداخت نیاز دارد. هنگام محاسبه مقدار نشانگر intraday (IIV) یا NAV تخمین زده شده (ENAV) ETF ، باید از شماره نقدی تخمین زده شده استفاده شود. این تعداد سود سهام بالقوه ، هزینه های مدیریتی و سایر تغییرات احتمالی پول نقد و نمونه کارها را در سبد در نظر می گیرد. روز بعد ، هنگام تعیین الزامات دقیق حرکت نقدی بین صادرکننده و AP ، از کل شماره نقدی استفاده می شود.

تخفیف و حق بیمه

هنگامی که قیمت بازار ETF از NAV بالاتر است ، با حق بیمه تجارت می کند. وقتی پایین تر است ، با تخفیف معامله می شود. به طور معمول ، حق بیمه و تخفیف بین NAV ETF و قیمت بازار آن در نتیجه فعالیت اواخر بازار ایجاد می شود و در موارد زیر محدود خواهد شد.

برخی از شرایط می تواند ETF را در پایان روز از NAV خود دور کند و باعث می شود آن را با حق بیمه یا تخفیف در مقایسه با سبد تجارت کند. به عنوان مثال ، اگر یک سفارش بزرگ در پایان روز تجارت به ETF وارد شود ، و برای عملکرد داوری خیلی دیر یا خیلی بزرگ است. علاوه بر این ، با پایان دادن به روز معاملات ، به طور معمول گسترش می یابد تا از بروز قرار گرفتن در معرض قرار گیرد که باید یک شبه برگزار شود. با این حال ، بیشتر الگوهای تخفیف یا حق بیمه برای ETF کوتاه مدت است.

تاکتیک های معاملاتی

به طور کلی ، از تجارت بیش از حد نزدیک به زمان افتتاح و بسته شدن بازار خودداری کنید. اگر ETF را خیلی نزدیک به بازار باز کنید ، برخی از مؤلفه های اساسی صندوق هنوز ممکن است تجارت نکنند. به همین دلیل است که اغلب می بینید که چند دقیقه بعد از باز شدن گسترش می یابد. همچنین ، با نزدیک شدن به روز معاملاتی ، ارائه دهندگان نقدینگی ETF این خطر را دارند که کاملاً در یک سبد پر نشوند و مجبور شوند موقعیت های یک شبه را که کاملاً محافظت نمی شوند حمل کنند. به همین دلیل است که گسترش نزدیک نزدیک است. در آن زمان خطر بیشتری برای تأمین نقدینگی وجود دارد.

محاسبه مقدار نشانگر داخلی

اگرچه NAV برای محاسبه آمار ارزیابی پایان روز قبل از آن مهم است ، اما مقدار نشانگر داخل (IIV) شما را یک قدم نزدیک به ارزش واقعی معاملات ETF در طول روز انجام می دهد. شماره IIV نشانگر تقریباً واقعی از ارزش دارایی های ETF در طول روز تجارت است. تشخیص IIV مهم است زیرا:

• با چندین نام مختلف می رود.
• در بعضی از مواقع در طول روز ، ارتباط خود را به دلیل ناهنجاری های تجاری که قبلاً مورد بحث قرار گرفت ، از دست می دهد.

IIV ، که گاهی اوقات به عنوان ارزش خالص نشانگر (INAV) نیز شناخته می شود ، به یک اصطلاح آشنا تبدیل می شود زیرا برای نقل قول کنوانسیون ها استفاده می شود. کنوانسیون نقل قول Ticker IV به Ticker اضافه شده است: به عنوان مثال ، ETFIV یا ETF. IV یا ETF IV ، بسته به سیستم.

IIV به طور معمول با فرکانس هر 15 ثانیه منتشر می شود ، اما LOT ممکن است در 15 ثانیه اتفاق بیفتد ، که این باعث می شود این تعداد به عنوان راهنما از یک دستورالعمل مرتبط تر شود. اگر قیمت صندوق کمی از آن دور شده باشد ، احتمالاً این یک نقل قول تأخیر در IIV است نه یک حرکت نامنظم در قیمت ETF.

در اینجا خلاصه ای از نحوه محاسبه IIV آورده شده است:

1. از CU برای به دست آوردن مقادیر صحیح سهم برای هر سهام موجود در سبد استفاده کنید
2. آخرین قیمت سهام را با تعداد سهام آن در CU ضرب کنید
3. در کل محصولات برای محاسبه کل دارایی صندوق
4. این را با مقدار سهام در هر CU از ETF تقسیم کنید
5. ارزش نقدی تخمین زده شده بر اساس میزان سهام در هر CU از ETF را به آن اضافه کنید

IIV = (سهام در هر مؤلفه سهام x آخرین قیمت)/سهام مس + تخمین زده شده پول نقد/CU

IIV مقدار ضمنی ETF است که توسط جدیدترین قیمت معاملات همه سهام موجود در سبد محاسبه می شود. این مقدار کاملاً مستقل از قیمت واقعی معاملات ETF در بازار ثانویه محاسبه می شود. با این حال ، در ETF در لیست ایالات متحده با سبد سهام داخلی که در زیر آن قرار دارد ، این 2 ارزش تولید شده مستقل باید به دلیل تبدیل باز بین سبد و ETF ، با یکدیگر تجارت کنند.

این یکی از ویژگی های اصلی مکانیسم ایجاد و رستگاری بسته بندی محصول و مسئول از بین بردن تخفیف ها و حق بیمه است. در بسیاری از ETF های با حجم بالا ، یک نقل قول برای IIV و نقل قول برای ETF باید با یکدیگر برابری باشد. اختلافات می تواند به دلیل تاخیر در زمان و سایر ظرافت های ساختاری گاه به گاه باشد. از آنجا که سهام (و بنابراین ETFS) در میکرو ثانیه تجارت می کند ، می تواند در بین 2 نقل قول 15 ثانیه جداگانه اتفاق بیفتد. معامله گران حرفه ای از IIV های منتشر شده استفاده نمی کنند. در عوض ، آنها IIV های خود را بر اساس نقل قول های زمان واقعی در سبد های زیرین محاسبه می کنند. آنها محاسبه IIV خود را در زمان واقعی می بینند تا بتوانند با همان فرکانس رقبای خود روی قیمت گذاری عمل کنند.