وال استریت در اطراف قوانین مشتقات ایالات متحده یک مسیر انحرافی خارجی پیدا می کند

سنگاپور ، 3 دسامبر (رویترز)-وال استریت بانکها به دنبال کمک به مشتریان خارج از کشور هستند که قوانین جدید ایالات متحده را برای محافظت از بازار مشتقات 640 تریلیون دلاری بدون نسخه در جهان طراحی کرده و از معافیتی استفاده می کنند که خطر تضعیف تلاش های تنظیم کننده های ایالات متحده را دارد.

بانک های ایالات متحده مانند مورگان استنلی و گلدمن ساکس در مورد مشتریان خارجی خود توضیح داده اند که اکنون می توانند از قوانین جدید جلوگیری کنند ، زیرا ماه آینده با مسیریابی معاملات از طریق واحدهای خارج از کشور بانک ها ، طبق منابع صنعت و مطالب ارائه شده ، به اجرا در می آیند. به دست آمده توسط رویترز.

این قوانین ، نتیجه اصلاحات Dodd-Frank واشنگتن ، با هدف جلوگیری از فاجعه مالی در بازار بدون نسخه (OTC)-یک بازار بزرگ و مبهم که تا حدودی مقصر برای قطع شدن برادران لمان در سال 2008 و ایجاد یک بحران مالی جهانی است. واد

آنها خواستار بانکهای ایالات متحده هستند که در ابزارهای OTC ، مانند مبادله نرخ بهره و گزینه های ارز متقابل ، به طور مؤثر سرمایه را در برابر ریسک معاملات ترشح می کنند ، معاملات خود را بر روی سیستم عامل های الکترونیکی انجام می دهند و آنها را به مقامات ایالات متحده گزارش می دهند-الزامات مربوط به آناز مشتریان دریایی بانک ها نگران باشید و تهدید کنید که تجارت را از وال استریت دور می کنند.

کارگزاران OTC می گویند نقدینگی از قبل رنج می برد.

در پاسخ ، وال استریت در آخرین لحظه تلاش خود را برای نشان دادن همتایان خارجی آغاز کرده است که چگونه می توانند تجارت خود را با هم انجام دهند و هنوز هم معاملات را از شبکه نظارتی ایالات متحده حفظ کنند.

راه حل بانکها این است که معاملات را از طریق شرکت های غیر آمریکایی - شرکتهای تابعه با ترازنامه جداگانه خود ، که اغلب در لندن - به جای بانک های والدین است ، مسیریابی کند. این یک مسیر انحرافی است که در نهایت توسط تنظیم کننده های خارجی می تواند خاموش شود ، اما در حال حاضر پناهگاه هایی از طوفان نظارتی ایالات متحده ارائه می دهد.

توماس کولی ، استاد اقتصاد دانشکده تجارت سخت دانشگاه نیویورک گفت: "آنچه اکنون ما می بینیم یک رقص بازی است که در آن شرکت ها هر کاری که می توانند انجام دهند تا از تنظیم خود جلوگیری کنند ، این یک پدیده قدیمی است."

نگرانی های صنعت مالی از تنظیم ایالات متحده از بازار OTC عمدتاً بر معاملات مبادله ها ، از جمله متداول ترین و انعطاف پذیر ترین ابزارهای مالی ، برای محافظت از انواع خطرات مالی از نرخ بهره تا حرکات ارزی استفاده می شود.

طبق قوانین جدید ، هر نهاد که بیش از 8 میلیارد دلار در سال مبادله با "ایالات متحده آمریکا معامله کند ، معامله می کند. شخص "ملزم به ثبت نام در کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا (CFTC) به عنوان" فروشندگان مبادله "است ، نامگذاری که سرمایه آن را به همراه دارد و الزامات حاشیه ای را که می تواند هزینه ها را افزایش دهد ، به همراه دارد.

اما تعریف دقیق "ایالات متحده آمریکا"شخص "نامشخص است.

ارائه ارائه شده در تاریخ 16 نوامبر توسط مورگان استنلی به مشتریان کالای آسیایی خود توضیح داد که چگونه ممکن است بخواهند "کاهش معاملات به یک فروشنده مبادله غیر ایالات متحده" را در نظر بگیرند. یک اسلاید به نام مورگان استنلی و شرکت بین المللی PLC ، یک شرکت تابعه مستقر در لندن ، به عنوان نمونه ای از یک فروشنده مبادله غیر U. S.

سخنگوی مورگان استنلی ، مارك لیک گفت: "این ارائه" به روزرسانی برای مشتریان در تنظیم Dodd-Frank بود و به وضوح اظهار داشت كه به عنوان مشاوره یا توصیه خاصی از مورگان استنلی در نظر گرفته نشده است. "

"در حالی که ما توجه می کنیم که یک گزینه برای برخی از مشتریان غیر U. S مبادله ای با یک فروشنده مبادله ایالات متحده ممکن است تغییر به یک فروشنده غیر U. S باشد. ایالات متحده "

گلدمن ساکس نیز در حال ارسال پیام مشابه است. با توجه به منابع آشنا با این موضوع ، بانکداران این شرکت با همتایان بانکهای منطقه ای آسیا ملاقات می کنند و به آنها اطمینان می دهند که می توانند با نهاد لندن گلدمن ، گلدمن ساکس بین المللی تجارت کنند و مشمول قوانین جدید نباشند.

گلدمن از اظهار نظر در مورد این موضوع خودداری کرد.

"آنچه بانکها به آن نگاه می کنند این است: آیا آنها می توانند تجارت خود را با همتایان غیر U. S از طریق یک نهاد لندن قرار دهند ، و آیا تنظیم کننده های انگلستان همه مشاغل موجود از طریق آن نهادها را می پذیرند؟"سعید مارک آستین ، مدیر اجرایی انجمن صنعت و بازارهای مالی آسیا.

وکلا می گویند که پاسخ ممکن است بله ، در حال حاضر - حداقل تا زمانی که تنظیم کننده های خارجی ، همچنین با توجه به جلوگیری از بحران مالی دیگر ، با واشنگتن روبرو شوند و قوانین مشابهی را تحمیل کنند.

گرت اولد ، وکیل دادگستری کلیفورد در نیویورک ، گفت که CFTC روشن کرده است که هرگونه تعویض با شرکت وابسته خارجی یک بانک ایالات متحده آمریکا به آستانه 8 میلیارد دلاری "DE Minimis" برای شناسایی یک فروشنده مبادله حساب نمی شود.

این یک محرومیت بسیار مهم است. این بدان معناست که موسسات مالی غیر ایالات متحده می توانند حداقل با یک واحد یک بانک ایالات متحده به تجارت خود ادامه دهند. بدون اینکه خطر ابتلا به یک فرد آمریکایی باشد. "

با این حال، وکلای دادگستری می گویند که بانک های تجاری ایالات متحده مانند جی پی مورگان و سیتی گروپ ممکن است برای انحراف مشتریان خود در اطراف Dodd-Frank دشوارتر باشند، و خاطرنشان می کنند که این بانک ها تمایل دارند در خارج از کشور از طریق شعب فعالیت کنند، نه شعبه های مستقل.

انتظار می رود شعبه های خارج از کشور بانک های ایالات متحده همچنان به عنوان "U. S. شخص» بر اساس مقررات جدید.

مشخص نیست که جی پی مورگان و سیتی گروپ چه کاری انجام می دهند تا تأثیر آن بر مشتریان خارجی خود را برطرف کنند.

گادوین چلام، سخنگوی سیتی گروپ در هنگ کنگ، از اظهار نظر در مورد این موضوع خودداری کرد. جی پی مورگان نیز از اظهار نظر خودداری کرد.

بک لش خارجی

تنظیم کننده های ایالات متحده می خواهند که قوانین مشتقه شان برای معاملات خارج از کشور توسط بانک های وال استریت و همچنین معاملات داخلی اعمال شود، با توجه به اینکه معاملات بد خارج از مرزهای آنها همچنان می تواند بر روی بانک های مادر بازگردد، ترازنامه های آنها را تضعیف کند و به ریسک هایی که ممکن است در سراسر جهان ایجاد شود بیفزاید. سیستم بانکی ایالات متحده

گری گنسلر، رئیس CFTC در ماه ژوئن گفت: «معاوضه هایی که در خارج از کشور توسط مؤسسات مالی ایالات متحده انجام می شوند می توانند خطر را مستقیماً به سواحل ما بازگردانند». این موضوع در مورد شعبه های لندن و جزایر کیمن AIG، Lehman Brothers، Citigroup و Bear Steas صادق بود.

با این حال، وال استریت با مقاومت شدیدی در برابر اصلاحات طرف های خارجی، به ویژه آنهایی که در حدود آستانه 8 میلیارد دلار معامله می کنند، مواجه است که به احتمال زیاد از مسیر انحرافی «وابسته» ارائه شده توسط بانک های ایالات متحده استفاده می کنند.

چندین بانک خارجی متوسط، از جمله DBS سنگاپور، گفته اند که قصد ندارند به عنوان فروشنده سوآپ در رگولاتورهای ایالات متحده ثبت نام کنند. کارگزاران گفتند که برخی بانک ها حتی تجارت با همتایان آمریکایی خود را متوقف کرده اند.

در مقابل، بانک های خارجی بزرگ مانند Deutsche Bank آلمان، که تجارت فرابورس آن آستانه را کاهش می دهد، برای فرار از شبکه نظارتی ایالات متحده بسیار بزرگ هستند.

CFTC هنوز در حال کار بر روی راهنمایی های فرامرزی در مورد دسترسی به قوانین است، که شک و تردیدهایی را در مورد اینکه آیا معافیت شرکت های وابسته را می بندد یا خیر، ایجاد می کند، اما به وضوح امیدوار است که تنظیم کننده های خارجی بیشتر اصلاحات داد-فرانک را به هر حال اتخاذ کنند.

مورگان استنلی خود خاطرنشان می کند که استراتژی انحرافی ممکن است در بریتانیا و سایر حوزه های قضایی G-20 کوتاه مدت باشد و می گوید که انتظار می رود آنها در نهایت قوانین مشابهی را اتخاذ کنند.

ارائه مورگان استنلی در 16 نوامبر در آسیا با هدف مشتریانی بود که مبادلات کالایی را انجام می دادند، اما این قوانین در مورد محصولاتی مانند سوآپ نرخ بهره و گزینه های ارز متقابل نیز اعمال می شود. فورواردها و سوآپ های ارزی عمدتاً به این دلیل معاف خواهند بود که خزانه داری ایالات متحده احساس می کرد این بازار برای دهه ها با سیستم های مدیریت ریسک خود به خوبی کار می کرد.