پیامدهای ناخواسته تحریم های مالی بر روسیه و معنای آنها برای چین

سیاست گذاران دهه ها تلاش کرده اند تا بحران های مالی را متوقف کنند. پس از تهاجم روسیه به اوکراین، آنهایی که در ایالات متحده آمریکا، اروپا و شرکای آنها هستند، تمام تلاش خود را برای شروع یک حمله انجام داده اند. شروع یک بحران مالی کمی شبیه آتش سوزی در خانه است. این شامل چهار مرحله اساسی است: کپسول های آتش نشانی را بردارید، محل را با بنزین فرو کنید، یک کبریت روشن کنید و به یک فاصله امن عقب نشینی کنید.

برداشتن کپسول های آتش نشانی اولین قدم منطقی است. اگر بتوان آن را قبل از شروع آتش خاموش کرد، راه انداختن آن فایده ای ندارد. در شرایط بحران مالی، این به معنای حذف دسترسی روسیه به ذخایر ارزی و جلوگیری از دستیابی روسیه به ذخایر بیشتر است.

ذخایر ارزی برای توقف بحران مالی حیاتی است. اگر سرمایه گذاران شروع به فرار از یک کشور کنند، ارزش پول آن کاهش می یابد. این امر نه تنها واردات کالاهای مصرفی بلکه مواد حیاتی برای تولید را نیز بسیار گران تر می کند و مهمتر از آن، مقدار ارز داخلی مورد نیاز برای بازپرداخت بدهی های ارز خارجی را افزایش می دهد. این امر می تواند باعث شود بانک ها، مشاغل یا خانوارهایی که بدهی خارجی دارند، نکول کنند و باعث ایجاد بحران هایی در سراسر اقتصاد شود.

روسیه بیش از 630 میلیارد دلار ذخایر ارزی جمع آوری کرده بود تا مطمئن شود در صورت شوک هایی مانند تحریم های غرب می تواند به تجارت آزادانه و دفاع از ارزش روبل ادامه دهد. اما مقامات روسی تفاوت بین «مالکیت» و «کنترل» این دارایی های بین المللی را اشتباه گرفته اند

اگرچه روسیه قبل از شروع جنگ دارای 630 میلیارد دلار ذخایر ارزی بود، اما تنها بخشی از آنها را تحت کنترل داشت. بیشتر ذخایر در دارایی های بین المللی تحت کنترل ایالات متحده نگهداری می شد که به سرعت آنها را مسدود کرد. ذخایر ارزی موجود روسیه حداقل 60 درصد کاهش یافت و توانایی این کشور برای محافظت از پول خود و جلوگیری از بحران مالی را به شدت محدود کرد.

منبع اصلی ارز روسیه صادرات نفت، گاز و سایر منابع آن است. این کشور می تواند از طریق صندوق بین المللی پول، از طریق قرارداد سوآپ ارزی با چین، از طریق صندوق نجات ۱۰۰ میلیارد دلاری با کشورهای «BRIC» (برزیل، روسیه، هند و چین) و با فروش ۲۳۰۰ تن طلای خود به ذخایر ارزی اضطراری دسترسی پیدا کند. سایر دارایی های دولتی

اگر غرب برای ایجاد حداکثر فشار بر سیستم مالی روسیه ، این منابع ارزی باید قطع شود. دولت ایالات متحده به طور موثری صندوق بین المللی پول را کنترل می کند و اقدامات آن برای جلوگیری از خرید گاز و منابع ، یخ زدن دارایی ها و مسدود کردن فروش ، فروش کالاها ، خدمات و دارایی ها را برای روسیه دشوار کرده است.

بزرگترین چالش چین و پس از آن هند بود که می توانست از طریق صندوق وثیقه BRIC ، از طریق یک خط مبادله ارز دو جانبه یا با خرید صادرات و دارایی های روسیه ، از طریق صندوق وثیقه BRIC ، روسیه را برای روسیه فراهم کند. وابستگی اروپا به منابع انرژی روسیه نیز فضای تنفس قابل توجهی را در مسکو فراهم کرده است.

اگر نه یک بحران تمام عیار بانکی ، حداقل یک وضعیت با مشکل جدی در غرب بهتر عمل می کند. این دسترسی برای بسیاری از بانکهای روسیه به سیستم SWIFT را مسدود کرده است - سیستم مورد استفاده برای انجام پرداخت های بین المللی. این امر باعث می شود وام های بین المللی برای ساختن بافرهای خود برای این بانک ها دشوار باشد. مسکو از جمله اقدامات دیگر مجبور شده است با ادغام چندین بانک دولتی پاسخ دهد. به طور واضح ، گزارش سه ماهه در مورد بخش بانکی از بانک مرکزی آمار معمول خود را در مورد سودآوری بخش بانکی حذف کرد.

مسدود کردن دسترسی به ارزی باعث افزایش نرخ بهره بالاتر در روسیه شده است. این یک محرک اساسی برای بحران بدهی است زیرا برای بانک ها ، مشاغل و خانواده ها به طور فزاینده ای برای ارائه بدهی های خود دشوار می شود.

اقدامات پوتین خود در کاهش اعتماد به نفس در اقتصاد روسیه نقش داشته است. تهدیدهای جنگ هسته ای ، نقض آتش سوزی ، ظهور رسانه های ناسازگار و تهدید به عواقب طولانی مدت برای غرب ، راه هایی برای پرتاب مسابقه بر روی شمع سوخت مالی است. هرگونه شک و تردید در مورد اینکه آیا پوتین یک استراتژیست ژئوپلیتیکی مریم گلی است ، اکنون باید از بین برود.

داشتن توانایی ایجاد یک بحران مالی در روسیه لزوماً به معنای ایده خوبی نیست. آیا چنین چیزی به عنوان "مسافت ایمن" در دنیای به هم پیوسته جهانی وجود دارد؟عواقب تلاشهای غرب برای ایجاد یک بحران مالی چیست؟

این سؤالاتی است که توسط باری ایشنگرین در مقاله اصلی ما در این هفته مورد بررسی قرار گرفته است. واکنش چین و سایر کشورها نگران این است که به همین ترتیب با ایالات متحده در خارج از کشور قرار بگیرند؟آیا آنها ذخایر ارزی خود را از اوراق خزانه ایالات متحده دور می کنند؟آیا آنها اعتماد به نفس خود را به دلار و بانک های آمریکایی کاهش می دهند؟آیا آنها وابستگی تجاری و فناوری خود را به ایالات متحده کاهش می دهند و زنجیره های تأمین و تولید مجدد را کاهش می دهند؟آیا اقتصاد جهانی در بلوک های رقیب مجدداً تنظیم می شود؟

ایشنگرین می گوید: "پاسخ این سؤالات نه است". ایشنگین استدلال می کند که روسیه و چین به نوعی در جهت جدا شدن از غرب حرکت کرده اند ، اما شواهد کمی وجود دارد که نشان می دهد این امر پس از تحریم ها علیه روسیه تسریع می شود.

تسلط بر دلار آمریکا واقعاً کاهش یافته است. همانطور که ایشنگرین نشان می دهد ، سهم دلار در ذخایر ارزی از حدود 70 درصد از کل جهانی در اواخر قرن به کمتر از 60 درصد رسیده است.

اما بیشتر این جنبش به سمت ارزهای اقتصادهای کوچک و باز با سیاست های قوی مانند دلار کانادا و استرالیا ، کره جنوبی وون و کرون سوئدی - کشورهایی که روسیه را نیز تحریم می کنند ، بوده است."این بدان معناست که روسیه و سایر کشورها در مورد سناریویی که در آن خود در همان موقعیت قرار می گیرند ، هشدار می دهد" هشدار می دهد "با تغییر از دلار به سایر ارزهای غربی نمی تواند در برابر خطر تحریم محافظت کند. Eichengreen هشدار می دهد ، طلا و Renminbi جایگزین نیستند ، و انتظار ندارند سیستم های پرداخت جایگزین به راحتی در دسترس باشند.

این برای تایوان چه معنی دارد؟"اگر تحریم های روسیه اقتصاد جهانی را به بلوک های غربی و شرقی تبدیل نکند ، مطمئناً حمله چینی به تایوان خواهد بود."تحریم ها ، ذخایر یخ زده و محرومیت از سیستم پرداخت سریع "یک فاجعه اقتصادی برای چین و اقتصاد جهانی است" هشدار می دهد که آیشنگرین "و مقامات چینی آن را می دانند"."تایوان می تواند حداقل از این واقعیت که رئیس جمهور شی جینپینگ به وضوح بیشتر به سلامت اقتصاد خود اهمیت می دهد ، نسبت به رئیس جمهور پوتین ، حداقل به خاطر سلامت اقتصاد خود اهمیت دهد.

اگر چین شروع به پیرایش ذخایر دلار آمریکا کند ، می تواند نشانه ای از آماده سازی برای تحریم ها باشد ، یا این می تواند یک تلاش نامربوط برای تنوع بهتر این دارایی ها باشد."در هر صورت" نشان می دهد که Eichengreen ، "مهم است که یک چشم مراقب باشید". هر نشانه ای وجود دارد که ارزیابی چین از این شرایط بین المللی تجارت و مالی با دقت محاسبه خطرات را محاسبه می کند.

هیئت تحریریه EAF در دانشکده سیاست های عمومی کرافورد ، کالج آسیا و اقیانوس آرام ، دانشگاه ملی استرالیا واقع شده است.