مشتقات در مقابل گزینه ها: تفاوت چیست؟

آلن فارلی نویسنده و مشارکت کننده TheStreet و سردبیر Hard Right Edge، یکی از اولین وب سایت های معاملات سهام است. او متخصص در تجارت و تحلیل تکنیکال با بیش از 25 سال تجربه در بازارها است. آلن لیسانس خود را در رشته روانشناسی از دانشگاه پیتسبورگ دریافت کرد و نویسنده کتاب The Master Swing Trader است.

گوردون اسکات یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی اوراق بهادار، آتی، فارکس و سهام پنی برای بیش از 20 سال بوده است. او یکی از اعضای هیئت بررسی مالی Investopedia و یکی از نویسندگان سرمایه گذاری برای برنده شدن است. گوردون یک تکنسین بازار خبره (CMT) است. او همچنین عضو انجمن CMT است.

Kirsten Rohrs Schmitt یک ویراستار، نویسنده، مصحح، و حقیقت سنجی حرفه ای است. او در امور مالی، سرمایه گذاری، املاک و مستغلات و تاریخ جهان تخصص دارد. او در طول زندگی حرفه ای خود، مطالبی را برای مجلات و وب سایت های مصرف کننده متعدد نوشته و ویرایش کرده، رزومه کاری و محتوای رسانه های اجتماعی برای صاحبان کسب وکار تهیه کرده و وثیقه هایی برای دانشگاه ها و سازمان های غیرانتفاعی ایجاد کرده است. کرستن همچنین بنیانگذار و کارگردان Your Best Edit است. او را در لینکدین و فیس بوک پیدا کنید.

مشتقات در مقابل گزینه ها: یک مرور کلی

مشتقه یک قرارداد مالی است که ارزش، ریسک و ساختار مدت اولیه خود را از یک دارایی زیربنایی دریافت می کند. اختیار معامله یک دسته از مشتقات است و به دارنده حق می دهد، اما نه تعهدی برای خرید یا فروش دارایی پایه. گزینه هایی برای بسیاری از سرمایه گذاری ها از جمله سهام، ارزها و کالاها در دسترس هستند.

مشتقات قراردادهایی بین دو یا چند طرف هستند که در آنها ارزش قرارداد بر اساس یک اوراق بهادار اساسی توافق شده یا مجموعه ای از دارایی ها مانند شاخص S& P است. اوراق بهادار پایه معمولی برای مشتقات شامل اوراق قرضه، نرخ بهره، کالاها، شاخص های بازار، ارزها و سهام است.

مشتقات دارای قیمت و تاریخ انقضا یا تاریخ تسویه هستند که می تواند در آینده باشد. در نتیجه، مشتقات، از جمله اختیار معامله، اغلب به عنوان ابزار پوششی برای جبران ریسک مرتبط با یک دارایی یا پرتفوی استفاده می شوند.

مشتقات برای محافظت از ریسک برای سال های زیادی در صنعت کشاورزی استفاده می شوند، جایی که یک طرف می تواند برای فروش محصولات یا دام به طرف مقابل دیگری که موافقت می کند آن محصولات یا دام ها را با قیمتی خاص در تاریخ مشخصی بخرد، توافق کند. این قراردادهای دوجانبه در ابتدا انقلابی بودند و جایگزین توافقات شفاهی و دست دادن ساده شدند.

خوراکی های کلیدی

• مشتقات قراردادهایی بین دو یا چند طرف هستند که در آنها ارزش قرارداد بر اساس یک اوراق بهادار اساسی توافق شده یا مجموعه ای از دارایی ها است.
• اوراق مشتقه شامل سوآپ، قراردادهای آتی و قراردادهای آتی است.
• اختیار معامله یک دسته از مشتقات است و به دارنده حق می دهد، اما نه تعهدی برای خرید یا فروش دارایی پایه.
• گزینه ها، مانند اوراق مشتقه، برای بسیاری از سرمایه گذاری ها از جمله سهام، ارزها و کالاها در دسترس هستند.

گزینه ها

هنگامی که اکثر سرمایه گذاران به گزینه ها فکر می کنند، معمولاً به گزینه های سهام فکر می کنند، که مشتقه ای است که ارزش خود را از یک سهام اساسی به دست می آورد. اختیار معامله نشان دهنده حق است، اما نه تعهد، خرید یا فروش سهام در قیمت معینی که به عنوان قیمت اعتصاب شناخته می شود، در تاریخ انقضا یا قبل از آن. گزینه ها به قیمتی به نام حق بیمه فروخته می شوند. اختیار خرید به دارنده حق خرید سهام پایه می دهد در حالی که اختیار فروش به دارنده این حق را می دهد که سهام پایه را بفروشد.

اگر قرارداد اختیار خرید توسط خریدار اجرا شود، فروشنده واگذار شده اختیار باید 100 سهم از سهام پایه را به آنها تحویل دهد. اختیار معامله در بورس معامله می شود و از طریق اتاق های پایاپای متمرکز تسویه می شود، که شفافیت و نقدینگی را فراهم می کند، این دو عامل حیاتی در زمانی که معامله گران یا سرمایه گذاران در معرض اوراق مشتقه قرار می گیرند، هستند.

آپشن های سبک آمریکایی را می توان در هر نقطه ای تا تاریخ انقضا اعمال کرد، در حالی که آپشن های سبک اروپایی فقط در روزی که منقضی می شود قابل اعمال است. معیارهای اصلی، از جمله S& P 500، به طور فعال گزینه های سبک اروپایی را معامله کرده اند. اکثر گزینه های سهام و صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) در صرافی ها، گزینه های آمریکایی هستند، در حالی که تنها چند شاخص گسترده دارای گزینه هایی به سبک آمریکایی هستند. صندوق های قابل معامله در بورس، سبدی از اوراق بهادار - مانند سهام - هستند که یک شاخص اساسی را دنبال می کنند.

مشتقات

قراردادهای آتی مشتقه هایی هستند که ارزش خود را از یک کالا یا شاخص نقدی پایه به دست می آورند. قرارداد آتی توافقی است برای خرید یا فروش یک کالا یا دارایی خاص به قیمت از پیش تعیین شده و در زمان یا تاریخ از پیش تعیین شده در آینده.

به عنوان مثال، یک قرارداد آتی استاندارد ذرت نشان دهنده 5000 بوشل ذرت است، در حالی که یک قرارداد آتی استاندارد نفت خام نشان دهنده 1000 بشکه نفت است. قراردادهای آتی بر روی دارایی ها به تنوع ارز و آب و هوا وجود دارد.

نوع دیگر مشتقه قرارداد معاوضه است. سوآپ یک توافق مالی بین طرفین برای مبادله دنباله ای از جریان های نقدی برای مدت زمان معین است. سوآپ نرخ بهره و سوآپ ارز انواع رایج قراردادهای سوآپ هستند. به عنوان مثال، سوآپ های نرخ بهره، قراردادهایی برای مبادله یک سری از پرداخت های بهره با دیگری بر اساس مبلغ اصلی هستند. ممکن است یک شرکت خواهان پرداخت های با نرخ بهره شناور باشد در حالی که شرکت دیگری ممکن است خواهان پرداخت های با نرخ ثابت باشد. قرارداد سوآپ به دو طرف اجازه می دهد تا جریان های نقدی را مبادله کنند.

مبادلات به طور کلی در خارج از بورس معامله می شوند، اما به آرامی به سمت صرافی های متمرکز می روند. بحران مالی سال 2008 منجر به مقررات مالی جدیدی مانند قانون داد-فرانک شد که مبادلات سوآپ جدیدی را برای تشویق تجارت متمرکز ایجاد کرد.

دلایل متعددی وجود دارد که چرا سرمایه گذاران و شرکت ها اوراق مشتقه سوآپ را مبادله می کنند. رایج ترین عبارتند از:

• تغییر در اهداف سرمایه گذاری یا سناریوهای بازپرداخت.
• سود مالی درک شده در تغییر به جریان های نقدی جدید یا جایگزین.
• نیاز به پوشش ریسک یا کاهش ریسک ناشی از بازپرداخت وام با نرخ شناور.

قراردادهای پیش رو

قرارداد آتی قراردادی است برای معامله یک دارایی، اغلب ارزها، در زمان و تاریخ آینده با قیمتی مشخص. قرارداد آتی مشابه قرارداد آتی است با این تفاوت که می توان قراردادهای آتی را به گونه ای سفارشی کرد که در یک تاریخ خاص یا برای مبلغی خاص منقضی شود.

به عنوان مثال، اگر یک شرکت آمریکایی قرار است هر ماه جریانی از پرداخت ها را به یورو دریافت کند، این مبالغ باید به دلار آمریکا تبدیل شود. هر بار که مبادله ای وجود دارد، با توجه به نرخ رایج یورو به ایالات متحده، نرخ ارز متفاوتی اعمال می شود. نرخ دلاردر نتیجه، شرکت ممکن است با وجود ثابت بودن مبلغ یورو به دلیل نوسانات نرخ ارز، هر ماه مقادیر متفاوتی از دلار دریافت کند.

یک قرارداد فوروارد به شرکت اجازه می دهد تا امروز نرخ ارز را برای هر ماه پرداخت یورو قفل کند. هر ماه که شرکت یورو دریافت می کند، آنها بر اساس نرخ قرارداد آتی تبدیل می شوند. قرارداد با یک بانک یا کارگزار اجرا می شود و به شرکت اجازه می دهد تا جریان های نقدی قابل پیش بینی داشته باشد.

یک قرارداد رو به جلو می تواند برای حدس و گمان و همچنین محافظت از آن استفاده شود ، اگرچه ماهیت غیر استاندارد آن باعث می شود که آن را به ویژه برای محافظت از آن مناسب کند. قراردادهای پیش رو بر روی پیشخوان معامله می شوند ، به معنای بین بانک ها و کارگزاران ، زیرا آنها توافق های سفارشی بین دو طرف هستند. از آنجا که آنها در مبادله معامله نمی شوند ، رو به جلو خطر بیشتری از پیش فرض طرف مقابل دارد. در نتیجه ، قراردادهای رو به جلو به راحتی در اختیار معامله گران خرده فروشی و سرمایه گذاران به عنوان قراردادهای آتی نیست.

تفاوت های کلیدی

یکی از اصلی ترین تفاوت ها بین گزینه ها و مشتقات این است که دارندگان گزینه حق دارند ، اما تعهدی برای انجام قرارداد یا مبادله سهام امنیت اساسی نیست.

از طرف دیگر ، مشتقات معمولاً قراردادهای الزام آور قانونی هستند که به موجب آن یک بار وارد آن می شوند ، طرف باید الزامات قرارداد را برآورده کند. البته بسیاری از گزینه ها و مشتقات می توانند قبل از تاریخ انقضا فروخته شوند ، بنابراین هیچ مبادله ای از دارایی اساسی فیزیکی وجود ندارد.

با این حال ، برای هر قراردادی که قبل از انقضاء آن ناخوشایند باشد یا فروخته شود ، دارنده به دلیل تفاوت بین قیمت خرید و فروش قرارداد ، در معرض خطر ضرر است.