Crypto Crash: چرا Cryptocurrency کاهش یافته است؟

با قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتالی که به طرز چشمگیری کاهش می یابد ، برای بازار دارایی دیجیتال چه چیزی در فروشگاه است؟

چرا در هفته های اخیر بازارهای رمزنگاری شده از بین رفته اند؟کارشناسان دانشکده تجارت UNSW توضیح می دهند. عکس: کارولینا Grabowska / Pexels

مانند بسیاری از بازارهای دیگر در سراسر جهان ، بازار رمزنگاری در حال حاضر به ویژه وحشیانه ای در حال گذراندن است.

فروش در Cryptocurrency محبوب بیت کوین در اواسط ژوئن ارزش خود را به 17،592. 78 دلار درگذشت-اولین بار از دسامبر 2020 که این ارزش زیر 20،000 دلار کاهش یافته است. به همین ترتیب ، اتر (همچنین به عنوان اتریوم نیز شناخته می شود) نیز به همراه بیت کوین سقوط کرده و بیش از 70 درصد از قیمت های بالا در نوامبر سال گذشته کاهش یافته است.

از طرف تجاری ، بزرگترین مبادله رمزنگاری جهان ، Coinbase ، 18 درصد از کارمندان خود را اخراج کرده است. در آن زمان ، بنیانگذار "زمستان رمزنگاری" فعلی را به عنوان سیگنال دوره طولانی از دست دادن درآمد برای شرکت نقل کرد.

اما آیا این مورد مهمانی برای کلاسهای دارایی رمزنگاری است؟یا آیا این فقط یک ضربه جزئی در بازار خرس است؟دانشیار الویرا سوجلی و دکتر اریک لیم از دانشکده بازرگانی UNSW توضیح می دهند که اکنون در بازار رمزنگاری اتفاق می افتد - و آینده ممکن است برای رمزنگاری باشد.

در حال حاضر با بازارهای cryptocurrency چه اتفاقی می افتد؟

Elvira Sojli: بازارهای رمزنگاری شده یکی از بدترین ماه ها و سالها تا به امروز را دیده اند. ارزش آنها کاهش یافته است و بیشتر این کاهش طی دو ماه گذشته رخ داده است.

این استهلاک برای بازارهای رمزنگاری منحصر به فرد نیست (اگرچه در اینجا برجسته تر است). در حال حاضر ، آنها به طور کلی آنچه را که در بازار سهام اتفاق می افتد دنبال می کنند ، جایی که شاخص بازار سهام SP500 23 درصد در سال را از دست داده است. همه بازارها تحت تأثیر افزایش نرخ بهره در سراسر جهان قرار می گیرند که باعث می شود پول گرانتر شود.

کارشناسان همچنین جنگ اوکراین و روسیه را به عنوان دلیل مؤثر در رکود فعلی که توسط بازارها تجربه شده است ، ذکر کرده اند. عکس: pexels / алціна

به طور کلی ، هرچه پول گران تر می شود ، هزینه فرصت سرمایه گذاری افزایش می یابد. علاوه بر این ، تقاضا/هزینه های سرمایه گذاری در جای دیگر نیز افزایش می یابد ، که باعث می شود سرمایه گذاران بتوانند از دارایی های بی ثبات تر مانند رمزنگاری و سهام به دارایی های ایمن تر مانند پول نقد و اوراق قرضه ، از دارایی های بی ثبات تر پول بگیرند.

اریک لیم: وقتی به بازار رمزنگاری می رسد ، می توان تمایل داشت که فکر کند از رویدادهای جهانی یا کلان اقتصادی جدا شده است. برای رکورد ، اینطور نیست.

در حال حاضر ، ما در حال مشاهده یک محیط کلان هستیم که تمام دارایی های مالی زمان بدی دارند. در ایالات متحده ، فدرال رزرو (فدرال رزرو) در تلاش است با افزایش نرخ بهره ، رکود جهانی را القا کند. آخرین کاری که هر سرمایه گذار می خواهد انجام دهد این است که با فدرال رزرو در این باره مبارزه کنید. این بدان معناست که سرمایه گذاران قصد دارند بیشترین دارایی های مالی را به دست آورند و به دنبال سرمایه گذاری ایمن تر باشند.

بنابراین ، نه تنها فشار و ضعف در بازار رمزنگاری بلکه در بازارهای مالی نیز به طور کلی وجود خواهد داشت.

ارزهای رمزپایه شهرت دارند که بسیار بی ثبات هستند. آیا بازار رمزنگاری دارای سبک خود به سبک برادران لمان 2008 است؟

Elvira Sojli: سرمایه گذاری در ارزهای رمزپایه در جستجوی بازده و گسترش در بازار خرده فروشی به عرضه پول کافی دامن زده شد. و بازار خرده فروشی - یک اصطلاح جهانی برای بازار سرمایه گذاران ناخوشایند که در بازارهای مالی سرمایه گذاری و خاموش می کنند ، اما منابع زیادی ندارند - بازده ها را بسیار جذاب دانست.

بازاری مانند این ، که با افزایش پول جدید ، با افزایش کاربران یا رشد سرمایه گذار ، بدون افزایش ارزش اساسی به آن ، پایدار است ، از آنجا که کمتر و کمتر شرکت کنندگان در بازار جدید هستند که می توانند به آن بپیوندند ، از بخار خارج می شوند.

این مسئله زمانی تشدید می شود که هزینه پول و عدم اطمینان بازار افزایش یابد ، این چیزی است که ما در بازارهای امروز می بینیم.

اریک لیم: مخزن Cryptocurrency به نوسانات رمزنگاری و شکایات مربوط به رفتارهای کمتر از ایده آل که در فضایی مانند دستکاری قیمت ، سوء استفاده از سمی ، رفتارهای قبیله ای و ریسک بیش از حد شاهد بوده ایم ، اشاره می کنند.

با این حال ، مانند هر فناوری مرزی ، بازار همیشه در قیمت گذاری ارزش چیزی مانند ارزهای رمزپایه مشکل خواهد داشت. ما در دوره dot.com همان رفتار را دیدیم. گاهی اوقات بیش از حد تجاوز می شود و گاهی اوقات ، یک تصحیح بیش از حد وجود خواهد داشت. این اجتناب ناپذیر است و هرکسی با آگاهی از نحوه کار بازارها می داند که زمان و آموزش این نوسانات را کاهش می دهد.

اما هیچ منکر این نیست که Crypto لحظه ای GFC خود را در سال 2008 دارد. مانند فروپاشی برادران لمان ، این به دلیل داستان قدیمی انسانی حرص و آز ، استکبار و بی اعتنایی به مسئولیت هایی است که به افراد خاصی داده می شود. در این حالت ، برخی از سیستم عامل ها با وام هایی که ساخته شده شفاف نبودند و نتوانسته اند اقدامات کافی را برای کاهش خطرات در زمان رکود انجام دهند. مانند هر فضای سرمایه گذاری ، افراد در فضای رمزنگاری که این تصمیمات بد را بدون مدیریت ریسک مناسب به نمایندگی از مدیریت ثروت مشتری خود اتخاذ می کردند ، باید تا حد کامل قانون تحت پیگرد قانونی قرار بگیرند.

اکنون آیا این نوع وضعیتی که خاص برای رمزنگاری است؟اگر کسی تعصبات ذاتی خود را در برابر رمزنگاری کنار بگذارد ، به وضوح هیچ ارتباطی با ماهیت فناوری ندارد. هر بازار مالی قصد دارد چنین بازیگرانی را جذب کند که از توانایی های خود برای جذب خطرات بیش از حد استفاده کنند و با مدیریت ثروت مشتریان خود - چه در بازارهای رمزنگاری و چه در بازارهای مالی به شدت تنظیم شده - بی پروا هستند.

این وضعیتی است که به ویژه نگران کننده است ، زیرا ، همانطور که دفتر Cryptocurrency Coin Bureau اخیراً در توییتر خاطرنشان کرد ، "Crypto به معنای پادزهر بود ... این ناشی از بحران مالی سال 2008 بود - بحران ناشی از اهرم نهادی بی پروا ، دارایی های غیرقانونی ، دارایی های غیرقانونی ،و خطر شدید طرف مقابل. بحرانی که باعث آلودگی گسترده و خسارات مالی شد. ""ما حلقه کامل آمده ایم."

شرکت های cryptocurrency celsius و 3AC در واقع برداشت های یخ زده برای مشتریان خود دارند. این برای تجارت cryptocurrency چه معنی دارد؟

Elvira Sojli: Celsius یک شرکت "از نوع بانکی" مبتنی بر رمزنگاری است که با ارائه نرخ های با بهره بالا که از آنها استفاده می کنند برای وام دهندگان که مایل به وام گرفتن در رمزنگاری هستند ، از دارندگان رمزنگاری شده را جذب می کند. سلسیوس می خواهد سرمایه گذاران را که بی اعتماد به سیستم بانکی هستند ، جذب کند.

مشکل این است که "سپرده ها" در سلسیوس توسط بیمه سپرده ارائه شده توسط شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) مانند حساب های سپرده گذاری عادی تضمین نمی شود. اگر سلسیوس ورشکسته شود ، سپرده گذاران تحت پوشش قرار نمی گیرند و سرمایه گذاری آنها قابل بازیابی نیست.

بازار cryptocurrency در هفته های اخیر رکود داشته است. عکس: گتی

سه Arrows Capital (3AC) یک صندوق پرچین مبتنی بر رمزنگاری است. این بسیار متفاوت از سلسیوس است. دسترسی به صندوق های تامینی محدود به افراد با ارزش برتر (که بیش از 1 میلیون دلار دارایی سرمایه گذاری دارند) است.

کاهش ارزش ارزهای رمزپایه هر دو این مشاغل را تحت تأثیر قرار داده است زیرا ارزش دارایی های سرمایه گذاری شده و دارایی های وثیقه آنها در طول سال جاری نصف شده است.

اریک لیم: سلسیوس با صندوق های متقابل بازار پول در ایالات متحده (هرچند که کمتر تنظیم شده است) عمل نمی کند ، در حالی که 3AC از تکنیک های معمول مدیریت پرتفوی تهاجمی برای کسب بازده برای مشتریان خود استفاده می کند.

فکر می کنید این به نظر می رسد آشنا است؟البته ، این کار را می کند! این امر به این دلیل است که آنها صرفاً مؤسسات مالی سنتی هستند که به جای بازارهای مالی معمولی ، همان بازی های مالی را در بازارهای رمزنگاری انجام می دهند.

هنگامی که دارایی های وثیقه مانند Cryptos ارزش بازار خود را در یک بازار دلپذیر از دست می دهند و صندوق های تامینی مانند 3AC نمی توانند تماس های حاشیه ای را برآورده کنند ، وحشت برای بسیاری از سرمایه گذاران یا سایر سیستم عامل های وام که در معرض آن صندوق قرار دارند ، قرار می گیرد.

بنابراین ، چگونه شرکت های cryptocurrency دسترسی به برداشت های تأثیرگذار بر سرمایه گذاران رمزنگاری را یخ می زنند؟

الویرا سوجلی: با کاهش بسیار زیاد در همه ارزهای رمزنگاری شده (بیش از 33 درصد در طول سال و 57 درصد از آغاز سال 2022 ، در بهترین حالت) ، بخش بزرگی از سرمایه گذاری های آنها از بین رفته است.

در واقع ، رمزنگاری هایی مانند بیت کوین اکنون به سطحی که در دسامبر سال 2017 دیده می شود ، بازگشتند. حتی آنهایی که از آن زمان بیت کوین نگه داشته اند ، برای یک سرمایه گذاری نزدیک به پنج ساله برای آن نشان نمی دهند. اگر این بازار به ادغام و اسلاید ادامه دهد ، ضربه به سرمایه گذاران خرده فروشی بسیار بزرگ خواهد بود. این امر بر ثبات مالی و مصرف آینده آنها تأثیر خواهد گذاشت.

اریک لیم: عمدتا ، مردم پول خود را از دست می دهند. و من بیشترین همدردی را برای این افراد دارم که اعتماد خود را به بازیگرانی که از طرف آنها سرمایه گذاری کرده اند ، اشتباه کرده اند.

اما توجه داشته باشید که چگونه ما کسی را نشنیده ایم که خواستار فدرال رزرو یا دولت برای وثیقه این نهادهای مالی است ، همانطور که در بحران سال 2008 دیدیم. هیچ کس از Satoshi Nakamoto - خالق اسرارآمیز و ناشناخته پایگاه داده اول blockchain - برای ایجاد بیت کوین بیشتر یا هر دارایی رمزنگاری برای کاهش ارزش بیشتر دارایی های موجود که توسط سرمایه گذاران محتاط و مسئول استفاده می شود ، نمی خواند.

بر خلاف بحران مالی جهانی سال 2008 که در آن بانک ها وثیقه می شوند ، جامعه عمومی نمی تواند به صورتحساب طرفی که به آن دعوت نشده است ، اخاذی شود. این تفاوت اساسی بین یک بازار مالی با طبیعت غیرمتمرکز (مانند blockchain) در مقابل یک مرکز متمرکز است.

آیا تمام این نوسانات رمزنگاری نشان می دهد که تنظیم بیشتر فضا در راه است؟

اریک لیم: حتی قبل از وقوع رویدادها، واضح بود که مقررات در راه است. مقررات یک فضا را شفاف می کند و گفتگو باید از جایی شروع شود.

قانون نوآوری مالی مسئول Lummis-Gilibrand هفته گذشته در ایالات متحده منتشر شد. این یک قطعه قانونی است که - به نظر من - روحیه درستی با درک ضرورت فوری برای محافظت از خرده فروشی و مصرف کنندگان در فضای رمزنگاری در برابر بازیگران بد همراه با درک نیاز به اجازه دادن به نوآوری در فضای ارزهای دیجیتال دارد. رشد کردن

امیدواریم همه اینها زنگ خطری برای آن دسته از بازیگران فرصت طلبی باشد که فکر می کنند می توانند در این فضا با شکار ناآگاهان بدون مجازات عمل کنند.

اگر بازار ارزهای دیجیتال بهبود یابد، چه چیزی تغییر خواهد کرد؟

الویرا سوجلی: من می بینم که روند دیجیتالی شدن ادامه دارد، اما بازار کریپتو بسیار ادغام شده است.

در مرحله اول، حرکتی به سمت ارزهای دیجیتال، دفتر کل دیجیتال متمرکز برای زنجیره های تامین مختلف و دارایی های سرمایه گذاری صورت خواهد گرفت. به عنوان مثال، فدرال رزرو ایالات متحده به طور خاص موظف شده است با دستور اجرایی پرزیدنت بایدن در مارس 2022 "تضمین توسعه مسئولانه دارایی های دیجیتال" را بررسی کند. به عنوان بخشی از این تلاش، بحث جدیدی در مورد ارزهای دیجیتال صادر شده توسط بانک مرکزی انجام خواهد شد. با در نظر گرفتن این موضوع، من معتقدم که در دهه آینده در مورد نحوه استفاده از ارزهای دیجیتال همگرا خواهیم شد.

به علاوه، استفاده از دفتر کل توزیع شده دیجیتالی در بسیاری از انواع کسب وکارها که ردپای آب وهوا، منشأ و سایر داده ها برای تأیید اهمیت دارند، هنوز بسیار قوی است. بنابراین به طور کلی، در آینده، فناوری فراگیر خواهد شد و ارائه دهندگان چنین خدماتی شرکت هایی خواهند بود که می توان در آنها سرمایه گذاری کرد.

همانطور که گفته شد - ارزهای رمزپایه بدون یک مورد تجاری مشخص یا پیوند با یک تجارت سودآور آینده نخواهند داشت. مگر اینکه آنها بتوانند مدل کسب و کار پایدارتری را ارائه دهند که بازدهی را به همراه داشته باشد.

اریک لیم: حتی در این شرایط وحشتناک بازار، کسانی که به کریپتو اعتقاد دارند هنوز روی آینده آن کار می کنند.

برخی از طرفداران کریپتوکارنسی این فناوری را راهی برای تمرکززدایی و دموکراتیک کردن سیستم مالی می دانند. عکس: گتی

این فناوری به دیگران الهام می بخشد - ایده آل های آن ریشه دوانده است، و برای از بین بردن آن، بیش از این نوسانات فعلی لازم است. مبانی کریپتو تغییر نکرده است و همچنان بیانگر آزادی و حاکمیت فردی است.

در حالی که افراد عادلانه که معتقد نیستند به معنای رمزنگاری فراتر از تجمع ثروت وجود دارد ، ممکن است در حال عقب نشینی باشد ، کاروان رمزنگاری با یا بدون آنها حرکت خواهد کرد.

دانشیار الویرا سوجلی رئیس جمهور شبکه تحقیقات مالی و یک متخصص در ساختار بازار مالی و بازارهای بین المللی است. وی را می توان برای اظهار نظر در مورد این موضوع در e. sojli@unsw. edu. au اظهار داشت.

دکتر اریک لیم بنیانگذار و مدیر کلینیک رمزنگاری UNSW و رهبری FinTech در آزمایشگاه تحقیقاتی UNOVA با علاقه های گسترده در ارزهای رمزنگاری شده و نوآوری های blockchain است. وی را می توان برای اظهار نظر در مورد این موضوع در e. t. lim@unsw. edu. au اظهار داشت.< SPAN> در حالی که افراد عادلانه که معتقدند معنی رمزنگاری فراتر از تجمع ثروت وجود دارد ممکن است عقب بیفتد ، کاروان رمزنگاری با یا بدون آنها حرکت خواهد کرد.