چرا دلار حاکم است؟زیرا ایالات متحده "تمیزترین پیراهن کثیف" است

دلار آمریكا در طول سال 2022 با توجه به بیشتر ارزهای اصلی ، با توجه به بیشتر ارزهای اصلی جهان ، همچنان در مبارزه با افزایش تورم ، از این امر بسیار باورنکردنی برخوردار بوده است.

امسال تنها دلار در برابر ین ژاپن ، 10 ٪ در برابر پوند انگلیس و 5 ٪ در مقایسه با Renminbi چین 15 ٪ رشد دارد. شاخص دلار وال استریت ژورنال ، که دلار را در برابر 16 ارز عمده دیگر اندازه گیری می کند ، همچنین بهترین عملکرد نیمه اول خود را از سال 2010 در سال جاری داشته است و بیش از 10 ٪ نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.

و برای آمریکایی های خوش شانس که می توانند بلیط هواپیما ارزان قیمت را به اروپا بیابند (و آن را با تمام چمدان های خود ساخته اند) ، دلار حتی برای اولین بار در دو دهه در اوایل این ماه با یورو برابر بود.

سود دلار به معنای سفر بین المللی برای آمریکایی ها است. و در حالی که قیمت مصرف کننده همچنان رو به افزایش است ، یک دلار قوی تر می تواند به کاهش تأثیر تورم در ایالات متحده کمک کند

اما قدرت دلار همچنین منجر به نتایج ویرانگر برای کشورهای سراسر جهان شده است ، و به احتمال زیاد این یک سرلشکر مهم برای شرکت های آمریکایی است که از طریق بقیه سال فعالیت های خارج از کشور دارند.

برای بسیاری از سرمایه گذاران و مصرف کنندگان ، هنوز دو سؤال سوزناک وجود دارد: چرا دلار آمریکا امسال اینقدر قوی بوده است و به کجا می رود؟

چندین مأمور و استراتژیست های برتر سرمایه گذاری وال استریت به Fortune گفتند که روند جدیدی پدید آمده است و قدرت دلار را در پیش گرفته است ، اما بیشتر معتقدند که Greenback تا پایان سال شروع به کاهش می کند. این چیزی است که آنها باید بگویند.

چرا دلار اینقدر قوی است؟

از نظر تاریخی ، حرکات ارزی تا حد زیادی مربوط به نرخ بهره نسبی و قدرت اقتصادی بوده است. برای درک دلار ، کارشناسان به Fortune گفتند که بیشتر از فدرال رزرو نباشند ، که در حال حاضر از دهه 1990 نرخ بهره را با سرعت غافلگیر می کند.

اریک لیو ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در شرکت ثروت و مدیریت سرمایه گذاری Bailard ، به Fortune گفت: "دلار قوی است زیرا فدرال رزرو در میان تهاجمی ترین سیاست سخت گیری پولی در بین بانکهای اصلی مرکزی جهان قرار دارد."

لیو خاطرنشان کرد: افزایش نرخ فدرال رزرو باعث شده است تا بازده واقعی اوراق قرضه دولتی (یا بازده سرمایه گذاران اوراق بهادار از پرداخت بهره پس از حسابداری از تورم) به قلمرو مثبت برای اولین بار در سالها منجر شود. این باعث می شود اوراق قرضه ایالات متحده برای سرمایه گذاران در سراسر جهان جذاب تر شود و از این طریق ارزش نسبی دلار را افزایش می دهد.

Leve همچنین استدلال كرد كه افزایش نرخ فدرال رزرو ، اقتصاد آمریكا را در مکانی بهتر از بسیاری از همسالان خود در هنگام تورم و خطر ركود اقتصادی قرار داده است.

ایالات متحده به دلیل فدرال رزرو ، از بسیاری جهات تمیزترین پیراهن کثیف است.

- CIO ERIC LEVE BAILARD

اقدامات فدرال رزرو همچنین به کاهش انتظارات تورم (چشم انداز تورم مصرف کنندگان و سرمایه گذاران) کمک می کند ، که باعث می شود ایالات متحده برای سرمایه گذاران جهانی که از افزایش قیمت مصرف کننده می ترسند جذاب تر شود.

سام استوال ، استراتژیست اصلی سرمایه گذاری در شرکت تحقیقاتی سرمایه گذاری CFRA Research ، به Fortune گفت که قدرت دلار به این جذابیت نسبی کمک شده است. وی گفت که این یک "پرواز به ایمنی" برای سرمایه گذاران خارجی در میان ترس های جهانی است.

اما پس از تهاجم Covid-19 و تهاجم روسیه به اوکراین ، پویایی جدید نیز بر قدرت نسبی ارزها در سراسر جهان تأثیر گذاشته است.

هنگامی که Covid-19 در سال 2020 به دست آورد ، منجر به کابوس زنجیره تأمین جهانی شد و باعث کمبود همه چیز از نیمه هادی ها گرفته تا کاغذ توالت و فشار قیمت کالاها به ارتفاعات جدید شد. شاخص S& P GSCI ، اندازه گیری گسترده ای از قیمت مواد اولیه در سراسر جهان ، در سالهای پس از آن بیش از 180 ٪ افزایش یافته است.

Driller Adrian Vallarta ، سمت چپ و کف دست ، خوزه گارزا یک صفحه دریل را به آسانسور در دکل حفاری Perseus Co. Orion در نزدیکی Encinal در شهر وب ، تگزاس در 26 مارس 2012 وصل کرد.

در نتیجه ، بسیاری از کشورها در سراسر جهان از منابع کالای خود محافظت می کنند و موج جدیدی از دفع زخمی شدن در نظر گرفته شده است. به دلیل خودکفایی نسبی ایالات متحده در مورد انرژی و سایر منابع کالا ، این حمایت گرایی کالا باعث شده است که دلار قدردانی کند.

جنگ اوکراین تنها این روند را تشدید کرد زیرا منابع گاز طبیعی اروپا بلافاصله و به طرز چشمگیری تحت تأثیر قرار گرفتند و قیمت ها را در سال گذشته بیش از 400 ٪ افزایش داد. این امر باعث شده است تا این بلوک برای تأمین نیازهای انرژی خود ، و تاکنون شکست خورده باشد. آژانس بین المللی انرژی (IEA) حتی در این هفته هشدار داد که اتحادیه اروپا باید بلافاصله مصرف گاز طبیعی خود را کاهش دهد یا با "زمستان طولانی و سخت" روبرو شود.

نتیجه نهایی بحران انرژی اروپا و عدم خودکفایی در حال کاهش صادرات و افزایش واردات در زمانی است که قیمت کالاها بالا می رود.

هوو رابرتز ، رئیس تجزیه و تحلیل در شرکت تجزیه و تحلیل داده های کلان Quant Insight ، به Fortune گفت که این به "شرایط شوک تجاری" است ، جایی که قیمت واردات نسبت به قیمت صادرات افزایش یافته است.

وی گفت: "اگر شما یک وارد کننده انرژی هستید ، این بسیار مضر است.""اما اگر شما یک صادرکننده انرژی هستید ، در واقع می خواهید از آن بهره مند شوید."

کشورهایی که انرژی بیشتری را صادر می کنند و خودکفایی بیشتری در عرضه کالاهای خود دارند ، مانند ایالات متحده ، ارزهای خود را از آن قدردانی کرده اند ، در حالی که کشورها و مناطق بدون خودکفایی کالا ، مانند E. U ، تماشای ارزهای خود را مشاهده کرده اند.

تأثیرات دلار قوی چیست؟

برای مصرف کنندگان ایالات متحده ، دلار قوی نه تنها سفر بین المللی را بسیار ارزان تر می کند. همچنین به کاهش تورم کمک می کند.

Leve Balard گفت: "در حاشیه ، دلار قوی تر محدود کننده تورم [ایالات متحده] است.""با داشتن یک دلار قوی ، خرید کالا از خارج از کشور ، همانطور که مصرف کنندگان ایالات متحده تمایل به انجام آن دارند ، بسیار ارزان تر می شوند. و بنابراین ما اساساً در حال وارد کردن تورم هستیم. "

برخی از مشاغل ایالات متحده نیز از یک دلار قوی بهره مند می شوند ، که این امر به کاهش قیمت کالاها عمل می کند.

رابرتز گفت: "بنابراین ، اگر این ممکن است بیشتر یک شرکت تولیدی باشد ، و آنها مواد اولیه را خریداری می کنند که قیمت آن به دلار می رسد و کالاها پایین تر می شوند ، یک دلار قوی در واقع به آنها کمک می کند."

با این حال ، این مشاغل استثنا هستند. برای اکثر شرکت های مستقر در ایالات متحده ، دلار قوی یک پیشانی ناخواسته است.

لیو خاطرنشان كرد: "اگر می خواهید كالایی را در خارج از كشور بفروشید ، آن دلار قوی كالاهای شما را گرانتر می كند و بار خود را برای درآمد برتر برای شركتهای آمریکایی وارد می كند."

مهمتر از آن ، برنت شوت ، استراتژیست اصلی سرمایه گذاری در شرکت مدیریت ثروت متقابل شمال غربی ، به Fortune گفت که وقتی شرکت های آمریکایی سعی می کنند درآمد خارجی خود را بازگرداندند ، دلار قوی به این معنی است که آنها نسبت به سالهای گذشته کمتر باز می گردند.

شوت گفت: "مطمئناً اگر درآمد زیادی در اقیانوس داشته باشید ، و در ارزهای دیگر ، وقتی آنها را به عقب تبدیل می کنید ، می تواند باعث از دست دادن درآمد شود."IBM ، جانسون و جانسون و نتفلیکس از جمله شرکت هایی هستند که نتایج مالی سه ماهه آنها قبلاً در این فصل درآمد کسب کرده است.

بن لیدلر ، یک استراتژیست بازار جهانی برای Etoro ، هفته گذشته به نیویورک تایمز گفت که افزایش دلار می تواند درآمد شرکت های S& P 500 را با عملیات بین المللی بزرگ تا 100 میلیارد دلار در سال جاری کاهش دهد. با این حال ، شوته خاطرنشان كرد كه این "ضررها" بیشتر "كنوانسیون حسابداری" است.

وی گفت: "من به طور کلی فکر می کنم که سرمایه گذاران ، به ویژه شرکت های بلند مدت ، این موضوع را جستجو می کنند."

مضر ترین تأثیرات یک دلار قوی در خارج از ایالات متحده رخ می دهد ، و این امر برای کشورهای کم درآمد-با بدهی های ملی که به دلار نشان داده می شود-تقریباً غیرممکن است تا طلبکاران خود را پس انداز کنند یا کالاهای اساسی کافی خریداری کنند. این واقعیت دردناک در سریلانکا به نمایش گذاشته شده است ، که مجبور شد در ماه مه به دلیل کاهش ارزش ارز ، بدهی های خود را به طور پیش فرض کند.

مردم به دلیل کمبود گاز در کلمبو ، سریلانکا ، 17 ژوئن 2022 ، به دلیل کمبود گاز در کلمبو ، سریلانکا برای پخت و پز استفاده می کنند.

ملت جنوب شرقی آسیا اکنون برای پرداخت هزینه های بحرانی از دلارهای آمریكا خارج شده است و منجر به اعتراضات گسترده ای می شود زیرا شهروندان با گرسنگی روبرو می شوند و در خطوط طولانی برای سوخت منتظر می مانند.

مارچلو استیوئو ، مدیر جهانی بانک جهانی برای اقتصاد کلان ، تجارت و سرمایه گذاری ، این هفته به وال استریت ژورنال گفت: "هر کشوری که مسئولیت زیادی به دلار داشته باشد ، باعث نگرانی می شود."

دلار از اینجا به کجا می رود؟

در حالی که دلار در سال 2022 یکی از بهترین سالهای تاریخ خود را داشته است ، اما بیشتر کارشناسان معتقدند که به اوج خود نزدیک شده است.

شوتت Northweste Mutual گفت: "دلار گران است ، نسبت به همسالانش بیش از حد ارزش دارد.""اگر به سال 2001 نگاه کنید ، نسبت به سایر ارزها ، در سطوح مشابهی از دلار بیش از حد ارزیابی می شوید ، که یک دوره زمانی 10 ساله از عملکرد بین المللی را آغاز کرد که عمدتاً توسط دلار در حال سقوط بود."

شوتت به خرید برابری قدرت اشاره کرد - یا این ایده که یک سبد کالای معین باید در طول مدت طولانی به قیمت تا حدودی مساوی برگردد - به عنوان یک شاخص اصلی که ممکن است دلار "بیش از حد" باشد.

اریک لیو گفت: "یکی از بهترین اقدامات این ، شاخص Big Mac اقتصاددانان است ، جایی که شما به قیمت آن نان ، آن سس ویژه ، پته ها و هر چیز دیگری نگاه می کنید و آن را در سراسر جهان ارزیابی می کنید.""این یکی از راه هایی است که می توانیم بیان کنیم که ارز در مقابل دلار بسیار ارزان است ، با توجه به اینکه تمام اجزای یک MAC در اصل جهانی هستند."

آخرین فهرست Big Mac در روز پنجشنبه منتشر شد و نشان داد که "تقریباً همه ارزها در برابر دلار کم ارزش هستند."

بیشتر کارشناسان که Fortune با آنها مصاحبه می کنند ، این موضوع را نشان می دهند که دلار احتمالاً ارزش آن را تا پایان سال می بیند.

شوته Northweste Mutual خاطرنشان کرد: سایر بانکهای مرکزی با افزایش نرخ بهره به فدرال رزرو می پردازند ، و نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد تورم ایالات متحده ممکن است بی سر و صدا از بین برود ، از جمله عقب نشینی قیمت کالای اخیر و کاهش انتظارات تورم در وال استریت. این می تواند فدرال رزرو را به سمت نرخ بهره کمتر تهاجمی سوق دهد و باعث افزایش سرعت دلار می شود و باعث افزایش افزایش دلار می شود.

برای سرمایه گذاران ، این بدان معنی است که ممکن است سهام غیر آمریکایی تا پایان سال جذاب به نظر برسد.

لیو گفت: "دلار قوی سرمایه گذاری در سهام غیر آمریکایی را اخیراً بسیار دردناک کرده است.""اما من فکر می کنم همانطور که منتظر هستیم ... ما شاهد حرکت دلار از سرپرستی به سهام غیر آمریکایی سرمایه گذاری به یک صندوق عقب خواهیم بود."

با این حال ، هر متخصص ، دلار را که به اوج خود نزدیک است ، نمی بیند. سام استوال تحقیقات CFRA گفت که اقتصاددانان وی دلار تقویت کننده در طول سال و سال 2023 پیش بینی کرده اند.

وی گفت: "از آنجا که فدرال رزرو همچنان به افزایش نرخ ها ادامه می دهد و با سرعتی که برابر یا بیشتر از سایر بانکداران مرکزی باشد ، می گویم که این می تواند به جذب سرمایه گذاران خارجی به ایالات متحده ادامه دهد.""و همچنین ، به عنوان تهدید رکود اقتصادی همچنان مهم است. من فکر می کنم این باعث می شود سرمایه گذاران بخواهند به جستجوی دلار به عنوان یک پناهگاه امن ادامه دهند. "

در لیست ایمیل ویژگی های Fortune ثبت نام کنید ، بنابراین بزرگترین ویژگی های ما ، مصاحبه های اختصاصی و تحقیقات را از دست ندهید.