مرزی کارآمد

یک مرز کارآمد مجموعه ای از اوراق بهادار سرمایه گذاری است که انتظار می رود بیشترین بازده را در سطح معینی از ریسک فراهم کند. گفته می شود که اگر هیچ نمونه کارها دیگری وجود نداشته باشد که بازده بالاتری را برای یک ریسک پایین تر یا مساوی ارائه دهد ، یک نمونه کارها کارآمد است. جایی که اوراق بهادار در مرز کارآمد قرار دارد ، بستگی به میزان تحمل ریسک سرمایه گذار دارد.

مرز کارآمد یک خط خمیده است. به این دلیل است که هر افزایش خطر منجر به بازده نسبتاً کمتری می شود. به عبارت دیگر ، بازده حاشیه ای در معرض خطر وجود دارد و منجر به انحنای آن می شود.

متنوع سازی دارایی های موجود در نمونه کارها منجر به افزایش بازده و کاهش خطرات می شود که منجر به سبد موجود در مرز کارآمد می شود. بنابراین ، متنوع سازی می تواند یک نمونه کارها کارآمد ایجاد کند که در یک خط خمیده قرار دارد.

یک مرزی کارآمد چگونه کار می کند؟

این نمایش با ترسیم بازده مورد انتظار یک نمونه کارها و انحراف استاندارد بازده نشان داده شده است. محور y از بازده مورد انتظار نمونه کارها تشکیل شده است. محور x به عنوان انحراف استاندارد بازده شناخته می شود ، که این یک اندازه گیری از خطر است.

سپس یک نمونه کارها با توجه به بازده مورد انتظار و انحراف استاندارد بازده ، روی نمودار ترسیم می شود. نمونه کارها با مرز کارآمد مقایسه می شود. اگر یک نمونه کارها در سمت راست نمودار ترسیم شود ، نشان می دهد که سطح بالاتری از ریسک برای نمونه کارها داده شده وجود دارد. اگر روی نمودار پایین ترسیم شود ، نمونه کارها بازده کم را ارائه می دهد.

نمونه عملی

در مثال ما ، دو دارایی وجود دارد. بازده مورد انتظار دارایی اول 15 ٪ است و دیگری بازده مورد انتظار 7 ٪ را نشان می دهد. انحراف استاندارد از دارایی اول 18 ٪ است ، در حالی که دارایی دوم انحراف استاندارد 10 ٪ را نشان می دهد. در جدول زیر انحراف استاندارد و بازده مورد انتظار برای یک نمونه کارها که از هر دو دارایی تشکیل شده است را نشان می دهد. هنگامی که نقاط داده در جدول ترسیم شده است ، یک مرز کارآمد را نشان می دهد.

با توجه به معیار میانگین واریانس ، نمونه کارها A در صورت E (R) انتخاب بهتری نسبت به نمونه کارها B است_A≥ E (R)_Bو σ_A ≤ σ_Bبشربه عبارت دیگر ، اگر بازده مورد انتظار برای نمونه کارها A بالاتر از نمونه کارها B باشد ، سرمایه گذاران ترجیح می دهند.

از نمودار ، می توان دریافت که دو پرتفوی در نقطه A و نقطه B وجود دارد. معیار میانگین واریانس نشان می دهد که چگونه نمونه کارها A یک سرمایه گذاری بهتر از نمونه کارها B است زیرا نمونه کارها A بازده مورد انتظار بالاتر را برای مقدار کمی پایین تر فراهم می کندخطر.

اهمیت یک مرز کارآمد

مرزی کارآمد پایه و اساس تئوری مدرن نمونه کارها است ، که ایده این است که چگونه سرمایه گذاران قصد دارند یک نمونه کارها را ایجاد کنند که بر اساس یک سطح خاص از ریسک ، بازده مورد انتظار را به حداکثر برساند. این به سرمایه گذاران کمک می کند تا خطرات و بازده های احتمالی را در اوراق بهادار خود درک کنند و نحوه مقایسه آنها با مجموعه بهینه از اوراق بهادار که کارآمد هستند ، تجزیه و تحلیل کنند. انجام این کار به سرمایه گذاران کمک می کند تا با درک سطح ریسکی که مربوط به هر نمونه کارها است ، استراتژی های سرمایه گذاری خود را تغییر دهند.

لازم به ذکر است که هیچ مرزی کارآمد برای همه وجود ندارد. هرکدام برای هر سرمایه گذار متفاوت است زیرا به چندین عامل بستگی دارد - مانند تعداد دارایی های موجود در نمونه کارها ، صنعت دارایی ها و میزان تحمل ریسک سرمایه گذار.

محدودیت های یک مرز کارآمد

مرز کارآمد بر روی فرضیاتی ساخته شده است که ممکن است موقعیت های واقع گرایانه را به طور دقیق به تصویر نکشند. به عنوان مثال ، فرض می کند که همه سرمایه گذاران از نظر عقلانی فکر می کنند و از خطرات جلوگیری می کنند. همچنین فرض می کند که نوسانات قیمت بازار به تعداد سرمایه گذاران بستگی ندارد و همه سرمایه گذاران از دسترسی برابر به وام گرفتن پول با نرخ بهره بدون ریسک برخوردار هستند.

چنین فرضیاتی همیشه صادق نیست ، زیرا برخی از سرمایه گذاران ممکن است تصمیمات منطقی بگیرند و برخی از سرمایه گذاران ریسک پذیر هستند. همه سرمایه گذاران نیز به وام گرفتن پول نیز دسترسی ندارند.

علاوه بر این ، فرض می کند که بازده دارایی منجر به توزیع عادی می شود. با این حال ، در واقعیت ، بازده دارایی اغلب از توزیع عادی پیروی نمی کند ، زیرا اغلب سه انحراف استاندارد به دور از میانگین متفاوت است.

منابع بیشتر

با تشکر از شما برای خواندن راهنمای CFI در مرزهای کارآمد. برای ادامه یادگیری بیشتر در مورد مباحث مربوط به امور مالی و گسترش مهارت های خود در یک تحلیلگر مالی ، این منابع مفید خواهند بود: