زمان بندی بازار ، بازی احمق

یک بازی انتظار در بازارهای سهام در جریان است. با احتیاط از تضاد بین رکودهای عمیق و بازارهایی که در برخی از کشورها در اوج خود قرار دارند ، مردم با پول نقد نشسته اند-منتظر هستند تا بازارها قبل از شروع سرمایه گذاری به طور قابل توجهی اصلاح کنند (دوباره).

آنها وقتی که اصلاحات عمده فرصت خرید قابل توجهی را نشان می دهد ، به حسادت به بحران های قبلی بازار نگاه می کنند. به عنوان مثال ، در طول بحران مالی جهانی سال 2008 ، شاخص جهانی MSCI سهام جهانی بزرگ تقریباً نیمی از آن کاهش یافت و 48 درصد کاهش یافت. و در تصادف Dotcom در سال 2002 تصحیح 55 ٪ رخ داد. آنها به امید یک فرصت خرید مشابه ، با صبر و حوصله زیادی منتظر هستند.

من منطق را کاملاً درک می کنم. این طبیعی است که در زمان عدم اطمینان زیاد برای هر شخص ریسک پذیر ، از جمله من. شما می خواهید در یک لحظه اشتباه از قدم گذاشتن خودداری کنید ، زیرا ممکن است بازار حتی پایین تر شود. اما اگر الان در این قسمت هستیم چه می شود؟اگر سرمایه گذاران فعال حرفه ای با تیم های بزرگی از مردم نتوانند بازار را زمان بگذارند ، چه امیدی برای سرمایه گذاران عادی وجود دارد؟در واقع ، آیا زمان بازار یک بازی احمق است؟

من قبلاً در مورد موضوع زمان بازار نوشتم ، اما می خواهم دوباره این کار را با عمق بیشتری انجام دهم زیرا در حال حاضر بسیار مرتبط است - و موضوعی نزدیک به قلب من. اگر زمان آن به راحتی بازار باشد ، بسیاری از سرمایه گذاران این کار را انجام می دادند و بسیاری از جمله من بهشت جزیره گرمسیری خود را خریداری می کردند. بنابراین ، چرا زمان موفقیت آمیز بازار اینقدر سخت است؟

بیایید به دلایل اساسی کمی عمیق تر شیرجه بزنیم.

بودجه فعال حماقت زمان را اثبات می کند

بسیاری از وجوه به طور فعال مدیریت شده وجود دارد که سعی می کنند بازار را با موفقیت محدودی به پایان برسانند. مدیران آنها که به عنوان صندوق های چند دارایی ، مختلط یا متعادل شناخته می شود ، در لحظه مناسب تلاش می کنند تا بین سهام ، اوراق قرضه و پول نقد پرش کنند ، امواج بالا را صید کنند و از پایین آمدن جلوگیری کنند. این مدیران صندوق های پرداخت شده اغلب تیم های تحلیلگران و اقتصاد شناسان کلان را در اختیار دارند و همچنین مدل های رایانه ای دقیق دارند.

اما در واقعیت ، تلاش های آنها هیچ ارزشی ندارد. به عنوان نمونه: تخصیص محافظه کارانه چند دارایی خود ما UCITS ETF ، که به طور فعال بین کلاس های دارایی جابجا نمی شود ، در پنج سال گذشته بهتر از 96 ٪ بودجه در گروه همسالان خود عمل کرده است (شکل 1 را ببینید). البته بخشی از دلیل این امر این است که هزینه های بسیار کمتری را نیز هزینه می کند. این برای چیزی نیست که Moingstar این ETF را با "بهترین وجوه مخلوط EUR 2020" مورد ستایش قرار داد.

شکل 1 - زمان بندی بازار کار نمی کند

مقایسه عملکرد 5 ساله از تخصیص متعادل چند دارایی Vaneck UCITS ETF با تخصیص محتاط

عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد برای عملکرد آینده نیست. منبع: Moingstar ، تجزیه و تحلیل ونک. داده ها از 31 اوت 2020. گروه همسالان شامل 534 صندوق ، چه صندوق های فعال و چه منفعل است. برای هر صندوق از قدیمی ترین کلاس اشتراک موجود استفاده می شود.

چهار دلیل بی ثمر بودن

چرا قدم گذاشتن در و خارج از بازارها در زمان مناسب بسیار دشوار است؟در عین حال توضیح آنچه در گذشته اتفاق افتاده بسیار آسان است:

1. پیش بینی آینده دشوار است. برای استفاده از یک قیاس ، حتی پیشرفته ترین مدل های رایانه ای برای پیش بینی آب و هوا تلاش می کنند. در بازارهای مالی که در آن عمل و واکنش می تواند غیر منتظره باشد ، همین مسئله نیز صادق است. به عنوان مثال ، اگر بازارهای سرمایه سقوط کنند ، احتمالاً بانکهای مرکزی واکنش نشان می دهند. چه موقع و چگونه آنها اغلب غیرقابل پیش بینی هستند ، و منجر به بازارهای سرمایه می شود که به روشی غیر منتظره نیز واکنش نشان می دهند ، که به نوبه خود منجر به این می شود که سرمایه گذاران اشتباه کنند. به طور خلاصه ، واکنش های بازار به دلیل ناشناخته های شناخته شده و ناشناخته های ناشناخته بسیار غیرقابل پیش بینی است.

2. تاریخ یک راهنمای ضعیف برای آینده است. چرا؟تغییر الگوهای (مارک تواین ، نویسنده آمریکایی به معنای این است که "تاریخ خود را تکرار نمی کند ؛ اما غالباً قافیه می شود.") وقتی بحران کرونا در مارس 2020 آغاز شد ، بانک مرکزی اروپا فقط چند هفته طول کشید تا کمی را معرفی کندتسکین یا خریدهای بدهی ؛خیلی سریعتر از سه سال که پس از بحران بزرگ مالی طول کشید. علاوه بر این ، تغییرات کلان اقتصادی ساختاری بر وقایع تأثیر می گذارد ، مانند نرخ بهره کم تاریخی امروز. این سؤال را ایجاد می کند: ارزیابی مناسب چند برابر برای اوراق بهادار چیست (به ستون من از اوت نیز مراجعه کنید)؟

3. بگذارید روانشناسی را فراموش نکنیم. شما ممکن است در مورد تعصبات رفتاری سرمایه گذاران ، مانند گله یا بیزاری پشیمانی شنیده باشید. آنچه دانشگاهیان کشف کرده اند این است که احساسات نقش مهمی در تصمیم گیری سرمایه گذاری دارند. ترس از دست دادن از شادی پیروزی بیشتر است. من از تجربه صحبت می کنم وقتی می گویم خاطرات ضرر من به مراتب قوی تر از نتایج به دست آوردن است.

4- هزینه های فرصت را نادیده نگیرید. انتظار تا زمانی که یک سهم (یا فهرست) به سطح قبلی برگردد ، به این معنی است که درآمد سود سهام را در نظر نمی گیرید. سطح قیمت سهام و بسیاری از شاخص ها شامل سود سهام نمی شود و بنابراین آنها تصویر کامل نمی دهند. به عنوان مثال ، شاخص بازار سهام S& P 500 ایالات متحده در اکتبر 2007 به اوج خود رسید و سپس در مارس 2009 به یک فرورفتگی سقوط کرد و فقط در مارس 2013 بازیابی می کرد. با این حال ، اگر سود سهام را که در S& P سرمایه گذاری کرده بود ، شامل می شود. در آوریل 2012 ، شکل 2 را ببینید. هر کسی که منتظر غرق شدن است ، هم صعود و هم سود سهام را از دست می داد.

شکل 2-بازگشت S& P 500 ، در 10/9/2007 (اوج قبل از بحران) = 100

عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد برای عملکرد آینده نیست. منبع: تجزیه و تحلیل ونک. داده های مربوط به دوره 09/10/2007 - 28/03/2013. سود سهام خالص از مالیات های خودداری است.

وقتی تنبل بودن خوب است

بنابراین اگر زمان بازار کار نمی کند ، چه کاری باید انجام دهید؟

سرمایه گذاری ، درست مانند هر چیز در زندگی ، به معنای اجتناب از خطرات قابل اجتناب است. شما می توانید از خیابان عبور کنید بدون اینکه به چپ و راست نگاه کنید ، و احتمال دارد که به یک اتوبوس برخورد نکنید ، اما با نگاه کردن ، خطر را به میزان قابل توجهی کاهش می دهید. در سرمایه گذاری ، همین است. اجتناب از همه خطر غیرممکن است ، دقیقاً مانند نگاه کردن به چپ و راست ممکن است شما را به یک دوچرخه سوار سرکش تبدیل کند. با این حال خطرات وجود دارد که می توانید آن را کاهش دهید.

مهمترین کاهش دهنده ریسک تنوع ، اعم از کلاس های دارایی ، شرکت ها یا زمان است.

بنابراین ، من توصیه می کنم که در همه زمان ها سرمایه گذاری کنید ، اما به روشی که فقط ذکر شد متنوع شوید ، در حالت ایده آل در ETF های کم هزینه تخصیص دارایی شما باید بر اساس مشخصات ریسک خود که ممکن است تکامل یابد ، به مرور زمان تنظیم شود. نظریه مالی پیش بینی می کند که در طولانی مدت شما باید به اصطلاح "حق بیمه خطر" را به عنوان پاداش قرار دادن پول خود در اختیار شرکت ها (یا دولت ها) به دست آورید.

مزیت اضافی برای سرمایه گذاری در این است که زمان کمتری طول می کشد و اعصاب شما را آرام می کند.

و متنوع سازی در طول زمان به این معنی است که شما به طور مرتب در یک سرمایه گذاری ، شاید ماهانه ، که روش شخص خردمند برای جلوگیری از بازی انتظار احمقانه از زمان بازار است ، خریداری می کنید.

تخصیص محافظه کارانه چند دارایی Vaneck UCITS ETF یک زیر صندوق از Vaneck ETFS N. V. است ، یک طرح سرمایه گذاری که در هلند مستقر شده و در سازمان هلندی برای بازارهای مالی ثبت شده است و مشمول تنظیم اروپا از طرح های سرمایه گذاری جمعی تحت UCITS است. بخشنامهشاخص سهم آهنگ های زیر صندوق و توسط Vaneck Asset Management B. V.

افشای مهم

فقط برای اهداف اطلاعاتی و تبلیغاتی.

این اطلاعات از GMBH ونک (اروپا) سرچشمه گرفته است که توسط شرکت مدیریت Vaneck Asset Management B. V. به عنوان توزیع کننده محصولات Vaneck در اروپا منصوب شده است ، تحت قانون هلندی گنجانیده شده و در سازمان هلندی برای بازارهای مالی (AFM) ثبت شده است. Vaneck (اروپا) GMBH با آدرس ثبت شده در خیابان Kreuznacher. 30 ، 60486 فرانکفورت ، آلمان ، ارائه دهنده خدمات مالی است که توسط سازمان نظارت مالی فدرال در آلمان (BAFIN) تنظیم شده است. این اطلاعات فقط برای ارائه اطلاعات عمومی و اولیه به سرمایه گذاران در نظر گرفته شده است و به عنوان مشاوره سرمایه گذاری ، حقوقی یا مالیاتی تفسیر نمی شود. Vaneck (اروپا) GMBH و شرکت های وابسته و وابسته آن (در کنار هم "Vaneck") هیچ مسئولیتی در مورد هرگونه سرمایه گذاری ، واگذاری یا تصمیم گیری در مورد سرمایه گذار بر اساس این اطلاعات بر عهده ندارند. نظرات و عقاید بیان شده درباره نویسنده (ها) است اما لزوماً درباره ونک نیست. نظرات از تاریخ انتشار فعلی است و با شرایط بازار قابل تغییر است. برخی از اظهارات موجود در اینجا ممکن است پیش بینی ها ، پیش بینی ها و سایر بیانیه های آینده نگر را تشکیل دهند که نتایج واقعی را منعکس نمی کند. اعتقاد بر این است که اطلاعات ارائه شده توسط منابع شخص ثالث قابل اعتماد هستند و به طور مستقل برای صحت یا کامل بودن تأیید نشده اند و نمی توان آن را تضمین کرد. کلیه شاخص های ذکر شده اقدامات بخش های مشترک بازار و عملکرد است. سرمایه گذاری مستقیم در یک فهرست امکان پذیر نیست.

تمام اطلاعات عملکرد تاریخی است و هیچ تضمینی برای نتایج آینده ندارد. سرمایه گذاری در معرض خطر است ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی. شما باید قبل از سرمایه گذاری دفترچه و کودک را بخوانید.

هیچ بخشی از این ماده به هر شکلی ممکن است تکثیر شود ، یا در هر انتشار دیگری ، بدون اجازه کتبی ونک ، به آنها اشاره شود.