افزایش نرخ بهره ، اوراق بهادار سرمایه گذاری بانک ها را پیچیده می کند

افزایش نرخ بهره هم چالش ها و هم فرصت ها را برای بانکها طی یک سال گذشته برانگیخته است. به طور واضح ، سرپرستان بانکی از بانکداران می خواهند که به تعداد بیشماری از راه های تغییر نرخ بهره ، می توانند بر درآمد و سرمایه تأثیر بگذارند ، یا آنچه را که ریسک نرخ بهره نامیده می شود ، توجه کنند.

در حالی که افزایش نرخ بهره به بانک ها فرصت می دهد تا با افزایش نرخ های پرداخت شده به وام ، درآمد را افزایش دهند ، آنها همچنین می توانند هزینه بدهی ها را افزایش داده و ارزش اوراق بهادار سرمایه گذاری را که به عنوان دارایی نگهداری می شود ، کاهش دهند. حتی ضررهای غیر واقعی - ضررهای کاغذی - در اوراق بهادار سرمایه گذاری می توانند تأثیرات منفی بر نقدینگی داشته باشند و چالش های تأمین مالی ، فشارهای درآمد و در برخی موارد مسائل مربوط به سرمایه را داشته باشند.

نرخ بهره و قیمت اوراق قرضه

رابطه معکوس بین قیمت اوراق بهادار و نرخ بهره به معنای افزایش شدید نرخ بهره امسال ارزش اوراق قرضه با نرخ ثابت را که به عنوان سرمایه گذاری ، از جمله بانک ها انجام می شود ، کاهش داده است. بسیاری از بانکها در طول بیماری همه گیر اوراق قرضه خود را افزایش دادند ، هنگامی که سپرده ها فراوان بودند اما تقاضای وام و بازده ضعیف بود. برای بسیاری از بانک ها ، این ضررهای غیر واقعی روی کاغذ می ماند. اما اگر دیگران مجبور به فروش اوراق بهادار به دلیل نقدینگی یا دلایل دیگر باشند ، ممکن است دیگران با ضررهای واقعی روبرو شوند.

از دیگر پیامدهای احتمالی خسارات غیر واقعی قابل توجه شامل کاهش یا محدودیت در ظرفیت وام و کاهش ارزش بازار موسسات آسیب دیده ، که می تواند تأثیر منفی بر بانکها به دنبال مشارکت در فعالیت های ادغام و کسب داشته باشد.

درست قبل از این همه گیر ، تقریباً 20 ٪ از دارایی های بانکی شامل اوراق بهادار سرمایه گذاری بودند-در حدود اوراق بهادار تحت حمایت وام و اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده. در اواخر سال 2021 ، هلدینگ امنیتی به 25 ٪ دارایی افزایش یافته بود که بیشترین رشد در اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده رخ داده است. بسیاری از این خریدها برای اوراق بهادار با سررسید طولانی تر بودند که با افزایش نرخ بهره ، ارزش بیش از اوراق بهادار کوتاه مدت کاهش می یابد.

تأثیر بر سرمایه و نقدینگی

ضرر و زیان اوراق بهادار سرمایه گذاری - تحقق یافته یا نه - می تواند بر موقعیت سرمایه یک بانک تأثیر بگذارد. به طور کلی ، بانک ها باید اوراق بهادار خود را به دو سطل طبقه بندی کنند: برای سررسید (HTM) و در دسترس برای فروش (AFS). برخی از بانک ها (عمدتا بانک های بسیار بزرگ) اوراق بهادار را در حساب های معاملاتی نگه می دارند و آن اوراق بهادار به طور جداگانه طبقه بندی می شوند. تغییرات در ارزش بازار عادلانه این دارایی ها از طریق صورت درآمد جریان می یابد و به عنوان درآمد یا هزینه فعلی شمرده می شود. تفاوت بین هزینه استهلاک اوراق بهادار AFS و ارزش منصفانه فعلی آنها در مقوله ای به نام جمع آوری درآمد جامع دیگر (AOCI) ثبت شده است ، که از سرمایه سهام در ترازنامه یک بانک کم می شود. در حالی که AOCI در اقدامات سرمایه نظارتی برای بانکهای جامعه مستثنی است ، این امر بر آنچه که به عنوان سهام مشترک ملموس (TCE) شناخته می شود ، تأثیر می گذارد. حقوق صاحبان سهام ملموس به عنوان سرمایه عدالت کمتر حسن نیت ، سایر نامشهودها محاسبه می شود و حقوق خدمات وام مسکن را مجاز نمی کند.

TCE به دلیل تأثیر منفی افزایش نرخ بر ارزش بازار منابع بانکی از اوراق بهادار AFS ، در سراسر صنعت رو به کاهش است. تعداد بانکهایی با نسبت TCE به میانگین دارایی های ملموس کمتر از 5 ٪ در سال 2022 به طور قابل توجهی پرید ، در حالی که برخی از بانک ها TCE منفی را ارسال می کنند. بانکها در این موقعیت به دلیل یک استراتژی درآمدی تهاجمی مبتنی بر دارایی های بلند مدت اوراق بهادار در هنگام پایین بودن نرخ بهره ، به آنجا رسیدند.

بانکهایی که TCE بسیار کم یا منفی دارند ممکن است با چالش های بودجه روبرو شوند. به عنوان مثال ، بانک های وام خانگی فدرال (FHLBS) مجاز به افزایش وام های جدید (به نام پیشرفت) به بانکهایی با TCE منفی نیستند ، و وام های FHLB موجود ممکن است بیش از 30 روز تجدید نشود ، مگر اینکه توسط تنظیم کننده های اصلی وام گیرندگان دستگیر شود. برای اطلاعات بیشتر در مورد قانون FHLB ، این مقاله بانکدار آمریکایی را ببینید. این می تواند برای بانکهایی که با رواناب در سپرده ها یا سایر نگرانی های نقدینگی روبرو هستند مشکل ساز باشد. در یک سناریوی بدتر ، یک بانک ممکن است برای جمع آوری پول نقد ، اوراق "زیر آب" بفروشد ، بنابراین تحقق ضرر و کاهش سرمایه نظارتی را تحقق می بخشد.

چشم انداز نظارتی

ضررهای غیر واقعی در سبد سرمایه گذاری باعث افزایش مشخصات ریسک یک بانک می شود ، اما میزان آن توسط بانک متفاوت است. در صورت تغییر در ارزیابی دارایی یا مسئولیت که ممکن است با توجه به تغییر گسسته در نرخ بهره ، سرپرستان نسبت به تغییر در ارزیابی یک دارایی یا بدهی که ممکن است رخ دهد ، کمتر مورد توجه قرار می گیرند. یا سررسید دارایی های یک بانک (وام و سرمایه گذاری) و بدهی ها (سپرده ها و سایر وام ها) تقریباً یکسان هستند. اگر دارایی ها توسط سپرده های پایدار و غیر بلوغ ، مانند حساب های چک و پس انداز ، تأمین شود ، نگرانی بیشتر می شود.

برای کاهش خطرات ناشی از نقدینگی ، سرمایه و درآمد ناشی از خسارات غیر واقعی ، بانک ها می توانند چندین قدم را بردارند ، از جمله متنوع سازی منابع بودجه احتمالی ، به ویژه اگر به پیشرفت های FHLB متکی باشند. پنجره تخفیف فدرال رزرو یکی از گزینه ها است. افزایش نسبت HTM به اوراق بهادار AFS از طریق خریدهای جدید یا طبقه بندی مجدد ممکن است در برخی از موسسات کاهش یا کاهش TCE را بهبود بخشد ، اگرچه طبقه بندی مجدد خطرات مرتبط با داشتن اوراق بهادار با درآمد ثابت را در یک محیط در حال افزایش از بین نمی برد.

به طور کلی ، یک بانک باید با دقت و برنامه ریزی نقدینگی موجود خود را برای تنظیمات احتمالی بر اساس موقعیت های فعلی و همچنین احتمال استرس بیشتر مورد تجزیه و تحلیل قرار دهد.

یادداشت

1. برخی از بانک ها (عمدتا بانک های بسیار بزرگ) اوراق بهادار را در حساب های معاملاتی نگه می دارند و آن اوراق بهادار به طور جداگانه طبقه بندی می شوند. تغییرات در ارزش بازار عادلانه این دارایی ها از طریق صورت درآمد جریان می یابد و به عنوان درآمد یا هزینه فعلی شمرده می شود.
2. حقوق صاحبان سهام ملموس به عنوان سرمایه عدالت کمتر حسن نیت ، سایر نامشهودها محاسبه می شود و حقوق خدمات وام مسکن را مجاز نمی کند.
3. برای اطلاعات بیشتر در مورد قانون FHLB ، این مقاله بانکدار آمریکایی را ببینید.
4. تغییر در ارزیابی دارایی یا مسئولیت که ممکن است با توجه به تغییر گسسته در نرخ بهره رخ دهد.